渤海活塞套住多家机构

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◆经济先驱报记者史超

当a股普遍向下调整时，固定的上下颠倒的股票被许多投资者视为“投资萧条”。

28日，新能泰山(000720)开盘走高，下午收于每日最高位。《经济先驱报》记者注意到，增发实施后，公司股价一路下跌，“破发”现象严重。27日，该公司的股价比增发价格低约28%。

"买入是在复制大股东的底线，这是多头的心态."长期从事资本市场投资的崔荣哲对《经济导报》记者表示，大多数公司的固定收益增长都得到了大股东的支持，“破发”事关大股东的直接利益，被视为上升趋势的驱动力。

据风能信息统计，近几年已有200多家a股公司被“破壳”，其中近90家公司的当前价格比追加价格下降了20%以上。还有12家公司的股价跌破了增发价格，跌幅不小。除了新能泰山，渤海活塞(600960，诊断股票)目前的股价比固定价格上涨下降了16%，困住了安信基金等许多机构。

然而，一些接受采访的券商表示，打破固定价格不一定意味着被低估，建议投资者考虑基本面，谨慎操作。

新能泰山队在一次急刹车后反弹

对于新能泰山的突然跌停，几位接受采访的中小投资者表示，他们并不太惊讶。

“该公司的股价在两个月内下跌了20%，接近过去三年的最低水平。特别是控制人通过固定增资完成了资产注入，大股东持股比例进一步提高，对公司股价起到了一定的支撑作用。”关注新能泰山的投资者李告诉《经济导报》记者，即使在28日跌停板后，公司大股东所持股份仍处于“浮亏”状态。

据悉，新能泰山今年实施了固定增资，向大股东华能能源交通实业控股有限公司和特殊投资者南京华能南方工业发展有限公司、广东世纪城集团有限公司发行4.26亿股，收购一批房地产资产。附加价格是每股5.70元。

然而，自该计划实施以来，公司股价呈现出“过山车”趋势，从10月份的最高每股5.92元跌至本月的最低每股4.06元，跌幅超过30%。值得注意的是，上述固定股份刚刚在本月9日上市。当时，该公司的股价低至每股4.83元，比每股5.70元的附加价格低15%。随后，该公司股价一路下跌，27日达到每股4.08元，而“折损”贴现率高达28%。

“可能是市场对公司的转型前景不乐观。”崔荣哲表示，今年下半年，房地产行业面临强大的宏观调控压力，融资和业务发展受到制约。新注入的资产能否带来预期利润令人怀疑，这让市场信心大增。

至于公司28日的股价上涨，崔荣哲认为，一方面公司的实际控制人是华能集团，国有企业改革力度有望加大。该公司还在本月早些时候给出了物流扩张的预期；另一方面，相对较大的“断裂”也使它由空.上升“过去，私人股本机构盯着固定的上下颠倒的股票进行研究，寻找更好的公司布局。”

《经济导报》记者还发现，虽然新能泰山的交易情况没有出现在龙虎榜和大宗交易平台上，但公司第三季度报告中的前十大流通股股东已经多了？盛一号基金等机构。

经常颠倒固定

事实上，像新能泰山这样的上市公司并不少见。

《经济先驱报》记者通过风信息统计发现，截至28日收盘，200多家在过去一年实施了固定涨幅的上市公司的股价跌破了固定涨幅。其中，创业板成为首当其冲的领域，包括蓝光标(300058)和方志科技(300235)在内的7家公司的折扣率已经超过40%。

对于上市的鲁企业，除了新能泰山外，还有渤海活塞、日兴化工(300214，股份咨询)、精密信息(300099，股份咨询)等11家公司，大部分都是大股东。例如，今年7月，日兴化工以每股7.69元的发行价向该公司大股东赵日东私下发行了2081.26万股，而该公司的股价已跌至每股6.35元，折扣率为17.43%。

当然，也有机构迷失方向、陷入困境的情况。例如，去年12月，精密信息以每股8.18元的额外价格，向蔡通基金和卧龙第一私募投资基金等特定投资者增发了2200.49万股。目前，该公司的股价为6.46元/股，折扣超过20%。根据数据，上述股票将于2018年1月解禁，届时能否解禁值得关注。

但是，如果有解决问题的强烈意愿，可能会有很多机构参与渤海活塞的增加。据《经济导报》记者统计，去年12月，渤海活塞向安信基金、九台基金、广西铁路投资创新等多家机构发行了1.89亿股，发行价为8.96元/股。目前，公司价格为7.44元/股，折扣率为16.64%。上述股份的解禁期为今年12月29日，公司经营状况良好，前三季度净利润同比增长44.84%。

对此，一些接受采访的券商表示，发行本身就是为了提高上市公司的经营能力，而大股东和机构的参与也是由于对项目和注资的良好预期，所以固定增加和倒挂可以作为投资机会的参考。然而，投资者也应该关注行业的快速变化，固定收益项目的“布雷”，以及机构割肉出局的案例也时有发生。投资者也应该考虑基本面，谨慎操作。