财政部有关负责人就发行美元主权债券答记者问

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近日，记者就2017年美元主权债券发行相关事宜采访了财政部负责人。

问:财政部发行了20亿美元主权债券，这是自2004年以来第二次发行主权外币债券。这次发行债券的考虑是什么？

答:长期以来，中国坚定不移地扩大金融业对外开放，取得了新的重大成就。金融业在保持快速发展的同时，坚持服务实体经济的方向，有力地推动了更高层次开放型经济的发展。中国共产党第十九次全国代表大会指出，中国经济已经从高速增长阶段转向高质量发展阶段。经过13年的违规，中央政府再次向国际投资者发行主权外币债券，这是从新的历史起点上推动金融业对外开放的重要举措，对扩大金融业的双向开放具有重要意义。

首先，它有助于提高金融业的对外开放水平，增强金融服务实体经济的能力。美元主权债券的发行将重启国际资本市场的融资渠道，增加境内外实体的重要投资和套期保值工具，丰富国际资本市场的金融产品，进一步加强与国际资本市场的紧密联系，提升金融业的开放水平。同时，中国政府的主权信用融资将有助于为国内实体树立良好榜样，引导国内实体合理利用国际金融资源，支持实体经济发展。

二是有利于建立中国外币债券的定价基准，改善主权外币债券的收益率曲线。近年来，随着中国改革开放的稳步推进，国内企业积极参与国际经济合作，践行“一带一路倡议”，在国际资本市场上日益活跃。财政部在国际市场上发行适量的主权外币债券，通过二级市场交易，可以丰富具有市场基础的政府债券收益率曲线，全面反映主权信用的定价水平，为中国企业在国际市场上筹集资金提供重要的定价参考体系，提高定价效率。

第三，有利于增进国际投资者对中国经济的了解，增强他们参与中国经济发展的信心。国际投资者对主权债券有很强的配置需求。在新兴市场经济体中，中国的经济实力和信贷水平处于前列，投资者非常关注中国发行的主权债券。财政部发行美元主权债券将有助于国际投资者进一步了解中国的宏观形势、经济前景和金融发展，有助于国际投资者更加关注和投资中国。

第四，有利于优化政府债务结构，使之更加均衡。截至2016年底，中国中央政府外债余额为181亿美元，占国债余额的1.06%，其中85%为离岸市场发行的人民币国债，远低于中国历史水平和国际平均水平。适度发行主权外币债券将有助于中国主权外债结构更加平衡。

记者:目前，国际金融市场非常关注这个问题，投资者普遍认为20亿美元的发行规模太小。财政部的考虑是什么？筹集的资金将如何使用？

答:近年来，面对复杂多变的世界经济形势，我们始终坚持稳中求进的总基调，迎难而上，开拓进取，取得了举世瞩目的历史性成就。与十年前相比，中国国内生产总值从27万亿元增长到80万亿元，居世界第二位，对世界经济增长的贡献超过30%；财政收入从5万亿元增加到16万亿元，为国民经济建设和社会发展提供了坚实的物质基础；外汇储备从1.5万亿美元增加到3万亿美元，居世界首位，人民币汇率保持基本稳定，为中国对外支付和融资提供了可靠保障。在经济持续增长、外汇充足的情况下，中国政府没有强大的外部融资需求。融资不是我们发行主权外币债券的首要考虑，因此发行规模较小，募集的资金将作为政府一般支出统筹使用。

记者:穆迪和标准普尔在5月和9月先后下调了中国主权信用评级，并在此背景下重启了主权外币债券发行。你能谈谈你的观点吗？

答:近年来，中国经济稳步发展，新的发展势头加快，经济增长方式发生重大变化。可以说，中国经济增长的初步实现已经从主要依靠投资和出口转向消费、投资和出口协调，从主要依靠第二产业转向依靠三产业协调，从主要依靠外延扩张转向依靠提高质量和提高效率。这些变化表明，中国经济发展潜力巨大，前景看好。

国际金融危机后，国际评级机构评级方法的局限性和“顺周期性”受到了国际社会和投资者的质疑。一些国际评级机构基于西方发达国家的经验和惯性思维进行主权信用评级，但在理解中国经济的发展路径、增长模式和制度特征方面存在局限性，误读了中国经济的良好基本面和发展潜力。国际市场上成熟的专业投资者已经建立了内部独立的风险定价体系，并将对中国真正的主权信用状况做出客观判断。

记者:我们注意到，今年财政部在香港只发行140亿元国债，低于往年的年度发行规模。你有什么考虑？为什么在香港发行美元主权债券？

答:香港是全球金融市场的重要组成部分。中国政府一贯支持香港的经济和社会发展，支持香港巩固和提升国际金融中心的地位。自2009年以来，财政部逐步建立了在香港发行人民币政府债券的长效机制。结合香港人民币市场的发展，发行规模也稳步扩大，拓宽了香港人民币市场的深度和广度。目前，香港人民币政府债券收益率曲线已初步形成，涵盖所有关键时期，作为市场基准发挥了良好作用。

在推进人民币政府债券发行的过程中，财政部始终遵循“尊重市场”的原则，使人民币政府债券的发行规模适应香港人民币市场的容量和投资者的需求。自2016年以来，随着外部环境的变化，香港人民币市场出现了回调。经国务院批准，财政部相应降低了人民币债券的发行规模，同时发行了适量的美元主权债券，总额约为280亿元。这个问题的定位是香港，这表明中央政府一贯支持香港保持国际金融中心的地位。

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