让人民币国际化的步子迈得更稳

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■我们的记者张娜

面对汇率波动和资本流动的新形势，人民币国际化改革任重道远。如何有效推进下一阶段，使人民币国际化更加稳定，已经引起了人们的广泛关注。

巩固制度基础，稳步开放资本账户

人民币国际化的主要路径是贸易结算，它不依赖于资本账户的开放。然而，随着人民币国际化的深入，资本账户开放程度的提高将逐渐成为人民币国际化的必要条件。

今年7月召开的第五次全国金融工作会议明确指出，要扩大金融对外开放，深化人民币汇率形成机制改革，稳步推进人民币国际化，稳步实现资本项目可兑换。会议还强调，可以结合“一带一路倡议”进一步推进双向金融开放和人民币国际化。

中国人民银行货币政策二司司长霍英利写道，要稳步推进人民币国际化，一方面要夯实制度基础，巩固人民币支付和定价货币地位。在以本币为主的基础上，进一步完善现有政策框架，形成相同和不同的本币和外币政策协调机制。特别是考虑到人民币成为sdr篮子货币后，境外交易商使用人民币支付和境外投资者配置人民币资产的趋势变化，应支持投资者在风险可控的前提下，优先考虑跨境支付和人民币投资，以服务实体经济为出发点和落脚点，全面提升金融服务水平和效率。另一方面，要加快金融市场双向开放，有序推进人民币资本跨境使用。一是进一步便利境外机构投资者使用人民币投资国内债券市场和股票市场，支持符合条件的境外机构在中国发行人民币债券，逐步与会计、审计、税收、信用评级等国际标准接轨，不断提高政策的透明度和可操作性。二是在全面跨境融资宏观审慎管理框架下，支持境内金融机构和企业在境外发行债券，拓宽境内机构融资渠道。

“现阶段，人民币国际化仍处于初始阶段，主要是因为中国通过其巨大的进出口贸易和第二大经济体的地位，建立了国际社会对人民币的信心，但对未来的信心能否转化为实实在在的货币和白银。要实现其他国家持有人民币的愿望，还有很长的路要走。”中国社会科学院世界经济与政治研究所国际金融研究室副主任肖说。

他认为，未来五年，人民币国际化需要努力进一步提高人民币使用的便利性。一方面，要进一步升级体制和基础设施建设，加强国内金融市场改革。另一方面，在可管理的前提下促进资本账户的开放。

实现资本账户可兑换和资本账户开放是人民币国际化的关键一步。记者在采访中了解到，目前中国已经放开了直接投资，但为了防范和控制金融风险，防止大量资本流入和流出对国内金融市场造成损害，中国采取了稳健渐进的资本账户开放策略。

“一带一路”为人民币国际化的稳步推进带来新的机遇

近两年来，受美元升值和国际贸易保护主义抬头等因素影响，人民币国际化步伐放缓。原因是人民币国际化的基础仍然薄弱，“一带一路”的稳步实施正有利于巩固人民币国际化的经济、市场和价值基础。

专家表示，随着“一带一路”的深入发展，人民币国际化可以从贸易活动、投资活动和金融平台三个方面进行杠杆化，主要表现在以下三个方面:第一，在贸易和投资环节，人民币可以作为定价和结算货币，增加商品和服务贸易项下人民币的跨境使用，从而刺激人民币的国际需求；其次，在此交易和支付属性的基础上，通过构建良好的金融平台，拓展人民币资产的投资属性。丰富人民币资产类型，如人民币结构性产品、人民币保单、人民币债券基金等。拓展以人民币为媒介的金融服务，提供人民币计价的融资业务，为各类实体在银行间市场寻找熊猫债券提供更多便利；最后，海外人民币可以通过在中国投资或购买人民币债券回流，从而完成人民币的国际流通。

中国经济的良好前景为人民币国际化提供了强有力的支撑

在国际市场上承认一种货币的实质是基于对该国经济发展前景和金融体系稳定的信心，而中国经济长期改善的基本面没有改变，这将继续为人民币国际化提供强有力的支持。

中国人民银行副行长易纲在今年3月的工作会议上表示，人民币国际化是一项中长期战略，要保持实力，稳步实现目标。首先，我们必须深刻认识到，中国经济的稳定发展和人民币国际化的市场驱动力没有改变，这是人民币国际化最重要的基础和支柱。第二，我们应该在最高层设计政策，以促进贸易、投资和支付，并促进人民币作为国际储备货币的使用。

在政策方面，国家也为稳步推进人民币国际化提供帮助。“十三五”规划纲要明确提出:“人民币资本项目可兑换要有序实现，可兑换和自由使用程度要提高，人民币国际化要稳步推进，人民币资本要走向世界。”