人民币涨势嘎然而止 中国发出了信号

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在人民币突破四大壁垒后，央行连续发布了两项通知

据彭博社报道，中国人民银行获悉，自9月11日以来，国内金融机构代客户远期销售的外汇风险准备金率已从20%调整至零。中外分析师普遍认为，此举释放了一个信号，即中国央行不愿意人民币过快升值，否则将有效减缓飙升势头，避免直接干预市场。

受此消息影响，在岸人民币兑美元汇率周五晚间回落，收于6.489元，一度触及2015年12月以来的最高点。6.4350

离岸人民币兑美元汇率一度创下三个月来的最大跌幅，达到6.5192，在亚洲交易时段升至6.4436，周五纽约时段下跌0.12%，至6.4943。

分析师解读

BBVA驻香港首席亚洲经济学家夏乐:

目前，人民币再次走强，资本账户监管收紧，外汇风险准备金的必要性降低，取消外汇风险准备金也是大势所趋。以前，收取外汇风险准备金的背景是资本外流和人民币贬值的巨大压力，目的是避免市场上对人民币贬值的过度投机。通过取消储备，监管当局可以借此机会激活外汇衍生品市场交易，吸引更多的市场参与者，发挥市场作用，在更加平衡的基础上找到均衡。

渣打银行驻伦敦首席亚洲外汇策略师罗伯特·米尼金:

从最近的中间价来看，有迹象表明，监管机构担心人民币升值过快。中国人民银行希望抑制人民币的快速升值，担心人民币太强而不会损害出口。引入这一措施比直接干预人民币汇率要好得多，中国人民银行正在避免大规模直接干预的做法。未来的计划可能没有这次大，但要采取更小的步骤。或许下一步是放松对企业资本流动的限制。渣打银行(Standard Chartered)在年底重新评估了人民币的目标价格，认为人民币兑美元汇率在近期仍将走强，但美元可能在年底前反弹。

民生银行金融发展研究中心副主任王亦丰(600016，诊断部):

政策调整有三点:第一，长期投机已经基本消失，宏观审慎(mpa)框架下反周期干预政策的必要性降低。汇率政策的基调已经回归正常，强调双向波动，原有的改革路线必须走。建议人民币不要升值过快，稳定各方预期将有助于外贸和资本流动的稳定和有序。

道明证券(TD Securities)驻纽约的高级新兴市场策略师萨夏·蒂汉伊(Sacha tihanyi)表示:

中国央行的举措要么是减缓人民币当前的升值速度。央行可能不会把人民币贬值作为其政策目标，否则，7月份之后，cfets的人民币货币篮子不会升值。过去两周，人民币快速升值，因此取消风险准备金是向市场表明央行担心人民币升值过快的好方法。

民生银行首席研究员文彬:

最近，人民币对美元的升值节奏加快，从年初的贬值预期到目前的升值预期。此时，将外汇风险准备金率降至零将有助于银行降低长期外汇销售成本，增加企业对该产品的需求，更好地利用衍生品管理汇率风险。

瑞穗亚洲银行高级外汇策略师张建泰:

在人民币连续三周升值、多次突破重要关口的情况下，央行取消外汇风险准备金的时机已经成熟，这将有助于激活双向远期套期保值风险，吸引市场对人民币贬值风险进行再套期保值。这也有助于提高外汇远期市场需求，特别是通过债券进入中国债券市场的外国投资者，可以对冲中国的外汇风险。预计下周人民币即期汇率将对新政略有反应，但影响有限，因为目前没有太多贬值来对冲需求。离岸期货市场将面临下行压力。预计一年期美元/离岸人民币远期汇率将下降，境内外远期汇率的差距有望进一步缩小。