7月并购：金额顺势翻番 VC/PE参与案例过半

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一方面是持续的严格监管，另一方面是持续的并购热。"为实体经济服务的上市公司并购重组取得显著成效."中国证券监督管理委员会(证监会)8月15日发布文件称，近年来，通过大力推进并购重组市场化改革，扎实推进“简政放权”和“分散管理服务”改革，进一步激发了市场活力，支持了供给侧结构改革和实体经济发展。

据全市场统计，2013年上市公司并购交易额为8892亿元，2016年增长至2.39万亿元，年均增长率为41.14%，居世界第二位。并购已经成为资本市场支持实体经济发展的重要方式。

事实上，这种上升的资本热潮也是风险投资/私募股权机构持续参与M&A市场的大背景。最新数据显示，2017年7月，M&A的数量再次翻了一番。在中国M&A市场完成的263笔M&A交易中，vc/pe支持的M&A案例有145起，占M&A案例总数的55.1%，上月vc/pe案例数量再次增加。

Vc/pe愿景:广东、上海、浙江三大

根据2017年7月Zero2IPO私募数据，2017年7月，中国M&A市场完成263笔M&A交易，其中披露228笔，交易总额约为151.12亿美元，平均每笔资本规模约为6628.07万美元。

从趋势来看，病例数减少了9.0%，但总数增加了118.5%。其中，境内并购244起，占M&A案件总数的92.8%，披露金额212起，披露金额110.36亿美元，占总额的73.0%；海外并购16起，占6.1%，披露金额13起，披露金额39.26亿美元，占总额的26.0%；有3起外资并购，占总额的1.1%，3起案件披露金额为1.5亿美元，占总额的1.0%。

以7月份M&A三大案例为例，深圳地铁集团有限公司以42.96亿美元的价格成功收购了中国恒大集团下属子公司持有的万科企业股份有限公司14.07%的股权；湖北莎朗达股份有限公司以27.18亿美元的价格成功收购了中国化学农药股份有限公司持有的阿达玛农业解决方案有限公司100%的股权；珠海横琴伟创财富投资有限公司以6.59亿美元的价格成功收购了丽珠集团有限公司和丽珠集团丽珠制药厂所持珠海魏星实业有限公司100%的股权。

在vc/pe级别，7月份vc/pe支持的M&A案件有145起，占M&A案件总数的55.1%，占总数的一半以上，比上个月有所增加。据零点2PO研究中心分析师宋文启介绍，在这些支持vc/pe的案例中，M&A的目标地区主要集中在广东省、上海市和浙江省，分别有20例、17例和17例，分别占7月份支持vc/pe的M&A案例的37.2%和M&A案例总数的20.5%。目标行业主要集中在信息技术、机械制造和生物技术/医疗卫生行业，占本月风险投资/私人股本支持的M&A病例的42.1%和M&A病例总数的23.2%。

审计视角:批准文件的发布创造了近期记录

事实上，不仅M&A的案例和金额，而且M&A的审计终结和重组都呈现出加速的趋势。据统计，今年6月以来，中国证监会审查的上市公司并购申请数量较前几个月大幅增加，审查速度加快。

具体来说，从今年1月至5月，共有10、6、14、11和11家公司参与并购，参与并购的公司数量分别在6月和7月飙升至26家和21家。与此同时，在7月22日至7月28日的一周内，中国证监会完成并批准了18家上市公司的并购，创下了近期的纪录。

据业内人士称，这不是监管当局控制节奏的意图，而是为了满足正常的市场需求，这与季节因素和总体环境有关。“中国正处于一个大的转型期，对并购的需求很大。在这一过程中，新格式取代了旧格式，并逐步淘汰了市场上落后的生产能力和行业。”宋文启表示，随着“从虚到实”政策取向的进一步落实，涉及产业整合、国有企业混合所有制改革等实体经济领域的并购将迎来良好机遇。

7月25日，河北宣化工程机械有限公司以30.98亿元的价格，成功收购了鹤岗集团有限公司、天津产品进出口贸易有限公司、君安(辽宁)实业有限公司、中建远能科技发展(北京)有限公司持有的思联资源(香港)有限公司100%的股权。

数据显示，河北宣化工程机械有限公司主要从事工程机械、推土机、装载机、压路机、管道提升机、挖掘机等系列产品及配件的生产和销售。思莲资源(香港)有限公司成立于2012年12月27日。其主要业务是在南非开发和经营铜矿和蛭石矿，以及加工、销售和服务自产矿产品。

“河北弓玄当前行业对产品的市场需求持续疲软，这使得公司的盈利能力持续低迷；同时，海外优质有色金属矿产资源的估值也处于历史较低水平。这为国内企业进行海外并购创造了良好的机会，有利于上市公司以合理的价格获得高质量的矿业资产。”业内分析人士表示，通过此次交易，上市公司将注入优质的矿业资产，从根本上改善公司的经营状况，增强公司的可持续盈利能力和发展潜力，提高公司的资产质量和盈利能力，最大限度地实现上市公司股东的利益。

区域分布:广东、北京和江苏居首位

在区域分布方面，2017年7月完成的263笔M&A交易分布在29个省、市、自治区，如北上广、江苏、浙江，以及香港和海外地区。其中，前三位分别是广东省、北京市和江苏省，分别为39例、32例和30例，分别占14.8%、12.2%和11.4%。

就并购金额而言，广东省排名第一，交易金额为62.47亿美元，占41.3%；第二名和第三名分别是江苏省和上海，总额分别为11.3亿美元和7.88亿美元。本月病例数量分布均匀，病例多的地区病例多。

此外，7月份的并购共涉及27个第一产业。从病例数来看，it、机械制造、生物技术/医疗卫生位居前三，分别完成37、37和29例，分别占14.1%、14.1%和11.0%；累计占39.2%。从金额上看，房地产、农林牧渔、生物技术、医疗卫生位列前三，并购金额分别为44.99亿美元、27.33亿美元和14.12亿美元，分别占29.8%、18.1%和9.3%；累计占57.2%。