外媒：若金融系统重置失衡 市场面临世界末日般的冲刷

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彼得斯说，下一次市场繁荣将非常激烈和严重，就像世界末日一样

凤凰国际(Phoenix International)的imarket是由zerohedge编辑而成的，最近由one river asset management首席投资官埃里克彼得斯(Eric Peters)发表的报告，可以说是他抒情意识流金融分析的又一杰作，可以分为几个部分来理解:这是他最新的金融市场观点，分析了导致金融体系重置的失衡是如何形成的，并解释了大胆的投资者是如何不可避免地抛弃金融意识和逻辑思维的，以及这个明斯基时刻对未来意味着什么。

接下来，本文选取了本报告的部分内容进行分析。

轶事:

她用优雅的口音说:最常见的例子是一个球停在山顶上。它看起来很稳定，但是只要被外力轻轻一推，它就会滚下来。

上图反映了三种平衡类型，即亚稳态、不稳定和稳定。红色的球是亚稳定的，灰色的球是不稳定的，蓝色的球是稳定的。

她开车很快。在这个过程中，她还讨论了明斯基时刻，即持续的稳定会导致不稳定。自然，每个周期在关键方面都是不同的，因为人们更擅长防止旧问题发生，而不是新问题。

我觉得很好笑，所以我说:也就是说，虽然人们对此非常清楚，但他们仍然莫名其妙地盯着后视镜，从而忽略了前方可能存在的危险。

她在特斯拉里转了几个完美的弯，避开了一两只松鼠。这一周期不稳定的根源是人们对债券超低收益率的不满。尽管8万亿美元主权债务的收益率为负，但央行仍在买入。我点点头，表示:人们应该降低对未来收益的预期，这是对过去各类资产估值不断上升的合理回应。但是人们愤怒地回应。

我解释说，如果没有强劲的增长和7.5%的不间断回报，我们的福利体系将会崩溃。无论如何，这都有可能发生。由于无法诚实地面对这种困境，人们宁愿假装它不存在。

她问:这是幽默还是嘲笑？我回答说:两者都有。不管怎样，这很有趣，然后人们会要求我们创造数学上不可能实现的回报。所以我们使用杠杆，这几乎可以使一切成为可能。我们使用的杠杆越多，我们的系统看起来就越稳定，山顶就越平坦。当然，我们需要确保现在的杠杆看起来不同于过去的灾难，因为我们知道人们非常厌恶一次又一次地犯错误。我紧紧盯着窗户，陷入沉思，让秋天的色彩在我面前闪烁。

投降吧:

彼得斯说:这个周期中最大的错误一直是长期的金融抑制。英格兰银行刚刚在过去十年中第一次提高了利率。银行将利率提高了两倍，达到0.5%。面对3%的通胀率和3.4%的5 -5年期掉期价格，英格兰银行估计在未来3年内将两次加息25个基点。多年来，每当通胀率预期大幅上升时，实际回报率就会下降。金融抑制对投资者打击如此之大，以至于他们似乎已经放弃了。

平衡:

彼得斯指出，当大量失衡需要修复时，将会出台持久的调整措施。他们需要果断的政策，一旦他们缺乏这样的政策，他们就会陷入困境。

这时，他举了日本的例子。70%的日本公司不纳税，因为这些公司仍在弥补30年前的亏损。政策制定者从未允许1989年的崩盘被恰当地抹去。这没用，政府知道该怎么做。但是没有人有这个意愿。因此，人们不得不面对这样一个永远沉闷的结局，这是受全球经济周期的影响。

这就是日本的现状。经济周期性地增长，人们期待安倍经济学再次出现。然而，如果他们不能解决结构性问题，就不会有太大的变化。如你所见，银行没有贷款需求。然而，那些能够通过消除效率低下的供应链来发放贷款、进行投资和进行破坏性处理的企业，却受到了政府30年前为防止损失被冲走而采取的措施的阻碍。

冲洗:

彼得斯说:美国没有重大的结构性失衡。坦率地说，美国存在巨大的代际失衡，但这些问题现在无法解决。福利、养老金、州政府和地方政府都是未来的问题。美国的失衡实际上是金融方面的。被上次危机冲走的银行处于更好的平衡状态。学生贷款是一个问题，但它不是系统性的。汽车贷款也是如此。

但我们正处于回购、etf、被动战略和杠杆量化投资的金融工程周期。在冲洗过剩金融工程的过程中，问题是它发生得太快了。

下一轮的潮红将会是激烈的、剧烈的和迅速的，人们会感觉到世界末日即将来临，但事实并非如此。这将不可避免地降低经济增长的速度。但18个月后，我们将回到高位。(双刀)