特斯拉Model 3“生产瓶颈”引发新的资金问题

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据外国媒体报道，特斯拉一直无法实现大规模生产，这使得埃隆·马斯克可能不得不从华尔街寻求更多资金。特斯拉可能需要在2018年筹集更多资金，因为电池生产的“瓶颈”影响了3型车的产量。然而今年，马斯克通过股票、可转换债券和债券发行获得了超过30亿美元的资金。但在过去两个季度，特斯拉在生产电动汽车上花费了近26亿美元。

桑福德伯恩斯坦公司(sanford c. bernstein & co .)分析师表示:“我们担心特斯拉需要进行下一轮融资。”根据他的估计，从成立到今年年底，特斯拉将“消耗”100多亿美元的现金，特斯拉可能是有史以来最大的上市公司，从未产生过中国新年利润或正现金流。

到目前为止，马斯克在资本市场非常受欢迎。在过去的7年里，特斯拉总共尝试了8次股票市场，今年8月，特斯拉总共筹集了18亿美元的债券。上周四(2017年11月2日)收盘后，特斯拉的股价上涨了40%。但特斯拉陷入3型车“生产瓶颈”的时间越长，对投资者耐心的考验可能就越大。上周末，在特斯拉推迟了每周生产5000辆model3汽车的目标后，特斯拉的股价跌至6个月来的最低点。三个月前，马斯克预测特斯拉在2018年将每周生产1万辆汽车。但是马斯克现在回避了这个话题。中流砥柱资本管理有限责任公司首席执行官大卫·库德拉(David Kudla)表示:“特斯拉目前的状况和市场反应会让人质疑:特斯拉能否实现正现金流？特斯拉能做到吗？”

尽管特斯拉在第三季度末仍有35亿美元的现金流，但特斯拉正在向其电池装配线和电池生产注入资金，以加快型号3的生产。马斯克在周三的电话会议上告诉分析师，特斯拉预计第四季度将支出10亿美元，基本上相当于第三季度。2018年，特斯拉的总支出将与2017年持平。分析师表示，特斯拉最早可能在明年重返资本市场。因为时机非常重要，如果生产速度不提高，投资者可能会失去兴趣。阿南德对特斯拉债券的评级不高。他说:“特斯拉目前的情况不允许他们有更多的要求，而且在2018年第一季度末很难卖个好价钱。”债券市场对特斯拉有着强烈的期望:向我们展示一些能够说服我们的东西。

马斯克在盈利电话会议上没有谈到需要更多现金。特斯拉首席财务官deepak ahuja表示，model3的生产延迟不会影响特斯拉零部件的资金，因为特斯拉通常会先购买配件和材料，然后在很长一段时间后支付给供应商，其间有很长的缓冲期。只要特斯拉在2018年第一季度结束前走出“生产地狱”，每周生产5000辆汽车，资金短缺的影响就会降到最低。

当然，不是每个人都认为特斯拉需要更多现金。罗伯特·w·贝尔德公司的分析师本·卡洛认为，特斯拉不需要额外的融资来加速3型车的生产。特斯拉在充电站和服务中心的资本支出受到严格限制。消费者优势研究公司(consumers edge research)分析师杰米艾伯丁(Jamie albertine)同意这种观点:“特斯拉不需要筹集资金，除非出现新问题或出现延误，情况仍有待观察。”特斯拉的基金经理库德拉表示，如果特斯拉最终决定筹集更多资金，它将为此买单。他说:“特斯拉必须考虑基本情况。虽然它能筹集到更多的资金，但资本成本会越来越高。”