汪杰：人民币汇率破6.7在即 美联储还有什么底牌

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最近，人民币升值可以说是急剧的。

仅在一个多月内，在岸人民币从6月27日的最高点跌至8月4日的最低点，为6.7132，离岸人民币从6月27日的最高点跌至8月1日的最低点，为6.7153；从趋势角度来看，不排除在本周(8月7日至8月11日)内，在岸人民币和离岸人民币均跌破6.70的整数关口，预计将创下一年来的新低。

自今年年初以来，人民币兑美元汇率已见底，这令高盛(Goldman Sachs)、摩根士丹利(Morgan Stanley)和花旗集团(Citigroup)等外国投资银行的学者和专家感到意外。毕竟，在他们的观察视线中，人民币的贬值趋势还会继续。从他们预测今年不会超过6.80的数据来看，很明显他们高估了美元的升值，低估了人民币的升值。

今年1月3日，在特朗普上任前夕，美元指数飙升至14年来的新高103.820点(自2013年1月以来)，之后开始一路下跌，尽管美联储两次加息(3月15日和6月14日)。规模缩减计划(6月14日和7月26日)以及单个季度和月份的一些经济数据偶尔会提振美元指数的士气。

从美联储最近在7月25日至26日的货币政策会议后发表的声明来看，美联储再次放缓了加息的步伐，只是暗示有可能相对较快地启动降息计划。这种说法表明，这不是一剂强心针，而只是一根救命稻草。

另一方面，今年以来，面对人民币贬值和外汇储备下降的压力，中央银行和国家外汇管理局采取了果断有效的措施，取得了显著成效。离岸人民币从1月3日的最高点6.9602下跌至8月3日的6.7132，人民币升值达到2470个基点，即3.55%。外汇储备从1月底的29982.04亿美元(6年来的最低值)增加到6月底的30567.89亿美元，连续6个月呈上升趋势。

与此同时，根据国家统计局7月17日发布的数据，今年上半年中国国内生产总值为381，490亿元，按可比价格计算，同比增长6.9%。上半年，货物贸易进出口总额1314.12亿元，同比增长19.6%；其中，出口72097亿元，增长15.0%；进口59315亿元，增长25.7%，进出口相抵，顺差12782亿元。

今年6月底，央行发布了《金融机构大额交易和可疑交易报告管理办法》，将大额交易的报告门槛从20万元降至5万元；国家外汇管理局8月3日发出通知，自8月21日起，所有银行卡取款和1000元人民币以上的单笔消费交易必须由银行卡发卡银行上报，这可以有效遏制境外现金取款、信用卡刷卡、地下银行等洗钱活动，减少资本外流，提高人民币价值。

因此，稳定和良好的国内经济形势、稳定和上升的进出口数据、良好的外汇储备和人民币汇率走势，以及中央银行和国家外汇管理局最近出台的措施，都为中美经贸博弈的平衡增加了稳定的筹码。

此外，石油输出国组织(欧佩克)成员国和非欧佩克产油国最近在7月31日的会议上呼吁所有国家严格遵守减产协议。欧佩克领导人沙特阿拉伯树立了一个榜样，承诺在8月大幅减产。受此消息刺激，美国原油(NYME-R6713)主合同在7月31日突破每桶50美元大关，创下两个多月以来的新高。美元兑欧元汇率也从1月3日的最高点0.9669跌至8月2日的0.8398。

相比之下，美联储似乎没有什么技能了，也没有什么特别好的牌可玩，除了它可以通过推出收缩表来虚张声势。

就国内而言，美国劳工部8月4日20:30在北京发布的7月非农数据似乎为低迷的经济增添了一抹亮色。今年以来，以苹果、谷歌、微软、脸书和亚马逊为代表的科技股领涨的道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)、纳斯达克(Nasdaq)和标准普尔指数(Standard & Poor's Index)也创下新高，这不仅让嗅觉灵敏的人意识到，与新千年的互联网泡沫相比，新一轮互联网技术泡沫似乎正在冉冉兴起。这个泡沫似乎更大、更强、更有影响力。随着达摩克利斯之剑高高悬挂，人们似乎觉得传说中的灰犀牛的危险就在眼前。加息和不加息只是两种想法，泡沫的破裂似乎在等待一个尖锐的信号临界点。无论如何，美联储将陷入两难境地。

在困境中，特朗普政府和美联储应该仔细考虑该走哪条路。对我们来说，采取预防措施是最好的政策。在当今全球经济一体化的背景下，一旦美国经济因特朗普政府软弱的经济政策、美国股市大幅下跌和其他黑天鹅事件而开始陷入新一轮衰退，我们也很难独善其身。更有甚者，我们最大的灰犀牛房地产泡沫已经把我们留在了喉咙里，在国内房地产开发成功的幌子下，妥善处理了美元指数下跌和其他行业下滑带来的连锁效应。

举世闻名的中国共产党第十九次全国代表大会即将召开，维护稳定已成为当前的头等大事。在加强金融监管的基础上，以宏观调控和风险控制体系为基础，保持货币金融政策的连续性和稳定性成为核心问题；同时，根据国际国内宏观经济形势的变化，我们灵活应对，做好临时应急预案的充分准备。