好景不长 加拿大房地产热潮将失去势头

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Phoenix imarkets是由zerohedge网站编辑的。加拿大的国内生产总值增长表现良好，加元汇率上升。随着gdp增长放缓，加拿大银行持中性态度，加元增长催化剂变为负值，因此原油和房地产市场将陷入低迷，加元将处于弱势。

作为一个以自然资源为基础的经济体，加拿大今年的经济发展得到了推动。由于加拿大政府实施了经济刺激计划，增加了企业的资本支出，促进了消费支出的增长，加拿大2017年的gdp增长水平只能说是惊人的。根据加拿大统计局发布的最新数据，截至2017年8月，该国国内生产总值呈现健康发展趋势，同比增长3.5%。尽管截至8月，加拿大的国内生产总值增长强劲，超过了其他主要发达国家，而2017年5月的最高水平为4.7%，但加拿大的国内生产总值增长却大幅下降。

上图显示了加拿大历年的国内生产总值增长水平:

转折点:加拿大国内生产总值恢复正常增长

在2014年第二季度原油价格暴跌后，加拿大的经济增长率大幅下降。尽管该国避免了技术性衰退，但直到2016年初，其经济前景仍不令人满意。在2016年第一季度原油重返牛市后，加拿大经济经历了一次重大逆转。鉴于2015年经济增长有限，2016年加拿大国内生产总值增长超过2%。随着政府今年实施大规模经济刺激计划，加拿大的gdp增长将在2017年继续加速。

原油市场和房地产市场的风暴即将来临

虽然加拿大经济在过去两年取得了快速增长，但其经济发展前景将更具挑战性。除了基本效用问题(也就是说，从数学上讲，由于今年经济增长的基数较大，明年的gdp增长将更加困难)，石油、天然气和房地产等关键领域将陷入低迷。

尽管原油市场仍保持牛市，但2018年仍将面临风险

随着西德克萨斯中质原油价格升至55美元以上，原油市场明显进入牛市。根据国际能源机构的数据，全球原油需求继续超过原油供应。因此，当前的牛市是由基本面支撑的。受飓风和基本瓶颈的影响，美国页岩气在2017年没有发挥其作为生产监管者的作用。

上图为原油供需动态图:

不幸的是，随着美国供应的恢复，这种情况似乎改变了。根据国际能源署的预测，2018年第一季度原油供应的增长水平将超过需求的增长水平。从供应方面来看，美国页岩气再次成为公众谴责的目标。该网站认为，供求关系的变化将导致原油进入新的熊市。根据近年来原油市场的历史数据，当原油供应增速超过市场需求时，2014年第二季度原油价格处于长期最高水平。同样，当2016年初原油供应增长低于需求时，原油价格在2016年第一季度触底。鉴于加拿大对原油出口的依赖，原油市场的熊市可能导致加元走弱。

中国房地产市场低迷，紧随其后的是加拿大

尽管加拿大房地产市场今年表现不错，但未来的前景将更加艰难。像澳大利亚和新西兰一样，加拿大的房地产价格将低于中国的房地产市场价格。这是因为加拿大的经济发展与中国关系密切，加拿大是中国海外投资的重要目的地国。据政府估计，中国投资者约占加拿大房地产买家的5%，但这些中国买家购买的是当地高质量的房地产。

以上是中加新房价的对比，供读者参考:

加拿大房地产繁荣将失去势头

2015年初，中国新房价格大幅上涨，2016年加拿大房地产价格开始上涨。随着房地产市场逐渐降温，中国即将迎来负增长。2015年3月，中国房地产价格增长触底，增长率为-6.1%。尽管加拿大的房地产牛市仍在继续(9月份新建住房价格上涨了3.8%)，但它将在未来6-12个月内引发房地产市场的低迷。由于房地产市场占加拿大国内生产总值的13%，房地产市场的急剧萎缩可能会影响更广泛的宏观经济。

对加元的影响

今年初，加元看涨，这是由于国内生产总值增长加快、加息预期上升、原油市场相对强劲以及投机者的看跌情绪。此外，加拿大央行已采取一系列措施，帮助加元在9月底前走强。

如今，几乎所有推动加元走强的催化剂都逐渐对加元不利。首先，由于未来gdp增速将继续放缓，加拿大央行也对加息持谨慎态度，这与央行今年早些时候表现出的加息鹰派倾向大相径庭。其次，尽管投机者的情绪不再处于看涨的极端，但他们对加元缺乏兴趣也给加元带来了压力。第三，北美自由贸易协定的谈判仍在进行，这也将给加拿大带来潜在的政治风险。最后，原油和加拿大房地产市场即将遭遇低迷，这使得加元的情况更加糟糕。因此，笔者对加元的前景持悲观态度。(双刀)