人民日报：保护中小投资者是人民性的具体体现

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中国股市约有1.2亿散户，这直接关系到亿万家庭和亿万人民的切身利益。保护投资者特别是中小投资者的合法权益，是资本市场监管的人民性的具体体现，也是服务实体经济的应有之义。

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近年来，中国证监会坚持“依法监管、综合监管、严格监管”，推出了一系列保护投资者的创新措施

一切都是为中小投资者准备的

中国股市约有1.2亿散户，这直接关系到亿万家庭和亿万人民的切身利益。保护投资者特别是中小投资者的合法权益，是资本市场监管的人民性的具体体现，也是服务实体经济的应有之义。

中国共产党第十九次全国代表大会明确提出“必须坚持以人为本的发展思想”。中国证监会有关负责人表示，要认真贯彻落实十九大精神和党中央、国务院关于资本市场建设的一系列决策部署，加快形成融资功能齐全、基础体系扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系，切实做好投资者保护工作。证监会主席刘多次强调，“保护投资者和泰山一样重要”，“保护投资者的合法权益是证监会的责任和使命”，“保护中小投资者的合法权益是一件大事”。近年来，中国证监会坚持“依法监管、综合监管、严格监管”的监管理念，紧紧围绕知情权、参与权、收益权、索赔权等基本权利，紧紧围绕投资者需求，在制度建设和日常监管中全面落实投资者保护要求，推出了一系列保护投资者的创新措施，投资者保护工作再上新台阶。

建立制度:巩固投资者保护的基础

"听了专家们的解释后，我松了口气。"最近，在得到关于“投资者适当性”的详细解释后，黑龙江一位年近70的股东刘奶奶非常满意。刘奶奶是一个老股东。今年6月，当她听说《证券期货投资者适格管理办法》即将实施，“全国股票交易的时代已经结束”时，她担心自己是否不能投资股票，于是给监管部门写了一封信。黑龙江证监局的工作人员得知情况后，立即搜查了刘奶奶所在的营业部，赶到交易大厅，用通俗易懂的语言向营业部负责人解释了《办法》的有关规定，消除了刘奶奶的疑虑。

《证券期货投资者适格管理办法》是中国证券期货市场第一部投资者保护专项法规。《办法》颁布后，中国证监会开展了制度修订、人员培训、宣传解释等一系列工作。从7月1日正式实施后的情况来看，新要求得到了各运营机构的认真贯彻，系统运行平稳，各项业务处理有序。当投资者到经营机构办理业务时，他们会感到经营机构的适当管理变得更加规范。

适当性管理方法是指导资本市场投资者适当性管理体系“母法”性质的法律文件。这种方法的出现标志着近年来资本市场顶层设计的加强和投资者保护制度基础的巩固。

此前，中国证监会大力推动《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护的意见》的出台。该意见被市场称为“新中国九条”，是我国资本市场投资者保护的纲领性文件，明确了中小投资者的权利、义务和责任制度，并从保障投资者知情权、投票权和分红权、完善投资者适格性管理制度、加强对中小投资者的教育等方面对投资者保护进行了统筹安排。

中国证监会在《证券法》修订中也积极推进加强投资者保护要求，增加了投资者保护专章，增加了对现金分红、投资者适当性管理、投资者利益损失补偿和法律救济渠道的监管；增加信息披露内容，明确信息披露方式；规范上市公司停牌和复牌行为，防止上市公司滥用停牌和复牌损害投资者权益；加大中国证监会投资者教育和系统性风险处置的责任。

“大保险”:整个链条反映了投资者保护的要求

投资者保护是一项系统工程，如果我们谈论这个问题，我们无能为力。

近年来，中国证监会将有效保护投资者合法权益作为监管工作的出发点和落脚点，各项制度安排和监管工作都围绕并体现了保护投资者权益的目标。一些市场人士评论说，要建立这种“大保险”模式，证监会的所有监管实质上都是投资者保护，证监会负责人是资本市场投资者保护的代言人。

资本市场的重要制度建设已完全嵌入投资者保护要求，维护投资者合法权益体现在各个方面:

严格的股票融资审计，为投资者提供良好的市场“产品”。依法严格审查，严格控制股票发行质量，防止企业带病上市，全面审查发行人信息披露，督促发行人向投资者充分披露风险。今年1-7月，共审核329家企业的初始申请，43家被拒绝，拒绝率为13.07%，远高于2016年的2.21%。

保护投资者的知情权、参与权和收益权。完善信息披露，让投资者不再“雾中看花”。推动上市公司加强与投资者的互动和沟通，建立和完善投资者热线、电子互动、互联互通等平台，为上市公司及时发布信息和回应公众关注提供支持。完善中小投资者的投票参与机制，对网上投票、征集投票权、中小投资者计票、关联方回避投票机制做出具体规定。优化投资者回报机制，鼓励上市公司通过现金分红提高投资者回报。

依法严格监督执法，划定保护投资者权益的红线。建立全国证券期货市场信用档案数据库，开放市场信用信息查询平台，有效遏制失信行为。完善资产重组、特定股东减持和上市公司退市制度。修订《上市公司重大资产重组管理办法》，遏制投机和“空壳投机”，防止通过“造假”和“后续”重组损害中小投资者利益的行为。加强检查执法，严厉打击违法行为。

围绕市场形势和监管重点，继续做好投资者风险预警教育。开展“保护投资者、明确规则、识别风险”的专项活动。围绕“远离内幕交易”、“警惕市场操纵”、“谨防违规”、“防止非法操作”四大主题，通过典型案例的发布，形象地厘清规则的红线和风险的底线，帮助投资者特别是中小投资者认清违规的具体表现，避免不必要的损失。

聚焦创新:更好地保护投资者利益

来自北京的张女士与一家证券投资咨询公司签署了投资协议。由于市场波动，投资者损失了近80万元。张女士认为，投资咨询公司未能及时提醒市场风险并要求赔偿。双方多次协商失败，来到中证中小投资者服务中心申请调解。最终，该机构以安抚资金的形式向投资者支付了30多万元。双方都同意调解结果。

通过调解解决证券期货纠纷是近年来资本市场保护中小投资者利益的新尝试。在构建“大保险”模式的同时，资本市场对投资者的特殊保护工作也在加快，许多创新性的保险措施也在紧锣密鼓地推出。

股权行使试点。中国证监会设立沪深中小投资者服务中心，开展股权行使。中国证监会通过收购上市公司股份，行使普通股东的质询权、建议权、表决权和诉讼权，展示和引导中小股东依法行使权利、维护权利，督促上市公司规范经营。截至今年6月底，投资服务中心已持有全国3122家上市公司的股份，共向225家上市公司发出了股东意见函。

加强对投资者权益的救济。通过积极探索预付款机制，除司法途径外，鼓励违法主体主动承认错误，弥补投资者损失，取得了良好效果。试点诉讼支持，2016年首次通过投资者服务中心为中小投资者提供免费法律服务，支持投资者提起诉讼。

妥善处理投资者的需求。12386热线已经开通，全国各地的投资者都可以直接拨打。在过去的四年中，共处理了近208万起案件，回复率为97%，平均结算率为74%，成为监管部门联系和服务投资者的主要窗口。中国证监会还积极推进多元化纠纷解决机制的完善。2016年，最高人民法院和中国证监会共同建立和完善了有机衔接、协调联动、高效便捷的多元化纠纷解决机制。

投资者教育基地建设。以教育基地建设为重点，全面开展投资者教育。2016年，首批13个国家级证券期货投资者教育基地正式命名并授牌，今年，第二批国家级投资教育基地正式申报并命名。据统计，自投资教育基地成立以来，每个基地共举办了3876场座谈会、论坛、培训等活动，取得了良好的效果，得到了投资者的认可。

促进投资者教育融入国家教育体系。中国证监会协调并积极推进上海、广东、四川、宁夏等20多个省、市、自治区的试点工作，将投资者教育纳入中小学、高等院校、职业学校等各级各类学校的课程设置，编写中小学金融知识普及教材，培训近万名教师。各种课程覆盖了数百万人，效果良好。