QFII持续增持A股 外资未来或偏好衍生品交易

本篇文章1352字，读完约3分钟

财政部副部长朱光耀上周表示，中国将大幅放宽外资进入金融业的比例限制，将单个或多个外国投资者直接或间接投资证券、基金管理和期货公司的比例限制放宽至51%。上述措施实施三年后，投资比例将不受限制。业内人士表示，外资可以通过鲁谷通和qfii渠道进入a股，其中qfii额度尚未用完。未来，随着金融业投资比例的放宽，外资可能会更青睐信贷融资和衍生品交易。

Qfii继续增持a股

作为外资进入a股的主要渠道之一，qfii今年的开仓势头明显。根据国家外汇管理局官方网站的最新数据，截至2017年10月30日，共有287家机构获得合格投资者资格，总额度为944.94亿美元。据郭进证券统计，今年第三季度qfii的市值为1342.7亿元，比第二季度末的1144.66亿元增加了198.05亿元，增幅为17.30%。尽管这一数字仅包括前十大流通股股东的持股数量，但与6274.47亿元的限额相比，仍有相当多的空。

具体来说，qfii的三个主要投资实体(银行、投资公司和政府投资机构)都选择在第三季度增持头寸。第三季度新增企业143家，比第二季度增加93家；增持64只，比第二季度多19只；减持比第二季度少26、17家；52家公司退出了前十大流通股股东，比第二季度减少了33家。

第三季度，qfii持有的餐饮市值最大，占26.50%；其次是家电，占16.60%；医药行业以9.69%的份额位居第三，电子和汽车行业的股票市值分别占7.83%和5.25%。值得一提的是，qfii更青睐领先股，并在第三季度大幅增持领先消费类股。例如，大足激光、华润三九、宇通客车和方水晶的持股比例都在1%以上。

业内人士表示，在中国，大型消费行业是具有本土优势的行业，其中白酒等子行业较为稀缺，大力配置消费类股符合qfii的全球资产配置战略。一位私募股权基金研究员表示，从历史角度来看，外资投资a股更喜欢大盘、白马风格、高股息率的股票，但由于qfii头寸是按季度披露的，很难反映实时情况。

《郭进证券研究报告》还显示，qfii延续了之前的“成组持股”模式。根据上市公司公布的前十大流通股股东数据，qfii在第三季度持有273只股票，其中64只股票同时被两个以上的QFII持有，占23.44%，2014年以来该比例的平均值为22.13%。就持有时间而言，qfii的总体平均持有时间超过一年。

外资不仅仅是a股

一家合资基金公司的研究人员认为，放宽金融业的外资比例，将促进外资获得关联公司的控制权，从而深入参与中国金融市场。然而，进入金融业的外资不仅重视股市，而且居民信贷、企业融资和各种资产衍生品交易会也是较大的市场。

研究人员指出，一方面，虽然一些合资基金公司取得了不错的成绩，并且“本土化”取得了成功，但外资培训基金经理的条件还很多，任命外国基金经理很难取得令人满意的效果；另一方面，股票自营业务在业务中所占比例较低，而债券、信贷、外汇和各种资产衍生品交易是外国投资最有利可图的领域。

前述研究人员表示:“目前，外资除了通过qfii参与a股外，还可以通过国有股向北传递，整体渠道比较顺畅。”据东方Fortune.com统计，今年以来，北行资金向a股的流入明显增加，近6个月来，大陆股票向北行资金净流入达到1262.49亿元。(实习记者林榕花)