美国股市是否存在泡沫风险

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最近，道琼斯指数和S&P指数均创下收盘新高。市场发现，美国股市最近的强劲上涨与1987年股市崩盘前惊人地相似，那次崩盘让投资者担心它是否包含泡沫。

数据显示，1987年10月19日，纽约股市崩盘，道琼斯工业平均指数暴跌508点，跌幅22.6%，标准普尔500指数下跌20.5%，创下美国股市单日跌幅纪录。

上升的驱动力是什么

自今年年初以来，道琼斯、S&P和纳斯达克分别上涨了17.2%、14.4%和22.7%。分析师认为，华尔街投资者对美国总统特朗普可能推出减税等政策的预期，已成为当前股市上涨的主要驱动力之一。

美国财政部长姆努钦最近在该网站的一个访谈节目中表示，自特朗普去年11月赢得总统大选以来，美国股市持续上涨，主要是基于对特朗普政府将推动国会完成税收改革立法的预期。他说，如果国会完成税收改革立法，股市将继续上涨；如果税制改革失败，毫无疑问，股市将大幅下跌。

负责税收改革立法的众议院筹款委员会、参议院财政委员会和特朗普政府在9月联合宣布了一个统一的税收改革框架，为未来几个月起草具体的税收改革法案奠定了基础。

作为经济的晴雨表，美国股市的上涨也反映了美国经济基本面的持续改善。根据美国联邦储备委员会发布的最新全国经济形势调查报告，从9月到10月初，美国经济保持适度增长。

美国劳工部最近发布的一份报告显示，由于飓风的影响，美国非农业部门的就业人数在9月份出现了7年来的首次下降，但失业率却创下了16年来的新低，同时工资增长速度加快，表明美国整体就业市场仍在改善。

此外，金融业也是当前美国股市牛市的重要驱动力之一。华尔街的许多资产管理公司在高频交易中面临高税收和严格监管，而特朗普在华尔街的减税和放松监管等政策极大地惠及了金融业。

此外，一些美国银行最近公布了第三季度财务报告，摩根大通、美国银行和花旗银行的业绩超出预期。投资者认为，银行的良好表现肯定会增加对企业和个人的贷款，这将有助于企业扩大再投资，提高生产率，促进经济良性循环。

未来趋势是“谨慎乐观”

随着美国股市的快速发展，这轮牛市能持续多久越来越受到关注。总体而言，华尔街对未来趋势持谨慎乐观态度。分析师普遍认为，美联储的货币政策仍将是未来引领美国股市走势的重要因素。

龙梅银行全球资产首席分析师温贝托加西亚(Humberto Garcia)在接受采访时表示，如果美联储在减少资产负债表的同时再次加息，可能会损害投资者的信心。

摩根士丹利(Morgan Stanley)最近发布的一份报告称，由于美联储“收缩表”和新主席候选人宣布对金融市场的影响、推进税制改革法案的难度以及美元的上行趋势，美国股市可能在今年内面临短期调整。

数据显示，2015年12月，美联储宣布自2008年金融危机以来首次加息，并启动了缓慢的货币政策正常化进程。此后，美联储在2016年12月、今年3月和6月三次加息。9月份，美联储宣布将从10月份开始“收缩其观察范围”。

目前，投资者普遍预计美联储将在年底再次加息。根据芝加哥商品交易所的最新预测，美联储在12月份加息的可能性为98.5%。

摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师迈克·威尔逊(Mike Wilson)预测，从10月底到11月初，S&P指数可能会下跌5%~6%，但将在明年上半年反弹。标准普尔全球首席经济学家保罗希尔德(Paul Hilde)表示，鉴于美国经济数据的持续改善和美联储“收缩表”的谨慎平衡，目前美国股市不存在泡沫风险。