视源股份： 没有生产车间的细分产业龙头

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“西沃”交互式智能视觉平板电脑(002841，诊断)已经取代了教室里的黑板

记者杨静编辑孙芳

供应全球近三分之一的液晶电视主板，即使没有生产车间，细分领域也居世界第一。让参观者惊讶的是一个“年轻”的企业，60%是R&D的技术人员，平均年龄不到30岁。

自12年前成立以来，它一直处于市场的前沿，并于今年年初登陆a股市场。世源股份的成功来自于以下“秘密”:依靠供应链管理和协同生产，客户可以在不到半个月的时间内获得产品；每个团队都实行自主管理，每个人的收入都是透明和公开的；当股权被释放时，集体“创造财富”，而财富被分散，人们聚集。

用一个屏幕突破业务上限

在广东一所小学的教室里，一个84英寸的交互式智能平板占据了超过一半的黑板墙，取代了传统的投影仪来播放老师的课件。这款交互式智能平板电脑还可以流畅地书写，方便师生互动。课堂测试可以即时呈现正确答案率的分析，使教学更有针对性，也让家长同步了解孩子的学习状况。它的开发者是视觉源。

一屏多用，容易掌握音视频领域的核心技术。公司从液晶主控板起步，至今已售出近3亿块液晶电视主板，超过全球电视机年出货量。在公司新办公楼的展厅里，记者看到了一个ipad大小的主板，上面密密麻麻地覆盖着各种微小的组件。不要低估这样一个董事会。液晶电视显示器的成像效果、动画流畅性、音视频效果甚至省电都取决于此。从2013年占全球市场份额的12.94%到2016年的27.3%，公司在液晶主板领域居世界第一位，这一“传统”业务贡献了公司去年57%的运营收入。

智者时不时地变化。早在2008年，当液晶电视逐渐普及时，视觉源就看到了液晶主板业务的“天花板”，并开始采取防范措施探索多元化。该公司应用了常见的音频和视频技术，并增加了触摸书写功能，以“合成”一个全新的产品。因此，该公司的交互式智能平板电脑业务始于2009年。

世源公司副总经理兼董事会秘书谢勇告诉记者，这款名为“喜沃”的互动智能平板电脑已经连续四年成为教育市场的明星产品，目前市场份额为30.9%，去年的营业收入为30.8亿元。今年正式推出的会议平台Maxhub被Vision Source视为下一个表现点，估计规模是教育市场的10倍。

展望未来，视觉源有限公司董事长黄正聪认为，基于显示和控制的液晶屏应用将越来越多样化，会议平台将是下一个热点，其次是企业服务延伸的相关工业应用。“例如，公司对白色家电智能、医疗领域和汽车行业的应用前景非常乐观。”在实践中，公司可以利用其上市地位，通过合作或投资于技术型公司来加速多元化扩张。

在消费电子领域，对市场的反应速度往往决定着产品的成败和企业的兴衰，而士元股份的生产模式充分体现了“快”这个词。

“这里没有生产车间。”这几乎是所有游客在看石源股份时的惊讶。依靠高效的供应链管理和生产外包，公司大大缩短了从接收订单到完成交付的时间。液晶主板产品从原材料配送到成品验收只需2-4天，交互式智能平板电脑生产周期只需3-6天，所有产品从验收入库到客户签字只需8-10天。总体而言，响应时间不超过半个月。

团队的“自主管理”薪酬是完全透明的

将生产过程外包出去，石源股份有限公司60%以上的员工都是R&D的技术人员，公司有一种独特的方式来激发“第一生产力”。

世源股份没有单一的实际控制人。黄正聪等创始人、分别持有11.94%、11.67%和11.58%，与、周、游天元一起直接持有50.41%，为公司的共同实际控制人。公司的核心成员没有独立的办公室，他们面临着“谁在公司有最终发言权？”黄正聪严肃地表示，公司从来没有“一刀切”的做法，而是根据事实和逻辑的分析以及集体讨论做出决策，以减少出错的风险。“我们正在做出审慎的决定，并迅速付诸实施。”

更独特的是，每个人的工资都是透明的，而不是保密的。“我们不是由老板来决定员工的绩效考核，而是由部门一起进行自我评估，主要是由同事的评估来最终评估个人的贡献。”在公司高层管理人员看来，这种团队自治管理不仅可以避免形成多个小圈子降低团队效率，还可以消除部门之间的壁垒。贡献多少、利益分配多少，员工自发形成项目团队创新已逐渐成为常态，一套内生的孵化机制已经形成。国庆假期期间，公司员工也放弃了休假。在根据不同业务主题组织的为期五天的研讨会中，许多员工积极参与跨部门讨论，畅所欲言。

Vision在各个模块和部门中拥有新的业务孵化团队和相应的支持机制。工程师只需要完成产品设计和R&D，后续的材料采购、制造和客户营销都有相应的部门支持。当小项目部开始航运业务时，它将成为一个业务部门。如果继续盈利半年，且业务相对独立清晰，将设立子公司，核心创始团队可以从子公司持股。

例如，蓝牙音箱业务最初是由几名员工发起的，目前收入超过7000万元。对于处于潜伏期且具有商业前景的项目，世源股份仍持有十余股。

匹配员工的收入和贡献

让别人做这件事的人。即使对于最有价值的股票，石源股份的核心层也是开放的。从最初的五个股东开始，公司逐渐向为企业发展做出贡献的员工发行股票，使员工成为股东。由于我们非常重视员工的收入与贡献的匹配，在公司上市前持股的世勋投资和世信投资由公司及其子公司的核心员工共同出资。公司成功上市后，近100名员工通过间接持股分享了财富增长，这在一段时间内被认为是一个好故事。公司上市四个月后，460名核心员工以每股47.65元的价格获得了限制性股票奖励。业绩目标是公司2017年至2019年的营业收入增长率分别不低于20%、40%和60%。

“财富是分散的，但很难知道如何去做。”一位当地投资银行家表示，很少有企业能想出像世源股份这样的“让利”给员工的利益分配机制。

记者在公司看到，除了开放的办公室和许多会议室外，还有实验室、餐厅、专业体检中心、宴会厅、电影院和幼儿教育辅导教室。在黄正聪看来，这种视员工如家人的氛围，体现了公司“让我们身边的每一个人在家庭中幸福，在事业中成功”的愿景。

为了在未来实现高速增长，除了内生孵化，公司还需要利用资本市场进行扩张。对于今年成功上市的远见源来说，跨越式发展才刚刚开始。对此，黄正聪强调:“上市之后，我们有了一个平台，所以我们要好好利用它，增加公司未来发展的动力。这非常非常重要。”

(参与研究人员:京)