节后融资盘全面回流 中国平安融资盘流入明显

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首先，在假期结束后，融资盘将被全部归还

本周上半年，上证综指上涨1.2%，创业板指数上涨1.9%。本周二，两市融资余额达到9882亿元。本周前两个交易日，与9月29日相比，净流入225亿元，增长2.3%，其中上海股市净流入130亿元，深圳股市净流入约95亿元。这两个城市的净流入周一为158亿元，周二为67亿元。周三市场波动，预计净流入约为30亿元人民币。下半年流入速度放缓，预计全年净流入约为260亿元。

其次，融资交易的频率大幅反弹

本周前两个交易日，融资购买额为1220亿元，日均为610亿元，与连续第二周下降的上周相比，大幅增长48%。融资购买占这两个城市交易量的11.3%，明显高于春节前一周的9.5%，创下今年新高。融资购买占融资余额的比例为6.3%，明显高于节前一周的4.2%，有利于刺激和回笼避险资金，融资头寸开仓大幅增加。

本周前两个交易日，融资还款额为996亿元，日均497亿元，较上周增长9%。还款增速远低于融资购买增速，融资市场保持中档乐观态度。

本周前两个交易日，融资交易占20.5%，略高于上周的20%。除了假期前对冲基金的大幅回报，RRR定向减持也吸引了少量增量基金。

本周，板块融资的最大流入是:电子27.25亿元，通信设备18.71亿元，软件服务15.64亿元，银行14.94亿元，证券14.63亿元，汽车13.15亿元，保险信托11.65亿元，锂电池10.77亿元，房地产9.98亿元，化工7.9亿元，家电6。

个人股权融资净流入为:中国平安(601318)6.75亿元，中兴通讯(000063)5.27亿元，BOE 4.38亿元，北京城建(600266)4.12亿元，中天科技(600522)3.65亿元，江淮汽车(600418)2.91亿元，延锋锂业(002460)2.62亿元，中国联通(600522)3.92亿元

第三，中国平安的融资盘流入明显

中国平安(601318)近期波动剧烈，重心上升，融资板块大幅流入。上周四和周五分别为3.5亿元和2.8亿元，本周一和周二分别为9.5亿元和9.9亿元，本周前两个交易日的净流入为6.75亿元。

根据西南证券(600369)的研究报告，随着人口老龄化的深入和社会消费的升级，保险产品作为能够有效抵御风险的金融工具，其自身的消费属性得到了改善，增长渠道也得以打开。平安作为国内领先的保险行业领导者和完全授权的金融控制集团，不仅受益于保险行业上行周期带来的市场红利，而且有望在行业协同作用下，通过提高客户获取效率和品牌价值，进一步放大红利效应，从而迎来业绩和估值的整体提升。公司未来三年的净利润预计将实现18%的年化复合增长率，当前股价相当于1.3倍的pev倍数，尽管高于历史中位数，但考虑到公司的高速增长，股价仍具有较高的安全边际，空.大幅上涨

公司是一个综合保险集团，质量上乘。2017年，公司寿险业务依靠个人保险渠道代理数量和生产能力的增加，实现保费收入和新业务价值的快速增长，推动公司内含价值继续保持15%以上的增长速度；在加强成本控制后，财产保险业务依靠渠道和品牌效应占据行业领先地位。自2017年以来，财产保险费的增长率一直保持在20%左右的高水平；资产管理业务通过提前安排替代资产，实现风险分散，提高投资收益；银行业务盈利能力强，净息差居股份制银行首位。近年来，不断提高拨备覆盖率，增强抵御风险的能力，同时加大不良贷款收缴力度，有效控制不良贷款上升。互联网金融业务通过构建金融生态系统形成了一个封闭的链条，其估值有了显著提高。

公司2017年至2019年的每股收益预计分别为4.04元、4.79元和5.67元，公司应占净利润预计在未来三年实现18%的年化复合增长率，使公司2017年的估值为1.5倍，相应的目标价格为67.63元，并被提升为“买入”评级。

第四，汉发电源融资盘(600893，诊断)返回

汉发动力(600893)最近横向振荡，其重心上升，其融资盘略有回升。上周四和周五，融资购买额分别为1900万元人民币和2800万元人民币。周一和周二，融资购买额分别为6200万元人民币和4000万元人民币。本周前两个交易日的融资净流入为3600万元人民币。

根据CICC的研究报告，航电动力是中国航空发展和燃气轮机装配的领导者，具有高度稀缺的投资价值。公司拥有四大航空空发动机主机厂，分别位于Xi长安分公司、沈阳黎明、贵州溧阳和株洲南站。是国内唯一一家生产涡喷、涡扇、涡轴、涡桨、活塞等各种军用航空空发动机，并能在国际上自主开发的企业，承担着振兴投资价值稀缺的中国国航空发动机和燃气轮机行业的重任。

向上表现的转折点已经明显出现。从2015年到2016年，公司积极实施“瘦身、提质、增效”，大幅收缩非航空业务，专注航空发展。与2014年相比，2016年毛利率和净利润分别增长4.41%和0.38%，分别达到19.51%和4.12%，四大原始设备制造商的总收入在合并报表中增长27%，达到98%。1月17日，公司收入再次增长(同比增长+4%)，净利润增长85%，其中沈阳黎明明净利润增长1.16亿元，业绩呈现上升趋势。

增量和存量两轮驱动，长期稳定增长势不可挡。中国的发动机行业仍处于早期增长阶段。目前，两台发动机的重大项目已经启动，中国的航空发展和燃气轮机行业的发展将会加快。展望未来20年，我们估计中国国内军用航空发展市场为1300亿美元，航空发展军用贸易市场为520亿美元，国内民用航空发展市场为4000亿美元。

关注中国航空发展公司国有企业改革。2016年，中国航空发展集团资产证券化率为60%，仍有油发、东安、常州蓝翔等科研机构未上市。航空发动机动力以发动机装配为主营业务，具有平台价值。

预计公司2017-18年实现净利润10.9亿元和13.8亿元，相当于每股收益0.56元和0.71元。目标价格为38.2元，相当于2018年的54倍市盈率。