华海财险成立3年未盈利 股权转让14个月估值却增长50%

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本报讯(记者戴跃)近日，华海财产保险官方网站披露，公司创始股东之一的七台河鲁山优质煤业有限公司将华海财产保险全部1.2亿股股份转让给北京兴联芒果投资控股有限公司..转让后，北京兴联芒果投资控股有限公司将持有1.2亿股华海财产保险股份。

《经济导报》记者发现，2016年7月，华海财产保险的创始股东之一莱州成元盐化工有限公司以每股1元的转让价格向烟台成泰投资有限公司转让了1.2亿股。转让后，烟台成泰投资有限公司持有华海财产保险股份1.2亿股，占总股本的10%。根据数据，可以估计，当时华海财产保险的价值为12亿元。

此次七台河鲁山优质煤炭有限公司向北京兴联芒果投资控股有限公司的转让价格为1.5元/股。华海财产保险按1.8亿元人民币持有10%的股权，总估值为18亿元人民币。与2016年7月12亿的估值相比，华海财产保险的估值在14个月内增长了50%。

根据华海财产保险二季度的偿付能力报告，今年上半年，华海财产保险的保费收入为5.75亿元，亏损1261万元，净资产约为7.57亿元。按总股本12亿股计算，每股净资产约为0.63元，本次股权转让的溢价为1.38倍。

财产和意外伤害保险公司有一个利润周期，保险许可证是“很难得到的”。保险公司股权转让存在空溢价，1.38倍的溢价在行业内是合理的。

然而，根据华海财产保险2015年和2016年年报的数据，一直以海上保险为特征的华海财产保险已经三年没有扭亏为盈了。华海财产保险2015年和2016年的保费收入分别为9700万元和5.8亿元，净利润分别为1.22亿元和2.89亿元。

特别值得注意的是，华海P&C保险的赔偿支出大幅增加，从2015年的2000万元增加到2.68亿元。

据公开信息，华海财产保险成立于2014年，由莱州成元盐化工有限公司、龙口嘉园东胜热电有限公司、华斌集团有限公司等10家公司组成，注册资本8.5亿元，注册地为山东省烟台市。

《经济导报》记者从华海财产保险官方网站了解到，公司股权结构为烟台诚泰投资有限公司、龙口嘉园东胜热电有限公司、新泰市鸿泰煤业有限公司、七台河市鲁山优质煤业有限公司、青岛一佳海洋产业贸易有限公司、山东祥光集团有限公司、莒南天马岛旅游发展有限公司、青岛乐宝互联科技有限公司各持有10%的股份。汇龙森国际商务孵化(北京)有限公司、华斌集团有限公司、山东华斌投资有限公司、青岛神州万向文化传播有限公司各持有5%的股份。