联通混改方案“试水” 国企改革新启航

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本报记者赵碧报道

根据中国联通此前公布的混合改革方案(600050)，中国联通采取“定向增发+旧股转让+员工持股”的模式，引进的战略投资者与中国联通主营业务高度关联和互补。行业分析人士认为，这将有助于整合公司在网络、客户、数据、营销服务、产业链影响力等方面的资源和优势与战略投资者机制和创新业务优势，促进重点业务和产业链的整合发展，扩大中国联通在创新业务领域的中高端供给，为公司创新发展培育新的动能。

中国联通的混合改革方案受到许多方面的青睐。作为国家发改委确定的重点地区混合所有制改革试点，中国联通的混合改革被称为“中央企业集团层面整体混合改革的第一枪”。混合改革方案的象征意义不言而喻。

中国企业研究院院长李进在接受《中国产经新闻》采访时表示，今年下半年，带有垄断色彩的国有企业和地方国有企业的混合改革将会加快。与此同时，李进还强调，短期内不太可能出现多重“联通式”混合改革，国有企业也很难有完全相同的混合改革方案。作为国家发改委牵头的第一批国有企业混业改革试点项目，中国联通集团最终的混业改革方案取得了诸多突破。联通是目前集团整体混业改革的唯一试点企业，将公司部分股权释放给其他国有资本和非国有资本，有力推动了国有企业混业改革，成为下半年国有企业混业改革的标杆。

国有企业混合改革加快推进

中央企业混合改革速度明显加快。据SASAC统计，2016年新混合改革项目数量同比增长45.6%。截至2017年3月底，SASAC监管的混合所有制企业数量比去年年底增加了3%。与此同时，国有企业混合改革的水平得到了提升。SASAC监管的126个省级一级企业集团完成了混合所有制改革，中央企业二级子公司中混合所有制企业比例达到22.5%。

事实上，早在2015年9月，国务院就发布了《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》，确定了电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等七大领域开展混合改革试点。在此基础上。2016年9月，国家发展和改革委员会宣布了第一批混合改革试点项目，包括六家中央企业，包括中国东方航空集团、中国联通集团、中国南方电网、哈尔滨电力集团、中国核电建设(601611)和中国造船(600150)。一时间，上述中央企业成为业界关注的焦点。

国家发改委、SASAC等部门去年选定的首批混合改革试点，预计今年将取得实质性进展和突破。根据国家发改委此前的声明，第二批10家试点企业已基本获批，预计今年将分阶段推进。据业内人士透露，中粮集团旗下的中粮资本和中国黄金集团旗下的CICC珠宝都在其中。

数十家中央企业也在第三批中被筛选出来，试点企业集中在石油天然气和地方国有企业，目前正在按程序报批。在第三批混合改革试点中，除继续选择部分企业纳入试点范围外，部分地方国有企业根据本地申请被选择纳入试点范围。

各省也在不断选择混合改革试点企业。数据显示，在地方国企改革中，上海自7月份以来明显加快了改革步伐。同时，进入6月后，山西省也加快了国有企业改革的步伐，正式出台了《关于深化国有企业国有资产改革的指导意见》和混合改革、激发企业家活力、加强国有企业党建等四个配套文件。《意见》明确指出了到2020年进入中国国有企业改革“第一方阵”的目标。

此外，试点地区将扩大。根据国家发展和改革委员会今年3月的特别会议，混合改革试点将在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信和军事工业领域采取实质性步骤。与此同时，NDRC发布文件称，下半年将集中力量进行国有企业和国有资产改革。

据业内人士透露，今年的中央经济工作会议和国务院常务会议都集中提出了“深化国有企业改革”的要求，2017年被称为“深化实施供给侧改革年”，这推动了国有企业股份制改革，成为深化国有企业改革的重要突破口。

“混合改革已成为下半年中央企业和地方国有企业在垄断领域的主战场。今后，混合改革的范围会更广，比例会更高，形式会更多。混合改革的突破性势头正在形成。”李进告诉记者。

联通的混合改革计划“试水”

中国联通混合改革的总体规划迈出了重要一步，为其他国有企业提供了更多的借鉴。分析师指出，通过吸引民营企业的参与，以联通为代表的国有企业混合改革模式进一步稀释了控股股东的股权，从“一股独大”时代走向股权分散时代；适当引入新的国有股东和非国有股东代表担任公司董事，以中国联通为代表的混合改革模式将有助于改善“一股独大”模式下低效的公司治理模式。同时，探索员工持股，采用限制性激励机制，不仅要发挥激励作用，还要防止国有资产流失。

在中国证监会近日举行的新闻发布会上，发言人常德鹏表示，中国联通的混业经营改革对于深化央企改革具有重要意义。今后，如果包括中央企业在内的其他国有企业的混业改革涉及ipo、再融资、并购等事项，证监会将一如既往地依法予以支持。

“如果中国联通的混合改革模式在中国中央企业和地方国有企业中推广，就意味着国有企业的市场化改革真正迈出了决定性的一步。”李进表示，中国联通混合所有制改革方案的实施，是国有企业实施混合所有制改革的关键一步。

应该认识到，国有企业混业经营改革是有利于市场经济发展的举措。混合改革的实质和目的不仅仅是使国有资本和社会资本相互混合，而是通过这种形式实现国有资本和社会资本围绕新的商业和产业发展趋势的融合。这也是混合改革最有效的形式。

李进认为，中国联通的改革具有样本意义，这是新一轮国企改革以来最大的改革。“第一梯队冲在前面，是一支突击队，寻找突破口，寻找领导和展示后来混合改革的方法。”他表示，在国家发改委把握的三批混合改革中，中国联通将找到一条新的道路，这将为今后国有企业改革提供借鉴和启示。

事实上，很多业内人士和相关媒体质疑中国证监会是否改变了混业改革的体制，联通混业改革是一个新瓶装旧酒，以及联通方案能否真正解决公司治理问题。但是，李进认为，国有企业的混合改革是以“改革”为目的的，改革涉及利益分配。有不同的声音是好的。

特别是，私人资本参与这一混合改革已成为这一混合改革的亮点之一。天津财经大学经济学院副院长、教授丛屹在接受《中国产经新闻》(China Sankei Shimbun)记者采访时指出:“中国联通的混业改革实质上是一种技术整合，与互联网巨头跨境合作是一种趋势，形成了一种‘混业改革+互联网’的探索与合作模式，也为下半年的混业改革提供了借鉴。”

目前，阿里、腾讯、京东等战略合作伙伴也与联通合作，这些巨头对联通的业务拉动作用非常明显。“下一步，如何结合各自优势，利用自己的渠道、渠道和平台，提高用户保留率，改善用户服务体验和质量，是bitj巨头应该考虑的最大问题。”丛屹说。

据有关报道，国务院常务会议近日部署，要推进中央企业深化改革，降低杠杆率，促进企业提高质量和效益。它提到加强中央企业的兼并和重组，稳步实施混合所有制改革。国有企业改革被业界视为目前的主要投资机会，许多国有企业上市公司将陆续揭开改革的神秘面纱，并将在第四季度进入全面实施阶段。

此外，李进介绍说，与以往的自上而下的改革不同，许多效率低、负债高的企业，如中国联通，都希望摆脱现状。特别是在第三批混合改革试点筛选中，几家企业积极提交混合改革方案，希望能赶上这一轮分红的发放。

国有企业的混合改革刚刚开始。