联通780亿“无先例”混改亮相 战略投资者阵容豪华

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除了华丽的竞标名单外，混合改革计划还包括核心员工持股，计划授予8.48亿股，规模约为32.13亿元。以前，在中央企业集团的上市公司层面，没有这样高标准的员工持股计划。这一次，联通在员工持股方面的尝试是一个大胆的突破。

期待已久的中国联通(600050)(港股00762)混合改革方案终于出台。作为目前集团整体混业改革的唯一试点单位，其基于a股的方案设计具有重大的标杆意义。根据中国联通香港股票的公告和国务院国有资产监督管理委员会的官方微信披露，中国联通a股“固定增长+股份转让+员工持股”的混合改革涉及总金额约780亿元。其战略投资者阵容豪华:百度、阿里巴巴、腾讯、京东等四大互联网巨头联合亮相；苏宁尚云(002024，诊断)、滴滴出行、网络科技(300017，诊断)、用友(600588，诊断)、伊通世纪(300310，诊断)等垂直行业领先公司进入市场；还有大型金融和产业集团，如中国人寿(601628)(香港股票02628)和中国CRRC (601766)(香港股票01766)，以及国有企业结构调整基金和前海母公司基金。

除了华丽的竞标名单外，混合改革计划还包括核心员工持股，计划授予8.48亿股，规模约为32.13亿元。以前，在中央企业集团的上市公司层面，没有这样高标准的员工持股计划。这一次，联通在员工持股方面的尝试是一个大胆的突破。

在这场被通信行业称为重大战略机遇的混合改革中，中国联通开辟了一条“前所未有”的道路。接下来要看的是，混合后如何变化？运营商将如何与互联网巨头和垂直公司合作？此外，中央企业混合改革的整体格局将受到怎样的影响？

英美烟草和许多a股公司都投资了股票

根据中国联通香港股票的公告，在战争投资股份中，中国联通a股公司计划向战略投资者增加股份数量至不超过90.37亿股，并筹集不超过617.25亿元的资金；联通集团同意将其持有的约19亿股联通a股转让给国有企业结构调整基金，转让价格约为129.75亿元。在员工持股方面，公司计划在第一阶段向核心员工发放不超过8.48亿股限制性a股，筹资不超过32.13亿元。上述交易的总对价不超过779.14亿元。

上述交易完成后，联通a股股权结构为:联通集团持有联通a股约36.67%的股份；新引入的战略投资者持有35.19%的股份。混合改革筹集的资金将主要用于4g、5g相关业务和创新业务的建设，以加快公司的战略转型。

“目前，在中央企业集团的上市公司层面，还没有这样高标准的员工持股计划。此前，中国联通没有被列入国资委推出的10家员工持股试点企业名单。此次联通在员工持股方面的尝试是一次大胆的突破。”一位资深国企改革家告诉《上海证券报》记者。

在时间表上，下一步是召开联通a股公司股东大会，对该方案进行审议，并提交相关监管部门审批。

后续业务合作是亮点

混合改革的一个重要意义是这次引入的战争投资将与联通合作。8月16日，中国联通旗下的联通运营公司与腾讯、百度、JD.com、阿里巴巴等战略投资者签署了战略合作框架协议，进一步加强合作。据悉，重点合作领域包括零售系统、渠道联系、内容聚合、家庭互联网、支付金融、云计算、大数据、物联网等。

此外，联通与垂直行业公司的合作重点是物联网、cdn和系统集成。记者注意到，NetScience是第一批cdn授权厂商。据方正证券(601901)分析师称，“在带宽资源和成本、运营和内容导入方面，NetScience将与运营商进行最有趣的合作。在国际上，电信运营商与cdn专业服务提供商之间的合作已成为一种趋势，并已有成功案例。”

中国联通与金融和工业集团的合作机会是工业互联网和支付金融。引入产业基金的作用是联通可以与联通投资的大量中央企业、地方国有企业和民营企业建立更多的联系，共同探索业务合作机会。

“这种混合改革将促进中国联通关键业务和产业链的整合和发展，并扩大中国联通在创新业务领域的中高端供应。产业链调整的特点是明显的。”中国企业研究院首席研究员李进说。

国有企业的一位资深改革家表示:“在这次混合改革中，中国联通引入的战略投资者主要集中在高科技和互联网行业。通过发展混合所有制经济，可以促进国有资本和非国有资本在这些领域的合作，发挥优势互补，实现双赢发展。随着互联网技术的发展、共享经济的兴起以及创新驱动型经济发展的实现，不同所有制资本有必要共同合作、共同参与，实现相互融合、优势互补。”

中央企业混合改革窗口打开

“热混改+互联网热”已经成为当前中央企业混改的一个主要特征。据《上海证券报》记者报道，除了联通推出bat的预期实现之外，铁路总公司的高层也对腾讯和阿里表示了欢迎，中国黄金集团也与阿里进行了接触。加入互联网巨头正成为当前央企混业改革的一个标签，但混业改革后如何合作需要不断观察。

中国联通混合改革方案的出台，是中央企业陆续实施混合改革试点的起点。根据国家发展和改革委员会以前的安排，电力、石油、天然气、铁路、民航、电信和军工七大产业是中央企业混合改革的重点领域。国家发展和改革委员会确定的首批混合改革试点包括中国东方航空集团、中国联通、中国南方电网、哈尔滨电力集团、中国核电建设(601611)和中国造船(600150)等九家中央企业。

目前，东航和联通的混合改革方案已经出台。东航集团不再拥有东航物流的绝对控股权，持股比例仍为45%；相比之下，中国联通更强大，中国联通集团在a股平台上仅保留约36.67%的股份。

4月13日，国家发展和改革委员会在新闻发布会上表示，今年3月，第二批10家企业混合改革试点已经启动。前两批共19家试点企业的特点是，该行业涉及配电、电力设备、高速铁路、铁路设备、航空空物流、民航信息服务、基础电信、国防军工、重要商品、金融等领域，特别是国防军工领域，有7家企业。

记者了解到，中央企业包括中国航空空集团、中国兵器装备集团、中国兵器工业集团、中国船舶工业集团、中粮集团、中国电力(港股02380)建设集团等。正在积极制定混合改革计划。

“根据计划，第二批混合改革试点应在9月30日前提出计划。”李进告诉记者，“第三批混合改革试点将包括石油、天然气和地方国有企业。前三批企业将成为社会关注的混合改革的先锋。”

值得一提的是，国务院最近发布的《关于促进外资增长若干措施的通知》提出:“鼓励境外投资者继续扩大在华投资。促进利用外资与利用外资相结合。促进外资向西部地区和东北老工业基地转移。支持重点投资平台基础设施和重大项目建设。鼓励外商投资参与国内企业优化重组，鼓励外商投资参与国有企业混合所有制改革。”

随着中国联通混合改革方案的出台，中央企业混合改革试点集中实施的窗口已经打开，值得期待。