多只股票被要求除牌，港交所摸底长期亏损公司

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8月7日，香港主板上市公司华多利集团(01139.hk)突然被香港交易所(隶属于HKEx)要求退市，成为香港股市首只在交易中退市的主板股票。自该日起，华多利集团的股价已由每股0.5港元以上下跌至每股0.18港元以下，并于8月10日收市，期间跌幅超过70%。

此前，两家在香港上市的创业板公司被要求退市。市场将华德福的退市解读为HKEx对数千只港股的重组。

然而，《财经》记者要求HKEx对此事进行核实，结果是华多利集团的退市与数千股的减持无关。这是联交所上市部的日常监管工作，旨在维持市场质素。在实施这一规则时，SEHK目前重点监控少数业务规模极小的上市公司，包括那些长期业绩不佳、亏损严重的公司。

华多利被要求退市。8月7日，华多利宣布已于8月4日收到证券交易所的一封信。

据证券交易所称，华德福未能维持足够的业务运作，或拥有价值可观的有形和/或无形资产，以支持该公司的证券继续上市。根据上市规则，联交所已决定暂停该公司的股份买卖，并把该公司纳入第一阶段的退市程序。

联交所作出决定的主要依据是上市规则第13.24条的规定。该规则要求发行人在其证券能够继续上市之前拥有足够的业务运营或相当价值的资产。

根据规定，华德福有权在8月15日前向联交所上市委员会提出申请，要求覆核有关决定。如果在此之前没有进行审查，该公司的股票交易将于8月16日上午9: 00暂停。在此之前，华德福的股票可以继续买卖。

8月8日，华德福宣布已向上市委员会提交书面申请进行审查。

这不是华德福第一次被要求退市。早在2008年，华德福就被证券交易所宣布列入退市名单，该公司自2006年9月以来一直处于停牌状态。

那时，华德福已经进入了第三阶段。然而，2012年6月，在华多利多次提交恢复交易的提案，并表示其已进行重组并有足够资源开展可持续业务后，它恢复了股票交易。

根据HKEx目前的除名机制，完成除名大约需要一年半的时间。

HKEx首席中国经济学家巴曙松曾告诉《财经》记者，主板和创业板的监管难点之一是一些企业因长期停牌而难以退出市场，这涉及监管政策的平衡。

香港证券交易所和亏损公司的区别在于，当华德福被要求退市时，该股票仍在交易。HKEx的一位发言人告诉《财经》，对于仍在交易的股票发行者，证券交易所只会在极端情况下强迫他们暂停交易。在实施这一规则的过程中，SEHK目前侧重于对一些业务规模极小的上市公司进行监控。

沈万红源(000166)的港股策略师梁表示，机构投资者占港股投资者的大多数。这些机构，特别是海外投资者，在投资港股时，特别关注公司的市值，有些机构甚至明确表示市值低于100亿港元的公司不会投票，因为他们明白港股中小股容易出现一些意想不到的情况。

根据华多利发布的2016年年报，截至2016年12月31日，其年营业额为490.2万港元，年内净亏损为1217.7万港元。

在过去的几年里，霍道夫几乎一直在赔钱。据《财经》记者统计，从2007年到2016年的十年间，华多利遭受了9次损失。

在华德福宣布退市之前，已有两家创业板公司被要求退市，即万亚企业控股(08129.hk)和中国生物资源(08129.hk)。

据报道，HKEx已致函一些小型上市公司，以了解和询问他们的业务情况。

香港证券交易所的一位发言人也告诉《财经》，该交易所最近向一些公司引用了这条规则，这些公司主要有以下特点:

1.最近的业绩报告显示，有关公司的业务活动极为萧条，营业收入极低。公司的业务一直入不敷出，导致亏损和负经营现金流。

2.该公司的业务长期处于极度低迷和亏损状态，这绝不是一个暂时的现象。在过去的几年里，公司的业务严重恶化。

3.该公司无法证明其拥有足够价值的资产来维持其上市地位。它的资产再也不能产生足够的收入和利润来证明公司有一个可行的和可持续的业务。

梁表示，这表明有决心保证发行人的质量。HKEx此次整顿的公司涵盖的范围比老派股票更广，老派股票指的是有意玩弄金融技巧、通过股权分置的方式欺骗散户投资者的发行者，而HKEx此次整顿的公司还包括一些经营不善的公司(其主营业务大幅下滑)和空壳公司。

在过去的几年里，华德福的主要业务一直在变化。华多利最初的业务是推广和分销汽车发动机产品。到2008年，业绩报告显示，其主要业务是提供led显示屏、立面和照明安装服务。自2014年以来，该公司再次开始放贷。根据华尔道夫酒店(Waldorf Astoria)2017年4月发布的2016年业绩报告，该公司年度主要业务是贷款业务和汽车销售业务，即购买、销售和分销汽车。

HKEx发言人表示，宣布华德福退市是联交所上市部的例行监管工作，要求发行人在继续上市前拥有足够的业务运作或相当价值的资产，以维持市场质量。

(财经记者吴海山/杨文·洪秀/编辑)