7月制造业PMI走势平稳 下半年经济依然能够保持平稳运行

本篇文章1813字，读完约5分钟

证券时报网络(STCN)7月31日，

证券时报记者严旭

根据国家统计局31日发布的数据，7月份中国官方制造业采购经理人指数为51.4，低于上月的51.7。此外，7月份中国官方非制造业采购经理人指数为54.5，也低于上月的54.9。

尽管7月份制造业和非制造业pmi均有所下降，但专家指出，7月份pmi下降主要受天气因素和需求增长下降的影响。预计随着天气因素的消失，制造业生产将很快恢复。下半年，中国经济仍能保持稳定运行，保持前高后稳的趋势。

大中型企业的分化进一步扩大

今年以来，制造业pmi指数保持在51.0%和52.0%的运行区间，总体趋势稳定。7月份制造业采购经理人指数为51.4%，较上月小幅波动0.3个百分点，与上半年平均值基本持平。

至于7月份pmi指数增长放缓的原因，摩根士丹利华信证券首席经济学家张军向《证券时报》记者指出，7月份的制造业数据显示，国内需求相对稳定，外部需求短期内有减弱的迹象。此外，7月份，全国继续晴朗、炎热和炎热，一些地区遭受暴雨和洪水，一些企业定期检修设备。这些天气原因也导致了制造业活动的放缓。

国家统计局服务行业研究中心高级统计师赵清河解释说，今年以来，制造业采购经理人指数的走势基本稳定。由于最近全国天气持续晴朗和炎热，一些地区遭受暴雨和洪水，一些企业定期检修设备，制造活动放缓。

数据显示，7月份制造业采购经理人指数较上月略有下降，下降0.3个百分点，至51.4%。在构成pmi指数的五个指标中，除员工指数略有反弹外，其他指标均有不同程度的下降(供应商交货时间为逆指数，合成pmi综合指数时进行逆运算)。其中，生产指数的下降最为明显，幅度为0.9个百分点。

值得注意的是，7月份大企业和中小企业的pmi差异在6月份的基础上进一步扩大，其中大企业的pmi上升了0.2，而中小企业的PMI分别下降了0.9和1.2。在子项目方面，大企业和中小企业之间的需求差异继续扩大。与此同时，大型企业的采购活动持续上升，这是支撑pmi采购上升的主要力量，而中小企业的采购和生产活动正在放缓。

华安证券(600909)分析师徐洋指出，这可能是由于中小企业在经济中难以生存，所以市场份额被大企业占据。特别是随着原材料采购价格指数的快速上升和出厂价涨幅不足，中小企业的生存压力相对较大。

此外，数据还显示，近40%的企业报告劳动力成本上升，企业的劳动力成本压力仍然相对较高。

下半年，中国经济在平稳运行前后仍能保持稳定态势

根据同一天发布的数据，7月份中国非制造业经济活动指数为54.5%，比上个月低0.4个百分点，但与上半年的平均值基本持平，继续保持在54.0%以上的较高繁荣区间。非制造业继续保持稳定和积极的发展势头。

上半年，中国经济超出预期，得益于稳定的内需和外需。下半年是否可持续一直是近期市场争论的焦点。不过，总体来说，行业对此持乐观态度，预计下半年中国经济仍能保持平稳运行，基本上是先高后稳的趋势。

张军指出，从7月份的pmi指数来看，虽然制造业总体稳定，但终端需求已呈现疲软迹象。考虑到7月份的数据，尤其是生产数据，受天气因素的影响很大，工业生产的转折点是否已经发现还有待进一步观察。

虽然短期内海外需求复苏不会出现趋势逆转，但在全国金融工作会议设定的防范和控制金融风险的政策基调下，下半年金融去杠杆化和房地产调控的滞后效应将逐渐显现，房地产投资增速将进一步下降，基础设施投资增速超出预期的概率不高。终端需求的减弱将推动本轮补充库存需求结束，工业生产活动也将放缓。张军进一步指出。

根据中国社会科学院财税研究中心的最新报告，今年第三季度和第四季度的国内生产总值同比增长率分别为6.8%和6.7%，年国内生产总值增长率约为6.8%。与此同时，国际货币基金组织(imf)在其最新的经济展望中也上调了中国今年的经济增长预测。目前，预计2017年中国经济增长率将达到6.7%，2018年仍将放缓至6.4%。

根据CICC的报告，在短期内，由于库存较低，中上游加工企业有较好的利润，这将继续支持企业的生产意愿。房地产投资在中短期内将保持稳定，而基础设施投资在下半年将明显下降。总体而言，需求稳定和疲软的局面没有改变。虽然当前制造业投资回升缓慢，但不会出现新的制造业投资周期，当前利润回升主要是由于上下游行业利润的再分配。预计第三季度经济将保持相对稳定，第四季度可能会走弱。

(证券时报新闻中心)