港口库存增加 电企采购热情衰退

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11月6日，秦皇岛市三种热值的现货动力煤价格在最近一次cctd中继续下跌。同时，广州港(601228，深圳证券交易所)进口煤炭价格和唐山焦煤价格全面进入下行通道。发电企业日耗持续走低，电厂和港口库存持续增加，电力企业采购热情下降，导致煤炭价格下降。据业内人士透露，煤炭需求将在采暖期逐步释放，但一些行业环保产量有限会对煤炭需求产生一定影响，进而影响煤炭价格走势。

煤炭价格继续承压

根据秦皇岛市电煤价格数据，环渤海地区现货电煤价格在此期间略有下降。其中，cctd5500千卡煤收于615元/吨，比上一期价格低1元/吨；Cctd5000千卡煤收于596元/吨，比上一时期的价格低2元/吨。此外，广州港煤炭进口价格中各种进口动力煤的成交价格全面下降，与同期环渤海地区现货动力煤价格走势一致。环渤海地区最新的动力煤价格指数为581元/吨，比上周下降了1元/吨。

对于煤炭价格持续承压，行业分析师认为，自上周以来，沿海地区六大发电企业热煤日消耗量持续萎缩，库存水平持续上升，各大发电企业购买热煤的热情进一步下降，导致环渤海地区热煤现货交易活动下降，促使该地区热煤现货价格持续下跌。

根据机构数据，上周六大型发电厂的平均日消耗量为54.2万吨，较上周减少了5.5万吨。截至上周末，6家电厂的最新库存为1225.5万吨，比上周增加109.6万吨，可用天数增至24天。港口库存方面，截至上周末，秦皇岛港煤炭库存为708万吨，比上周增加3万吨，并保持在700万吨以上的高位。

在供应方面，业内人士表示，山西煤矿基本恢复正常生产，内蒙古和陕西的一些停产煤矿将陆续恢复生产。供给增加、需求疲软、煤炭价格政策稳定等多种因素对煤炭价格产生了持续压力。

交易者情绪低落

分析师告诉《中国证券报》，煤炭现货价格仍在下跌，交易者情绪低落；经过9月和10月的淡季，电厂的库存已经补充到一个相对理想的位置，然后将进入传统的煤炭消费高峰季节，所以煤炭价格不太可能大幅下降。11月15日，“2+26城市”部分行业将在秋冬取暖季节开始限产，对煤炭需求的影响将受到市场关注。

根据经纪调研报告，根据《北京、天津、河北及周边地区2017年至2018年秋冬空气污染综合治理行动计划》限定的生产要求，煤炭产业链涉及的行业主要有钢铁、焦化、电解铝、建材等。据估计，这些行业的动力煤消耗量每月将减少约1200万吨。其中，不包括建筑材料行业产量有限对基础设施和房地产的影响，也不包括实施煤制气带来的电煤消耗减少。

上述分析人士指出，全国冬季取暖季节对动力煤的需求约为每月3亿吨。如果环保和一些行业的有限生产对煤炭需求的影响相对较小，现货动力煤的价格可能会停止下跌。如果影响很大，价格可能会进一步下跌。

唐山市政府近日发布了2017年至2018年采暖期钢铁企业高炉高峰生产实施方案。从11月15日至3月15日，钢铁企业限产高炉120天，全市总限产率为50%。四个月受影响的生铁总量为1821万吨。太原市自去年11月开始实施工业企业生产高峰转移。高峰转移生产涉及七大行业的196家企业，包括钢铁、焦化和火电，并将持续到明年3月31日。

中泰证券研究报告指出，短期热煤价格将继续承压，但由于安全检查力度加大、环境保护力度加大、露天煤矿征地滞后等因素，整体供需紧张，叠加大秦线进入维护期，预计冬季储存期煤炭价格将出现较高波动。中长期来看，煤炭供需基本面依然乐观，煤炭价格有望保持在中高水平。