全球货币政策“转向”股债遭遇“双杀”

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上周，欧元成为最大赢家，对美元的周升值超过2%，季度升值超过7%。世界主要经济体货币政策的变化使市场认为当前的低利率环境不再可持续，股票和债券市场联合上演了抛售狂潮。

环球资本的周树(83)

我们的记者元泛

上周，全球金融市场突然变脸，欧洲央行、英格兰银行和加拿大银行的官员轮番出击，暗示将收紧货币政策。这导致欧元、英镑和加元上周大幅上涨，美元指数上周下跌1.6%；6月和第二季度的跌幅分别超过1%和4.6%，为2010年第三季度以来的最大季度跌幅，今年上半年跌幅超过6%。无息资产黄金受到抑制，上周金价下跌超过1%，创下今年第一个月的跌幅。

6月27日，常被称为鸽派的欧洲央行行长德拉克斯(Delacquis)在他的演讲中首次表示，抑制总体通胀的因素是暂时的，通缩力量已被再通胀力量所取代，政策需要逐步调整。

分析师指出，即使核心通胀率未能达到新高，德拉克斯的言论也可能为他开始削减代码铺平道路。

上周，欧元成为最大赢家，对美元的周升值超过2%，季度升值超过7%。

6月28日，欧洲央行论坛在传统的葡萄牙皇家度假胜地辛特拉举行。欧洲中央银行、英格兰银行、日本银行和加拿大银行的行长出席了论坛，会议的重点是货币政策的正常化。

英国央行行长卡尼在欧洲央行论坛上表示，如果货币政策委员会(mpc)的压力减轻，相应的政策决定变得更加传统，可能有必要撤销一些货币刺激措施。

卡尼表示，这将取决于消费增长放缓在多大程度上被其他需求因素、工资增长以及经济对金融环境收紧和英国退出欧盟谈判的反应所抵消。政策制定者将在接下来的几个月里讨论这些问题。

英国央行行长卡尼的讲话与此前的说法相反，即现在不是加息的合适时机。他的讲话表明，在英国央行货币政策委员会6月初以5票赞成、3票反对通过利率不变后，卡尼的立场发生了变化。英镑兑美元汇率上周触及1.30美元上方的6周高点，接近9个月来的最高水平。自4月初以来，该指数已上涨约3.5%，为两年来最好的季度表现，在连续六个季度下跌后，该指数已连续第二个季度上涨。

自年初以来，由于通胀落后，宏观经济数据令人失望，美联储将面临一些阻力。

德意志银行外汇策略师萨拉韦罗斯指出，德拉克斯说，央行认为低通胀是一种暂时现象，已经解放了；欧元/美元已经完全突破。美元可能成为央行最近声明的受害者。

萨拉维洛斯指出，这种趋同的问题在于，美联储已经处于紧缩飞行的中途，而其他央行正准备起飞。萨拉维洛斯警告称，在这种环境下，如果各国央行转而采取鹰派协调行动，可能会对美元造成严重损害。

上周美元多头消失的主要原因，除了欧洲央行、英国央行和加拿大央行收紧货币政策的预期外，最近一系列疲弱的美国经济数据令投资者质疑美联储今年能否再次加息；此外，市场怀疑美国总统特朗普能否实施他的促进增长计划，这一计划拖累了美元。

苏格兰银行(scotiabank)首席外汇策略师肖恩伯恩(Shaunosborne)在报告中写道，美元将在今年剩余时间里下跌，直到2018年，美元长期市场将暂时结束。该报告称，2017年美元贬值的主要原因是全球经济增长、美国境外央行行长的信心基调以及特朗普当局对美国经济政策的有限改革。

世界主要经济体货币政策的转变让市场认为当前的低利率环境是不可持续的。股票和债券市场联合上演了抛售狂潮。美国股市S&P 500指数上周下跌0.61%，道琼斯指数上周下跌0.21%。纳斯达克指数上周下跌1.99%；欧洲股市泛欧卓越300指数上周下跌2.1%，为2016年11月以来最糟糕的周表现。