华泰宏观：11月工业企业利润增速下行不足为虑

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根据国家统计局12月27日发布的数据，11月份中国规模以上工业企业利润同比增长14.9%，比去年同期的25.1%低10.2个百分点，达到今年4月以来的新低。1-11月，规模以上工业企业利润总额达到68750.1亿元，同比增长21.9%，增速比1-10月回落1.4个百分点。

对此，华泰宏观评论称，本月的数据修正是意料之中的，而且数据本身波动很大，这并不意味着行业会超出预期下跌，工业经济仍有弹性，未来累计增长率将继续缓慢下降。库存周期仍将进入下行通道。预计未来利润增长率将随着ppi的下降而继续缓慢下降，不存在明显的下行风险。内部产业循环将继续，下游产业受益于制造业生产者价格指数和消费者价格指数剪刀差收窄的利润将慢慢得到修复。坚持四季度gdp增速呈缓慢下降趋势，全年宏观经济环境稳定，倒U型利率右拐点尚未到来的判断。