首单CMBS产品深交所正式挂牌 印力资本证券化加速发展

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12月14日上午，CICC-李因深圳国投广场信托受益权资产支持专项计划(以下简称CICC-李因cmbs)在深圳证券交易所正式挂牌上市，万科商业平台李因集团为发行人，CICC为计划经理兼主承销商。

Cmbs是指以商业房地产作为抵押，以相关财产资产的未来收益作为偿债本息来源的资产支持证券产品，是企业资产证券化的重要组成部分。在商业地产的资本化方面，万科已经开始提前尝试。2015年6月26日，万科与鹏华基金联手，首次在国内公开发行房地产投资信托基金——鹏华前海万科房地产投资信托基金，这是印度集团成为万科成员企业后的首个资本市场融资项目。

随着房地产行业进入股份制时代，传统开发业务的利润越来越少，房地产调控政策越来越严格。资产管理和金融创新将成为房地产企业寻找利润增长点的新方向。作为商业地产领域的领先企业，印度电力集团一直处于资产管理的前沿。印度电力集团(India Power Group)董事长丁立业多次强调，资本对商业地产非常重要，商业地产给资本市场带来的价值是基于实际现金流，而不是基于资产评估。

在挂牌仪式上，丁立业表示，印度电力集团首次登陆国内资本市场，将一线城市最佳项目深圳国投广场作为招商银行产品的目标资产，与投资者分享项目运营成果，向资本市场展示其高质量的管理水平和物业运营能力。今后，印度电力将继续积极响应振兴企业现有资产、推进资产证券化的民族精神，不断创新，脚踏实地提升优质商业项目的资产价值。

2016年，万科收购李因作为其商业地产平台，帮助万科实现支持城市服务提供商的转型目标，万科的商业项目也加速进入李因管理平台。目前，印度有100个资产管理项目，总建筑面积为850万平方米。与此同时，它还组建了六家主要的城市公司，并在全国40个城市管理商业项目。

作为商业资产管理领域的领导者，印度电力未来可能会有更多高质量的资本和业务相结合的项目。随着万科和印度电力在商业地产业务的深化，深国投广场启动的商业地产资本化将在印度电力的更多项目中复制。

(庄少文)