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央行紧急加息释放何信号？专家称意在缩减套利空间

来源：青岛新闻网作者：秦道更新时间：2020-10-03 02:42:02阅读：

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在美联储加息后，中国人民银行将公开市场7天和28天反向回购的收益率分别提高至2.5%和2.8%，此前分别为2.45%和2.75%，这是自今年3月以来的首次。此前，市场普遍预期“央行不太可能跟随美联储加息。”然而，央行今天的加息幅度大大超出了市场预期。

金融网站12月14日凌晨3点，美联储宣布将基准利率上调25个基点，从1.0%-1.25%上调至1.25%-1.5%。这是美国央行在当前加息周期中第五次加息，也是今年第三次加息。上次加息是在今年6月中旬。

央行紧急加息释放何信号？专家称意在缩减套利空间

今天，在美联储加息后，中国人民银行将公开市场7天和28天反向回购的收益率分别提高至2.5%和2.8%，这是自今年3月以来首次分别达到2.45%和2.75%。此前，市场普遍预期“央行不太可能跟随美联储加息。”然而，央行今天的加息幅度大大超出了市场预期。中国人民银行公开市场业务操作室负责人表示，公开市场操作利率是由中央银行的竞价和交易对手的竞价产生的，这本身就是一个市场化的利率。年末和年初，银行体系流动性需求旺盛，公开市场操作有较高的买入价倍数。利率随市场上升的趋势反映了市场供求的结果，也是市场对美联储刚刚加息的正常反应。央行反向回购和多边基金利率上调幅度小于市场预期，但客观上仍有利于市场主体形成合理的利率预期，避免金融机构过度杠杆化和扩大一般信贷，对宏观杠杆率起到一定的控制作用。事实上，无论是美联储的公开市场操作，还是中国人民银行过去20年的公开市场操作，中标利率大部分时间都在动态变化。如果公开市场操作利率不能反映市场供求的起伏，就会造成市场套利和定价扭曲。目前，货币市场利率明显高于公开市场操作利率。公开市场操作利率的小幅提高可以适度缩小两者之间的差距，有助于修复市场扭曲，理顺货币政策传导机制。中国民生银行首席研究员文彬向金融界表示，今年以来，中国经济增长超过了市场预期，ppi继续保持高位运行，资本需求强劲，实际贷款利率较低，利率上升有客观基础；同时，保持政策利率的灵活性也有助于金融机构保持对利率趋势的合理预期，促进金融机构去杠杆化目标的实现。鉴于中美10年期国债收益率差已扩大至160个基点左右，且美联储加息不会对人民币汇率造成压力，公开市场操作利率小幅上调5个基点更能反映市场供求关系，引导市场形成合理预期。李麒麟联讯证券告诉金融部门，央行今天加息有三个原因。第一，减少套汇空房。目前，市场利率与政策利率相差很大，因此机构可以利用央行释放的流动性进行套利。提高利率可以继续增加流动性加权资本释放的成本，控制金融机构的风险承担行为。其次，美联储应该提高利率。中美经济周期的错位可能会给未来汇率带来压力。央行的举措是着眼于未来，管理预期。第三，接近年底时，银行对流动性有很强的需求，它们也会跟随市场。李麒麟指出，未来可能是“宽松的价格上涨”的组合。出于稳定考虑，央行这次在加息的同时增加了资金投资，并可能在未来继续采用这种组合。著名金融评论员齐说，为什么我们迫切需要提高利率？由于市场利率上升，国债收益率突破4%，CDB收益率突破5%，一年期银行间拆借成本基本超过4.5%。因为贷款利率是免费的，央行不会在这个时候加息，但贷款利率实际上已经上升了。企业从银行取钱必须付出更多，但存款利率受基准利率影响，央行基准利率一年只有1.5%，明显过低。众所周知，一年中仍有4.2%的货币资金，货币资金的流动性较好，可以随时提取。相比之下，每个人都购买了货币市场基金。谁会再把它们存入银行？银行如何在如此低的基准利率下省钱？齐进一步指出，银行长期受不了，他们的存款收不回来，所以他们不能借钱做生意。银行自发地、自愿地给储户更多的钱，比如工人和农民。年存款利率已经提高到1.75%的最高限额，这相当于给自己增加了一个利率，而一些商业银行已经提高到1.95%，这已经是一个非常普遍的现象，但即使如此，仍然没有储蓄。齐认为，基准利率与市场利率的差距过大，严重降低了银行的流动性。当市场资金短缺后，他们只能向金融机构寻求高息贷款，这样市场利率就会提高，市场利率与基准利率的差距会更大。流动性将更加紧张，因此它将陷入无限循环。

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