白马股行情谢幕？

本篇文章1550字，读完约4分钟

闫妍大一■我们的记者张伟

白马股最近已经集体调整，中兴和比亚迪甚至在11月27日下跌。

自去年11月以来，与当前市场峰值相比，调整幅度超过10%的白马股数量一直在增加。这些白马股来自白酒、医药、家电、通讯、汽车等行业。此前，股价飙升得益于业绩增长和估值优势，而目前的回调受到获利回吐基金的拖累。中兴通讯今年前三个季度净利润增长36.58%，市场对5g的商业前景持乐观态度，这使得其股价今年上涨了150%以上。该股11月27日的跌停不是空的基本利润，而是一些盈利基金的套现出售。根据当天《龙虎榜》的数据，在中兴售出的前五名席位中，有两家机构分别售出5666.78万元和5139.14万元，总计超过1亿元。

如果我们看看恒瑞医药、华东医药、复星医药和丽珠集团的白马股，它们今年已经上涨了50%至110%，大大超过了同期的市场表现。这些医药股的表现在前三个季度有所上升，但目前股价在高点下跌了10%以上。主要原因是之前的涨幅太大，利润空间不够大。投资者已经注意到，自11月中旬以来，白马股已经集体调整，一些股票已经在很大程度上回调。BOE A股今年上涨了130%以上，从11月27日的高点回落了20%以上。11月27日，顾靖酒厂、伊利特、老白干、托派社德、方水晶等白酒类股较前期高点回落约20%。

白马股有一个大盘，应该成为市场的“稳定器”。然而，a股容易大起大落的格局仍难以摆脱。许多白马股经常创历史新高或上演新高，但仅5个交易日的累计跌幅就超过了10%。中兴通讯作为市值超过1000亿元的大盘股，于27日下跌，市值蒸发至160亿元。洋河股份的流通市值也超过了1000亿元，从11月22日到27日下跌了10%以上。沪港通是深圳市值最高的三支股票。11月13日创出历史新高，市值超过3000亿元人民币。11月14日至27日，该股回升近15%，其中三个交易日跌幅超过3%，最大单日跌幅达到8.79%。

白马股票的集体回调反映了市场分歧的加剧和一些基金的恐高症。许多白马股票市值超过1000亿元，单日甚至多日跌幅超过3%，一些机构减持套现。相关数据还显示，沪港通和深港通近期有部分白马股出现净流出。例如，从11月15日至22日，上海沪港通连续6个交易日出售贵州茅台。根据瑞银证券(UBS Securities)发布的最新报告，北行资本在过去两周保持稳定，但大幅减持了一些大盘股，并增持了二线蓝筹股。随着交易中资本和绝对受益者比例的增加，基金控股集团获得持续超额回报的可能性下降。

然而，一些机构仍对白马股票的长期趋势持乐观态度。有人认为，白马股份的上涨逻辑没有改变，基本面也没有改变。这种调整只是一些“不稳定”基金的短期获利回吐。白马股市不是简单的板块轮换，而是一种基本面价值投资。白马股大幅上涨，尤其是业内领先股票获得估值溢价，这是a股到期的表现。行业领导者的主导地位往往很难撼动，而且有望获得稳定的运营回报。此外，许多白马股最初处于低估值位置，早期上涨主要是由于估值修复。

投资者应该理性看待白马股的集体调整。一方面，盲目追求高是不明智的。例如，英达证券研究所所长李大霄提醒说，“即使是最好的蓝筹股也应该得到现实和理性的对待。”他们不能脱离实际的过度想象，股价也不能驱动直升机。股票价格应该以更快的速度上涨。与性能增长同步可能是一项长期任务。”

另一方面，价值投资不是暂时的上升，而是与a股市场的生态环境净化和投资者结构改善有关。价值投资趋势不会被颠覆，在白马股市回归业绩提升后仍会有投资机会。两年多前，a股从5178点下跌后，经历了罕见的异常波动。类似的非理性波动将不会在这次白马股票调整中重演。市场各方风险防范意识明显增强，坚决维护资本市场整体稳定已成为共识。可以相信，受业绩支撑的白马股不会崩盘。