10月份以来再融资规模逾770亿元

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专家表示，目前的政策主张金融稳定和金融去杠杆化之间的平衡，因此上市公司在再融资时必须与实体经济本身相关

我们的见习记者孟伟

今年以来，上市公司的再融资规模已经大大缩小。据风能数据显示，今年10月以来，募集资金已达772.09亿元，同比下降48.9%。这背后的原因与监管部门的监管和整改是分不开的。

对此，华创证券策略师徐驰昨日在接受《证券日报》采访时表示，再融资的核心目的应该是从资本市场筹集资金，以支持公司的并购和公司实体经济的发展。然而，在2015年的大牛市之后，一些上市公司利用再融资套利和圈钱。例如，一些上市公司利用新能源汽车、高科技等投资者感兴趣的话题来提高其估值，这吸引了二级市场的投资者以杠杆的形式进行购买，甚至一些上市公司“坐在轿子里”，吸引大股东通过质押式回购进行购买。在此背景下，政府出台了一系列再融资政策来规范市场参与者的行为。

据《证券日报》记者报道，2月17日新的再融资规定严格限制了融资规模，规范了上市公司的再融资行为。然而，今年5月新的减让规定堵塞了许多漏洞，如大宗交易、过桥减让、通关减让、辞职减让等。，这意味着a股市场从上市前到ipo私募，再到减持和退出的整个过程经历了重大的监管调整和完善，符合当前金融监管格局的总体趋势。

徐驰表示，从中长期来看，两项新规定的实施将对未来一、二级市场生态、上市公司许可价值分红和a股流动性溢价估值产生深远影响。总体而言，国内金融市场环境仍处于严格规范的渠道中，这意味着一、二级市场各环节原有的利益传递机制和利用监管漏洞的运作模式将被重塑。此外，在短期内宏观流动性平衡吃紧的情况下，新的减持规定的出台可被视为减缓和抑制市场资金外流的一种手段，预计这将有助于在短期内巩固市场底部，并通过叠加政策预期(如ipo放缓和可能放宽的延期并购)来提振风险偏好。

此外，徐驰还认为，目前的政策主张金融稳定和金融去杠杆化之间的平衡，因此上市公司在再融资时必须与实体经济本身相关。在上下游产业自由融合的过程中，应鼓励以实体和资产为重点的项目。政策应该严厉打击跨境转型、估值投机和空壳投机等模式。这不仅可以稳定金融，使再融资走向规范领域，还可以使金融领域去杠杆化，有助于抑制金融脱离现实走向空虚。

(编者:彭爽)