周小川：重点防止金融出现“明斯基时刻”

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经济日报-中国经济网10月20日电(记者马)第十九次全国代表大会的报告强调了不存在系统性金融风险的底线。十九届全国人大代表、中国人民银行行长周小川19日在中国共产党第十九届全国代表大会中央财政系统代表团的开幕辞上说，如果经济中的顺周期性因素太多，周期性波动将会大大放大，如果在繁荣时期过于乐观，也会造成矛盾的积累，所谓的“明斯基时刻”将会在某个时候出现，应该防止出现大幅度的调整。

中国共产党第十九次全国代表大会中央金融系统代表团开放日。经济日报-中国经济网记者马照片

“明斯基时刻”指的是美国经济学家海曼。明斯基描述的时刻是资产价值崩溃的时刻。根据这种观点，当经济好的时候，投资者倾向于承担更多的风险。随着时间的推移，投资者的风险水平越来越高，直到超过收支平衡点而崩溃。

周小川表示，金融风险包括一般金融市场风险和金融机构风险。比如，个别金融机构不健康，达不到相关标准，甚至有倒闭破产的可能。所谓的系统性金融风险可能导致金融危机，引发市场的严重连锁反应，对经济和就业造成重大影响。

周小川指出，防范系统性金融风险在不同国家有所不同，风险点也不同，但也有共同点。从全球来看，有必要防范恶性通胀带来的风险。此外，为防范资产价格大幅调整带来的风险，资本市场、房地产市场、影子银行和金融衍生品可能会出现资产泡沫。对于经济转型国家，特别是从传统计划经济向市场经济转型的国家，另一个现实的金融风险是金融机构所谓的大规模不健康风险。因为在转型过程中可能会有大量的不良资产，财务缺口可能会导致大量的损失。此外，在制度转型过程中，可能会在规则、监管等方面存在不足，金融机构可能会在很大程度上不健康。“在许多转型期国家，许多机构在这一过程中基本上处于瘫痪状态，或者全部被卖给外国人。这也是一个系统性风险。”