在1987年股灾赚钱的交易员：把赌注压在专业市场上

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最近，畅销书《黑天鹅》(Black Swan)的作者、前投资交易员纳西姆塔勒布(nassim taleb)接受了彭博(Bloomberg)的采访。彭博此举是为了纪念1987年10月19日股市崩盘30周年，投资者后来称之为黑色星期一。

塔勒布以他当时的职业经历而闻名，并获得了可观的回报，这要归功于他那天的交易回报。据他自己说，回报大约是几千万美元。

但是当时他是怎么交易的呢？此外，当他目睹股市崩盘时，他在想什么？

塔勒布回答了一个关于他采取的具体策略的问题。他解释说，他依赖尾部期权合约来赚钱，因为它们有一条出路，可以买到微不足道的金额，并把大部分赌注押在专业市场上，如货币和欧元期货。

美元当然崩溃了。美元/日元期权我们拥有这些期权，我们还购买了大约10，000美元的股票期权。这些股票期权最终以1700万美元的价格售出。

然后发生的是市场失控。巨大的回报并非来自主要货币美元，而是来自日元或欧元等货币。瑞士法郎也非常不稳定。

当被问及为何货币和固定收益市场的波动没有股市那么严重时，塔勒布表示，这是因为这些市场对专业交易员要求严格。很少有中产阶级投资者直接交易债券或持有外汇，但似乎每个人都持有股票。

因为它是一个高度专业化的市场，所以它也是当时固定收益最大的市场。但是只有专业人士才会谈论这些事情。然后所有的职业选手都被打败了。每个人都在谈论股票，因为人们都在投资股票。

塔勒布拒绝透露在第一波士顿总部雇佣他的投资银行为他在黑色星期一的成功所支付的回报。然而，他表示，由于当时大多数同事遭受投资损失，最终收入远低于他们的预期。

我记得当时的损益表。从今天的情况来看，这将是一个实质性的问题。然而，在当时的情况下，赔偿金额是不同的。现在看看它，我每天在数百万人中挣数千万美元。

首先，波士顿公司对我很好。但问题是，它仍然遵循普通银行的体系，每个人都应该分享它。当时，几乎每个人都遭受了损失，除了我和另一个同事。

塔勒布说，他清楚地记得，在10月20日，即崩盘后的第二天，几乎所有竞争对手的出价都高于他的出价，他们希望获得巨额利润。

他特别记得自己和著名商品投机商理查德.丹尼斯的对抗，他的对冲基金在那天破产了。

塔勒布说黑色星期一的事件给他留下了不可磨灭的印象。他的成功也使他变得傲慢和自负。但股市也证实了他的观点，即市场的风险计算方法没有考虑六西格玛的可能性，就像黑色星期五的暴跌一样。事实上，随着etf和高频交易的出现，这种趋势只会恶化。许多市场策略师认为，这种趋势增加了混乱抛售的可能性，就像2010年5月的股市崩盘一样。

股市崩盘后，我深深地意识到真正的投资知识只能通过实践来学习，而教科书给你的东西实际上用处不大。

当被问及看到自己的股票价值暴跌时，他在想什么时，塔勒布回答说他当时非常专注。凭他自己的能力，他无法处理那天发生的事情的严重性，但这些事件确实发生了。当时，他所有的注意力都集中在交易操作上。

当你在交易时，感觉就像在经历一场战斗。就像看电视一样。当我看电视时，我不知道我周围发生了什么，直到后来。因为我正处于高度集中的状态。

直到一位同事指出这一变化的重要性，塔勒布才开始明白这可能是一生一次的机会。

至于那天他表现出的极度担忧，塔勒布说，他有过几次这样的经历，比如必须长时间保持与僧侣相似的专注水平。以美军入侵科威特为例，他说他凌晨2点到达第一波士顿公司的办公室，然后连续15-16个小时保持注意力集中。

最后，他表示，一些交易员仍低估了另一次闪电崩盘的可能性。鉴于近期波动性较低，他表示，今年股市变化相对平静，市场普遍滋生了一种自满情绪。

但是一夜之间，一切都可能改变。(双刀)