热点加速分化防御风格抬头 机构仍乐观看待四季度行情

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上证综指周三继续波动和攀升，小幅收涨，并在国庆后迎来了一波“连续三次上涨”。工业部门喜忧参半，酿酒部门引领了这一增长。然而，就整个市场而言，板块分化是显而易见的。尽管上证综指收涨，但全天仍有755只股票下跌，超过了上涨的529只。深圳市场也处于类似的情况。尽管股指小幅下跌，但只有684只股票上涨，股票数量降至1191只。市场呈现出加速分化的格局，在酿酒和医药领域表现突出。据分析，虽然个股难以把握，但结构性机会仍在出现，市场投资风格正在向局部防御和确定性增长的特征转变。

该组织仍然乐观地认为，第四季度的市场风格将从周期转向防御

最近，多家券商相继发布了第四季度投资策略研究报告，预测a股未来走势，分析投资配置。总体而言，券商对市场持乐观态度，a股市场有望在第四季度向上波动。价值投资主导的市场风格已经形成，利润驱动的投资逻辑有望不断深化。在行业配置方面，我们更看好蓝筹股和从估值和利润角度决定方向的中小企业，从主题角度更看好国有企业、熊安新区、一带一路等主题的混合改革，整体市场风格由循环转向防御。

东方证券(600958)认为，上证综指曾在今年第三季度突破3300点，市场逐渐企稳。在经济走势平稳、资金逐步入市、政策宽松等因素的影响下，市场呈现出动荡的上升趋势。第四季度，a股市场仍处于波动上升趋势。据估计，上证综指的波动幅度将在3500 -3700点之间，沪深300指数的波动幅度将在3700 -4100点之间，第四季度的目标价将为4100点。市场利好的主要原因是市场整体估值没有偏离基本面，上市公司业绩稳定，资金略有回升。

安信证券高善文指出，自9月初以来，商品期货价格大幅下跌。到了中期，流通中的重要生产资料的价格上涨开始收窄。黑色金属、有色金属、化工等领域价格同步下跌。本轮生产者价格指数环比增长的高点可能已经出现。尽管供应层面的反应不明显，高毛利率尚未推动企业恢复生产，但需求层面的房地产市场逐渐走弱和早期补充力减弱可能是近期工业产品价格下跌的主要驱动力。未来，生产者价格指数的增长率可能会回落到0左右。工业产品价格和毛利率已经回落到较高水平，企业利润增长也应该放缓，这将制约股票市场在此期间的表现。与今年早些时候的金融去杠杆化相比，目前的流动性环境相对稳定，市场调整可能会比以前温和。

根据平安证券研究报告，2017年每个季度的市场表现都有显著差异，第四季度的市场应该是2018年布局的契机，而不是2017年的退兵之战。随着盈利预期的调整逐渐被市场消化，第四季度成长型行业的投资机会将继续增加。

人民币中间价已大幅上涨432点，至6.5841。第三批试点改革将很快宣布

周三，人民币中间价上涨432个基点，为6月1日以来的最高水平，并连续两天上涨至6.5841，为9月20日以来的最高水平。该机构预计，人民币汇率将保持总体稳定，周期性升值或贬值很难成为趋势。

中国人民银行授权中国外汇交易中心宣布，2017年10月11日，银行间外汇市场人民币汇率中间价为:1美元兑6.5841元人民币，1欧元兑7.7802元人民币，100日元兑5.8596元人民币，1港元兑0.84374元人民币，1英镑兑8.6953元人民币，1澳元兑5.1275元人民币。1新西兰元兑4.6602元人民币，1新加坡元兑4.8571元人民币，1瑞士法郎兑6.7558元人民币，1加元兑5.2617元人民币，1元兑8.8182俄罗斯卢布。

此外，第三批重点地区国有企业混合改革试点即将启动，前缀为“国”的基金集团正在加快组建步伐，以帮助混合改革的土地。业内人士指出，国有企业正处于混合改革的关键时期，设立混合改革子基金可谓“及时雨”。通过设立各种混合改革基金，可以充分利用市场力量，通过市场化融资为新一轮国有企业混合改革注入活力资本。

分析人士认为，第四季度的混合所有制改革一定会向纵深发展，预计第三批的数量将大大超过前两批，地方国有企业的混合所有制改革将受到更多关注。前两批19家试点企业所在的行业涉及配电、电力设备、高速铁路、铁路设备、航空空物流、民航信息服务、基础电信、国防军工、重要商品、金融等重点领域，特别是国防军工领域。现在，第二批特种兵金饰品和中粮集团已经宣布了他们的计划，第三批试点计划正在等待挑选。此外，在地方国有企业层面，在开放南方省市的基础上，天津、山西、黑龙江、河南等北方地区的混合所有制改革最近也采取了措施。随着混合所有制改革的大规模推进，数万亿社会资本参与国有企业改革将为国有企业带来新的活力。