美日对世界经济带动作用下降

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近年来，在几轮量化宽松货币政策(qe)的刺激下，美国经济已逐步走出金融危机，但复苏过程非常缓慢，导致劳动生产率小幅提高。考虑到早期工资的小幅下降，劳动生产率需要得到“补偿”，而目前工资的增长甚至小于劳动生产率的增长，这也是美国今年失业率下降，但小时工资增长率持续疲软的主要原因。根据美国商务部的数据，雇员薪酬占美国个人总收入的60%以上，这意味着每小时工资增长缓慢将直接制约个人收入和消费支出的增长，从而限制内需的扩大和通货膨胀的恢复。

由于国内需求长期低迷，美国经济在世界经济增长中的主导作用明显减弱。根据世界银行的统计，按2010年美元不变价格计算，2011、2012、2013、2014、2015和2016年美国经济对世界经济增长的贡献率分别为11.8%、20.4%、15.2%、19.6%、21.9%和13.0%

由于世界经济的持续复苏，特别是从北美和亚洲新兴国家进口的机电设备和汽车的增加，日本汽车、机械、电子元件和其他产品的出口在过去三年中有所增加，这推动了日本经济的反弹。再加上“安倍三箭”后的多维度金融宽松和财政刺激，即央行购买大量政府债券将资金投入市场，并将国债利率控制在40.3%。截至今年6月，投资金额达到了国内生产总值的80%，相当于安倍2012年底执政初期的2.7倍。随着负利率政策的实施，日本经济开始低速反弹，实际国内生产总值增长率从2014年的0.3%升至1.5%。今年第一季度，国内生产总值增长了0.5%，相当于年利率为2.2%。在第二季度，它增长了0.6%，年化增长率为2.5%。然而，在2012年，日本银行提出在两年内实现2%的提价，完全摆脱通缩的局面并未出现。这一目标已被推迟到2018年。

尽管日本经济已经反弹，但不确定性依然明显。首先，人口老龄化发展迅速，劳动力资源约束突出。二是进出口额、货币汇率等。对日本经济产生严重影响，而世界经济形势中的任何麻烦都使日本变得敏感和异常。第三，2020年东京奥运会后，大城市资本和人口集中导致的局部萧条将不可避免，奥运会对经济的拉动作用也将被抵消。