摩根士丹利：标普调降中国评级无影响

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据彭博社9月22日报道，摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师对离岸人民币持中立态度，称尽管中国经济强劲的基本面应该有利于人民币，但政策制定者的首要任务是避免强劲的方向性趋势，这可能会给人民币汇率的短期前景蒙上阴影。

至于S&P方面周四宣布下调中国主权评级一事，高田克门等摩根士丹利分析师在报告中写道，这一消息并没有立即引起市场反应，评级调整也没有影响我们对中国经济和人民币走向的基本看法。我们相信，中国人民银行将保持人民币在区间波动，直到第十九次全国代表大会后提出进一步的指导意见。

香港经济学家彭丽媛(Iris pang)在今天的报告中表示，标准普尔的降级将对中国的主权债务和企业债务产生负面影响。

中国人民银行正试图将人民币改革推向市场化。例如，它最近取消了远期外汇风险准备金，这将吸引海外投资者对在岸主权债券的兴趣。

然而，标准普尔的降级严重打击了海外投资者的兴趣，让他们在投资中国债券(本币或外币)时更加犹豫。

荷兰国际集团仅部分同意标准普尔的观点。尽管中国企业的信贷风险仍然很高，但相对国内生产总值的比重已从今年2月的170%降至8月的166%，预计今年中国国内生产总值将增长6.8%。这表明企业的杠杆率将继续下降。因此，它不同意S&P关于经济和金融风险上升的观点。

杠杆率的下降可能导致S&P将中国的前景从负面调整为正面。

从金融风险的角度来看，对非传染性疾病进行更严格的监管将降低银行间风险，而流动性风险也在央行的日常管理之下。因此，我只同意S&P的观点，即信贷杠杆仍然很高。