钢铁煤炭有色再现集体回调 周期股行情结束了吗

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证券时报网络(STCN)9月22日，

最近，周期性股票的波动性增加，22日早盘进行了集体调整，钢铁、煤炭、有色金属和石油板块整体回落。截至发稿时，钢铁板块中，新钢(600782，诊断股)、凌钢(600231，诊断股)、安钢(600569，诊断股)和柳钢(601003，诊断股)跌幅超过5%；在煤炭板块，宝泰龙(601011，诊断股)下跌近5%，陕西黑猫(601015，诊断股)和神火(000933，诊断股)下跌逾4%；在有色金属板块，云南铝业(000807，诊断股)下跌超过5%，邱毅资源(601388，诊断股)和洛阳钼业(603993，诊断股)下跌超过4%；在石油行业，石化石油服务(600871)、泰山石油(000554)、海默科技(300084)和黔能恒信(300191)下跌超过3%。

最近，煤钢指数连续三周呈下降趋势，贵金属指数也连续两周下跌。

钢铁指数周

煤炭指数周线

贵金属指数周长

至于周期性股票的调整，西南证券(600369)分析师朱斌认为，当前周期性股票的波动和调整很大程度上来自市场对经济预期的波动。经济数据引起预期波动是正常的，市场波动甚至会大大超过基本面波动。

关于周期性股票的市场前景，朱斌指出，从周期性股票与经济波动的相关性来看，自2016年以来，经济下行的时候基本上是配置周期性股票的好时机。例如，2016年初，财新pmi降至48以下，为2016年以来的最低水平，钢铁指数基本处于近年来的底部区间。2017年6月，当pmi回到50的繁荣线以下时，钢铁指数处于建设阶段的底部。从这一点来看，pmi目前仍处于较高水平，未来下降时，将为周期性股票带来更好的布局机会。

陈果精华证券最近表示，目前的周期还没有结束。就目前的周期市场而言，其实质是产业政策下供给方新变化的客观反映，核心是价格上涨。目前，周期性产品价格已经处于高位，监管部门也担心商品价格上涨过快，支撑价格持续上涨的动力可能会有所减弱。然而，从历史的角度来看，我们无法从前瞻性的角度观察到经济、政策和流动性周期达到峰值的信号。具体而言，下半年经济稳定的可能性较高，供给面的收缩继续加大，环境保护政策的边际强化趋势保持不变，叠加的流动性环境明显恶化的可能性较低，当前周期市场的核心逻辑没有被破坏。进一步考虑到每股收益仍将提供保护，即使有短期或调整，中期见顶的可能性很小。

华信证券认为，无论从需求方还是供给方，或者从行业本身来看，周期性产品还远远没有完全收缩，行业本身的价值仍然存在，但是市场的逻辑已经不能支持周期的持续上涨，面对前期的大幅上涨，也需要换手获利。然而，经过一定的换手，周期性股票在第四季度仍将有一个冲动的市场机会。

然而，一些机构持有不同的观点。例如，沈万红源(000166)认为，当前时间是周期性板块获利回吐的时间节点。在新一轮经济周期到来之前，总会有一些黑暗，忧心忡忡的投资者心中对黑暗的恐惧将持续一到两个季度，直到新一轮经济周期推动的强力修复真正到来。

(证券时报新闻中心)