央行重回净回笼 同业存单大规模到期冲击有限

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2017年央行公开市场操作

中国金融信息网8月30日消息(周三)，央行表示，接近月底财政支出的增加可以在一定程度上对冲央行反向回购到期等因素。为保持银行体系流动性的基本稳定，今天进行了1300亿元人民币的反向回购操作，7天期限分别为800亿元人民币和14天期限为500亿元人民币，中标利率分别为2.45%和2.6%。今天，2300亿元的反向回购在公开市场到期，因此一天内净撤回1000亿元。

本周共有5600亿元人民币的反向回购到期。从周一到周五，公开市场分别到期2000亿元、400亿元、2300亿元、400亿元和500亿元，没有到期的mlf、回购和央行票据。

自7月份以来，资金水平一进入下半年就开始收紧，并一直持续到月底，紧张局势持续时间更长。周二，在连续六天的净撤资后，市场终于盼到了央行的风雨，但规模只有100亿元。对于8月下半月以来的资金紧张，100亿元的净投资无异于九牛一毛，分析显示这更多的是为了稳定预期。

昨日，银行间资金继续处于紧张平衡状态，银行间质押式回购利率大部分上升，市净率再次全面上升，隔夜品种达到2015年4月以来的新高。具体而言，隔夜市净率上升7.1个基点至2.9220%，7天市净率上升1.46个基点至2.9210%，1个月市净率上升0.47个基点至3.8962%，3个月市净率上升0.25个基点至4.3765%，1年市净率上升0.29个基点至4.4107%。

许多研究机构认为，大幅收紧货币政策的可能性仍然很小，总体上仍将保持宽松的取向，但与一段时间前相比，最近宽松了一些。一些研究人员还表示，近期资金短缺不是央行的举措，而是整个流动性体系过于脆弱。

根据CICC的统计，银行间存单的到期规模将在9月份迎来一个小高峰。截至8月23日，9月份同业存单到期规模达到22392亿元，首次突破2万亿元。此前，今年6月份的最高月到期日为16315亿元。

根据英国《金融时报》的文章，分析师表示，银行间存单是资产和负债之间的纽带。商业银行发行银行间存单以获得流动性，而存单由同业购买。银行间存款证的到期也是对分配存款证的机构的流动性释放，这将创造对新提供的存款证和其他债券资产的需求。9月份大量同业存单对市场的影响和冲击仍是可控的，同业存单到期的压力不会带来市场流动性的整体短缺和债券收益率的大幅上升。

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