梦碎万能险的珠江人寿，保费收入锐减96%！

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“被誉为广东派保险业黑马的珠江人寿，一次次受挫。从之前监管当局对全民保险的严格调查，到监管当局的问责，再到最近保费收入下降了96%。珠江人寿已经从保险业转向了房地产业，它恐怕正面临着一场可怕的痛苦。”

珠江人寿保险成立几年来，保费规模一度超过221亿元人民币。虽然无法与保费规模达1000亿元的大型保险公司相比，但作为广州首家本土寿险公司，珠江人寿在行业内的过往表现令人瞩目。成立不到四年，资本增加了八倍。7月和8月，它先后接管了万达的三项资产。始于全民保险的珠江人寿保险吸引了无数人的目光。不仅在保险业，而且在房地产业。

然而，锋利的刀刃之后，却是一系列的麻烦。以青春著称的珠江人寿能否承受住各种层面的压力，在痛苦过后达到涅磐？

保费收入比上个月下降了96%

根据《投资时报》和中国保监会发布的2017年1-6月寿险公司保费收入统计，报告期寿险公司保费规模为2.15万亿元，同比下降5.77%。其中，原保费收入1.79万亿元，同比增长25.98%。在关注了每个公司之后，我发现情况并不乐观。

珠江人寿前两个季度保费收入同比下降31.63%，第二季度保费收入仅为3.25亿元，较第一季度的82.93亿元下降96%。珠江人寿2017年第二季度偿付能力报告显示，第二季度净利润为1.18亿元，略低于第一季度的1.54亿元。

更值得注意的是，在第二季度，珠江人寿的净现金流量实际上由正转负，从第一季度的53.58亿元人民币增加到第二季度的-20.41亿元人民币。综合流动比率3个月内为506.37%，1个月内为206.77%，略高于第一季度。

不仅保费收入和现金流问题困扰着珠江人寿，二季度核心偿付能力充足率为101.24%，低于一季度的109.02%；与一季度的121.89%相比，综合偿付能力充足率也略有下降，降至120.31%。事实上，自2016年以来，珠江人寿的偿付能力充足率一直处于警戒线。

在第二季度的偿付能力报告中，珠江人寿还承认，在测试区间，退保和费用占了现金流的很大比例。在压力情景1下，由于业务萎缩，退保情况大大改善，某些季度的净现金流为负。在偿付能力方面，珠江人寿也承认中国保监会针对偿付能力体系建设和实施不规范提出的上述问题。

在强调回报保证和回报价值的政策导向下，万能保险成为监管的重点，但其规模受到很大限制。根据中国保监会的官方网站，2017年上半年，全民保险占比17.4%，下降19.45个百分点。

所有这些都应该从去年中国保监会对全民保险的强有力监管开始。

全民保险的死胡同

珠江人寿的赶超与万能保险密不可分，这使得珠江人寿迅速升级资产，实现了在角落的赶超。然而，自2016年以来，中国保监会多次强调保险业被称为保险，并对万能保险的规模、账户管理、保障水平和结算利率进行了改进和规范。

自2016年5月起，中国保监会对前海人寿、恒大人寿、珠江人寿等9家公司进行了专项全险检查，并对发现问题的公司发出监管函，责令其整改。接着，前海人寿保险公司完全引发了这场火灾。12月5日，中国保险监督管理委员会(保监会)未能对前海人寿万能保险账户的管理进行整改，并采取监管措施停止发展新的万能保险业务。

全民保险的监管风暴开始了。

此后，在中国保监会多次发布标准化短期产品后，保险业慢慢恢复正常。全民保险不可持续，包括珠江人寿在内的中小保险公司面临巨大的转型压力。

直指珠江人寿的六大犯罪

8月4日，中国保监会发布了今年第八封监管信，指出了珠江人寿保险存在的六大违法问题，要求珠江人寿在2017年9月30日前完成相关整改工作，同时将整改落实情况书面报告中国保监会。届时，中国保监会将根据整改情况采取后续监管措施。

2016年11月，中国保监会对珠江人寿进行了现场检查。发现珠江人寿存在章程和议事规则不完善、人员构成不符合规定、股东会、董事会和管理层运作不完善、关联交易管理不完善、资金使用缺乏资金约束、偿付能力制度建设和执行不规范等六大问题。

此外，珠江人寿主要关联方交易信息仅更新至2014年。根据中国保监会的相关信息披露要求，重大关联交易和一般关联交易需要披露。然而，珠江人寿表示将在官方网站上披露，但在官方网站上没有发现2015年、2016年和2017年上半年的重大关联交易信息。在保险行业协会信息披露栏目中，未发现珠江人寿重大关联交易信息。

珠江人寿也未能按照规定将偿付能力因素纳入投资决策，未能评估投资对偿付能力的影响，也未能制定防范偿付能力不足的计划。

家族持股比例超过90%

在珠江人寿的股东中，朱孟依家族的持股比例高达90%，涉嫌违反中国保监会关于单个股东持股比例不得超过保险公司总股本三分之一的要求。

从报告披露的信息来看，珠江人寿目前的股东及持股比例包括:广东珠江投资控股集团有限公司(30.15%)；广东诸光集团有限公司(20.00%)；衡阳和创房地产开发有限公司(18.96%)；广东韩建投资有限公司(10.30%)；广东新南方集团有限公司(10.30%)；广州金融控股集团有限公司(8.50%)；广东蔡玥信托有限公司(1.79%)。

这些股份看似分散，但却密不可分。根据企业信用信息系统，珠江人寿最大股东广东珠江投资控股集团的法定代表人原负责朱孟依，现任法定代表人是其长子朱一航。广东韩建投资有限公司的法定代表人是朱，他也是的儿子；广东新南方集团的法定代表人是的哥哥朱。虽然谢是广东集团的法定代表人，但该公司归的弟弟朱庆宜所有。

在珠江人寿去年6年的第7轮增资中，衡阳和创房地产开发有限公司的持股比例从9.29%上升到18.96%。衡阳公司的主要股东为湖南珠江投资集团有限公司，法定代表人为朱。但湖南珠江和创董事长朱是的妹夫。

这样，朱孟依家族在珠江人寿保险中的份额接近90%，使其成为名副其实的家族企业。中国保监会刚刚出台了股权管理办法，要求单个股东的持股比例不得超过保险公司总股本的三分之一。这也许就是朱家分散股权集中的对策。

全民保险时代结束后，这个家族企业可能会面临更大的痛苦。