二季度发力 2017上半年中国绿色债券发行同比增长33.6%

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中国证券报(记者金家杰)中国绿色债券市场正在迅速扩张。据中国债券28日发布的《2017年中国绿色债券市场半年报》，截至6月底，中国绿色债券发行总额达到115.2亿美元(折合人民币793.9亿元)，同比增长33.6%，占全球绿色债券市场的20.6%。2017年上半年，国内审批规模为168.5亿美元(折合人民币1163.1亿元)，最大的发行方为中国发展银行和北京银行(601169)。

今年一季度，由于资金紧张和市场利率波动的影响，发行人融资成本增加，发债意愿可能下降，导致中国绿色债券发行略有放缓。然而，在第二季度，企业债券发行恢复了势头。本季度绿色债券发行量达到78.5亿美元，是第一季度36.8亿美元的两倍。

与此同时，绿色债券的发行者趋于多元化。与去年上半年商业银行占绝大多数的情况不同，今年上半年，中国38%的绿色债券由非金融企业发行，24%由政策性银行发行；商业银行发行的绿色债券比例为38%，明显低于去年同期的87%。

从发行率来看，绿色债券之间存在差异。剔除资产支持证券、私募短期债券、增发债券和离岸债券后，剩余30只绿色债券的发行利率与同类型、同期限、同评级的非绿色债券的到期收益率进行比较。结果表明，15种绿色债券的发行利率高于非绿色债券，而15种绿色债券的发行利率低于非绿色债券。

就期限而言，中国78%的绿色债券的期限为3至5年。今年上半年，中国绿色债券的期限从6个月到10年不等，其中3年期和5年期最多，分别占总发行量的42.3%和35.8%。

此外，绿色债务的信用评级普遍较高。绝大多数绿色债券达到了投资级别。除非公共债务融资工具和次级资产支持证券外，2017年上半年发行的绿色债券评级均在aa-以上，aaa级发行占比最大，占80.2%。只有3.8%的绿色债券没有评级。

该报告称，2017年上半年，全球绿色市政债券发行量稳步增长。截至6月底，全球绿色市政债券发行量达到80.7亿美元(同比增长51%)。根据市场划分，美国是全球绿色市政债券发行的领先国家，占60%以上。今年以来，在美国发行的所有绿色债券中，最大部分来自市政债券。

据预测，中国作为全球领先的绿色债券市场，未来将在发行绿色市政债券以支持地方低碳转型方面发挥主导作用。市场拓展、政策推进和地方政府融资规范化是主要原因。

中国人民银行研究局首席经济学家马军早些时候写道，在发展绿色金融的早期阶段，中国需要大型金融机构和大城市的示范和推动；但是，随着市场的不断发展，必须积极向更多的地区推广，不同的城市和地方金融机构也必须积极参与。只有这样，绿色金融才能覆盖国民经济，支持大量中小企业的绿化进程。