易车暴涨17%背后，汽车资讯行业老二如何逆袭

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“a股遭受了一个又一个打击，而中国股市表现出色。8月7日，美国上市公司换车飙升17.03%，成为中国股市的又一次爆发。事实上，由于持续亏损，易车的股价已经长期低迷。然而，在转型方面的大规模投资为易车带来了新的业务增长。其中，宜信集团的估值相当于上市公司的市值。”

自今年年初以来，中国证券交易所表现出色，阿里巴巴和JD.com甚至盖过了领先的美国科技股。最近，易车成为中国股市的又一次爆发。8月7日，易车开盘，收盘时上涨17.03%。

说到换车，大多数人可能还停留在垂直门户的阶段。事实上，该公司于2014年开始转型为汽车交易服务。由于初始投资高，汽车电子商务业务意外，公司连续九个季度亏损，股价也持续下跌。

尽管亏损严重，易车的收入一直在高速增长。然而，该公司的股价从2014年11月的最高点99.28美元跌至30美元左右。这表明美国股票投资者更喜欢净利润，而收入是影响估值的第二个因素。

这一次，电动车的股价大幅上涨，或者得益于盈利能力的提高。

转型之痛

Yiche.com成立于2000年。早期，该公司主要为汽车制造商提供集成数字营销服务。2003年底，车易开始为经销商提供销售线索，以促进消费者购车，即汽车购物指南。公司一方面从搜狐和新浪购买流量，另一方面提供经销商信息、报价数据资源和线下客户服务系统。

随着平台影响力的扩大和汽车之家的兴起，易车的商业模式开始从导购转向基于社区和信息的广告业务。

该公司于2010年11月在纽约证券交易所上市，成为首家上市的汽车垂直门户。

此时，易车的大部分收入来自广告。毕竟，媒体广告为别人制作婚纱。为了获得新的业务增长，车易开始扩大其汽车贸易业务。2013年9月，易车在线易车汇尝试建立网上购车的直销模式。2014年，电子商务平台全面铺开，2014年4月，c2b电子商务平台推出购车。7月，与制造商合作的b2c整车电子商务平台易车商城正式上线。开展限时特价的特价销售，实现多元化的汽车促销模式。

易车打算从媒体转型为电子商务平台，并希望通过建立线下团队以及与经销商和汽车公司合作来拓展新业务。

中国是世界上最大的汽车市场，汽车电子商务平台有机会取代和整合线下经销商。易车雄心勃勃的布局为资本市场描绘了一个光明的未来。在2013年和2014年，易车的股价也持续上涨。

然而，汽车电子商务的爆炸式增长并没有出现业界所预期的那样，相反，行业进入了一个平静期。然而，在业务转型的早期阶段，需要大量的投资，这大大增加了公司的支出，但在短期内无法获益。根据2015年第一季度报告，电动车收入为7.013亿元，同比增长98.4%。根据国际财务报告准则，公司亏损480万元，利润转为亏损。

此后，易车连续九个季度亏损。美国股市专注于净利润和自由现金流，持续亏损会压低公司股价。

转换红利被突出显示

值得注意的是，虽然汽车贸易业务没有给公司带来利润，但却为公司的收入做出了很大贡献。数据显示，截至2017年第一季度，易车交易服务的收入为6.25亿元，占公司收入的40%以上，对公司收入增长的贡献率高达92%，表明汽车交易业务已经成为公司的主要收入增长点。

为了减少损失，公司也开始削减成本。2016年7月，该公司承包了一些员工。其中，直接业务、经纪业务、问答业务等部门都在裁员范围之内，裁员人数超过1000人。

根据E-Car 2017年第一季度报告，公司收入为15.5亿元，同比增长41.1%，净亏损为5010万元，与去年同期亏损9980万元相比大幅下降。

最近，车易将发布一份半年度报告，届时其业绩可能会进一步改善，而此时的飙升可能是押注于业绩改善的预期。

事实上，易车最大的吸引力是汽车金融业务。2014年8月，易车旗下的汽车金融事业部宣布独立运营，更名为宜欣集团。从最初对京东汽车贷款频道和腾讯新闻应用的依赖，到2016年独立网站的运营，再到2017年6月淘大汽车的发布，它已经成为中国最大的互联网汽车交易平台之一。

截至2016年底，宜欣年营业额为26万辆，营业额超过270亿元，位居行业第一。

2015年1月，宜欣从京东和腾讯获得总现金投资2.5亿美元；2016年8月，腾讯、百度和京东与车易签署了最终投资协议。并在宜欣投资了5.5亿美元。2017年5月12日，易信再次获得腾讯和SF创始人王伟40亿元(约合5.8亿美元)的融资。

经过三轮，宜欣共吸收投资13.8亿美元。交易完成后，车易将持有宜欣不少于48%的股权。截至8月7日美股收盘，易车市值达到26.68亿美元，与宜欣估值持平。

如果没有近年来对汽车电子商务等交易服务的大量投资，仅依靠媒体广告业务，电子汽车无法获得近年来收入的快速增长。

美国是一个成熟的市场，许多行业还没有发展起来。因此，除了亚马逊(Amazon)和特斯拉(Tesla)等少数公司之外，它们基本上专注于利润，即为股东创造的价值。

但是，中国的许多产业还没有饱和，空还有发展的空间。了解中国股票的商业模式可能是中国投资者在美国股市的优势。

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