分析：10年来首次升息将使英国央行踏入前路难料的境地

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周四(11月2日)，英格兰银行预计将自2007年以来首次加息，从而步入一个不可预测的局面，因为此时的经济增长似乎弱于过去20年中之前的加息。

去年英国投票退出欧盟后，英格兰银行在8月份将利率降至0.25%的创纪录低点。央行正在调整路径，以与美联储和欧洲央行的行动保持一致；两家央行要么提高利率，要么缩减刺激措施。

然而，美国和欧元区的经济正在强劲增长，而英国的经济增长率在过去12个月里降至四年多来的最低水平。0.4%的季度增幅使英格兰银行的利率上调幅度降至1997年以来的最低水平。

事实上，通货膨胀率高达3%，比英格兰银行的目标水平高出1个百分点。不过，这主要是因为在英国退出欧盟全民投票后，英镑对主要贸易伙伴的货币平均贬值11%。

过去，如果通货膨胀是由汇率波动等暂时因素引起的，英格兰银行通常会忽略它。预计这次通货膨胀率也会下降，但速度会很慢。英格兰银行认为国内通胀压力仍然存在。英国央行行长卡尼认为，如果没有过度通胀，经济增长率就无法达到过去的水平，一方面是因为自2008年金融危机以来，生产率一直停滞不前，另一方面是因为英国退出欧盟可能会对移民、贸易和投资产生影响。

现在加息将是卡尼成为央行行长以来最重大的货币政策行动，这可能是他的政治遗产。卡尼受到了分析师和英国退出欧盟支持者的批评。分析师表示，他之前的货币政策指导没有帮助，而英国退出欧盟的支持者认为他过于关注英国退出欧盟的风险。然而，直到最近，他在利率问题上的总体态度还是得到了外界的认可。

对大多数英格兰银行观察家来说，加息的可能性直到9月份才变得明朗。央行货币政策委员会的会议记录显示，基本价格压力不再是少数成员关心的问题。

加息是“疯狂的”

路透调查的几乎所有分析师都预计，英格兰银行将在周四将利率从0.25%上调至0.5%。大多数人不希望明年再次加息，70%的分析师认为加息一次是错误的。后一种观点在市场上也很常见。

首席全球投资者首席执行官吉姆麦考汉(jim mccaughan)表示:“我个人认为，这样做是疯狂的。”“在经济疲软时期，政府收紧货币政策以抵御英镑贬值，而英镑贬值正是提振出口所需要的。”

英格兰银行称其政策决定不是由汇率决定的。卡尼可能会关注处于42年低点的失业率，以及这如何显示工资和通胀面临更大的上行压力。

投资者很想知道央行长期声明的实际意义，即央行只会“以渐进和有限的方式”加息。

巴克利表示，市场估计英格兰银行周四加息的可能性接近90%，但预计在2018年底之前不会再次加息。他说，从英格兰银行的角度来看，这可能太长了。然而，另一方面，卡尼不想坐以待毙，也不想让人们相信他计划在危机前将利率提高至5%左右。

英格兰银行的预测显示，三年后通胀预期将超过目标，这可能是英格兰银行认为有必要加快加息步伐的最明确信号。

无论通胀率是否超过目标，对于卡尼来说，这是一个成败的问题。他已表示，自己将在2019年6月底离职。

麦考汉说:“如果他领导货币政策收紧，然后放缓经济，他将被铭记这一点。”