一文读懂ICO监管从严威力多大?三大平台挥刀＂自宫＂

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8月30日，ico项目平台icoinfo宣布将暂停所有ico业务。9月2日晚，中国三大比特币交易平台之一的btc china宣布，将从现在起暂停icocoin充值和交易业务。

监管风暴越来越严重。据蔡邑科技独家消息，ico平台正在各地紧急安排，北京提供了一份清单。

比特币和其他数字现金价格大幅下跌，9月2日，ico硬币暴跌近36%，24小时内流通市值蒸发约2440万美元(约1.6亿元人民币)。

监管的“铡草机”还没有倒下，平台已经先“占领”了。8月30日，ico项目平台icoinfo宣布将暂停所有ico(首次令牌发行)业务。9月2日晚，中国三大比特币交易平台之一的btc china宣布暂停icocoin交易业务。9月3日下午，中国著名的ICO平台icoAGE发布了《服务暂停公告》，宣布自2017年9月3日16:00起暂停除取款以外的所有服务，并立即停止接受货币收费。

什么是ico？ico是如何形成的？为什么ico成为监管机构的目标？ico市场的危险信号是什么？

1.国内ico监管严格

Ico是为区块链项目筹集资金的一种方式，以在线虚拟货币代替法定货币(比特币、以太网和其他主流虚拟货币)作为公开筹资的对象，并发行新的虚拟货币(代币)作为回报，避免像ipo那样的严格监管。

今年上半年，随着比特币等虚拟货币价格飙升，不受监管的互联网融资方式ico在中国迅速发展。根据国家互联网金融安全技术专家委员会7月份发布的2017年上半年国内ico发展报告，2017年上半年，ico获得的融资金额已经超过传统vc的投资，ico累计融资规模达到26.16亿元，累计参与人数达到10.5万人。

然而，目前许多ico项目都存在高估值的问题。数千万乃至上亿的项目即使落地也可能没有这么高的估价。

据蔡邑科技获得的消息，全国互联网金融风险整治办公室(简称“全国共同基金整治办公室”)近日发布了《关于清理整顿代币发行融资的通知》，其中全国共同基金整治办公室初步提供了ico平台的参考名单，各省根据该名单“极其紧急”地出台了“对代币发行平台进行访谈监控、账户监控等措施，以保护投资者利益”。

根据《21世纪经济报道》，60个平台被列入清单，其中6个在北京，8个在上海，12个在广东。

此前，有关ico严格监管的消息正在传来。

8月28日，财新报道称，ico的报复引发了非法集资的风险，监管部门并不排除直接禁止的可能性。

8月29日，消息人士称，中国证监会正在就ico寻求建议，该公司指的是金字塔计划和欺诈项目。

8月30日，中国互联网金融协会发布《关于防范以ico名义吸收投资的各种风险的提示》，指出部分境内外机构以ico名义从事融资活动，涉嫌欺诈、非法证券、非法集资等行为。

9月1日，有媒体报道称，央行总部近日接到相关紧急报告，从实质重于形式的深度监管角度，明确指出ico属于非法变相集资。

不仅中国，美国、俄罗斯和其他国家也向ico发出了预警。

8月28日，美国证券监督管理委员会发布了一份关于防范ico欺诈的警告:这些声称拥有ico技术的公司可能存在两种欺诈可能性:“拉船”和“市场操纵”。

俄罗斯财政部副部长阿列克谢·莫伊塞耶夫(Alexey moiseev)最近也表示，普通投资者购买数字现金太危险，很可能会失去一切。他说，俄罗斯计划禁止私人购买ico发行的数字现金。

2.它有多强大？三个平台挥舞着刀“从宫殿”

ico严格监管的消息很快就传到了国内平台。在严厉的监管消息下，许多平台已经主动暂停ico服务。

今年8月底，国内ico平台ico Info宣布将主动暂停所有ico业务，在相关部门监管政策出台后，将按照政策规范开展业务。Icoinfo劳茂早些时候在接受媒体采访时表示，ico业务的暂停不是命令，而是主动接受监管。Icoinfo的停业是自8月下旬以来首个受到监管机构“强烈声明”影响的案例。8月16日早些时候，在由中国砌块连锁应用研究中心主办的闭门论坛上，北京市财政局局长、党委书记霍直言不讳地表示，应把ico纳入监管范围。“任何管理他人资金的活动都应该受到监管，ico也应该受到监管。”

9月2日晚，中国三大比特币交易平台之一的btc china在其官方网站上宣布，将从即日起暂停ico货币充值和交易业务，并于次日下午6点暂停ico货币支取业务。

9月3日下午，中国著名的ICO平台icoAGE发布了《服务暂停公告》，宣布自2017年9月3日16:00起暂停除取款以外的所有服务，并立即停止接受货币收费。公告称，暂停服务是为了“配合最新政策进展，严格遵守中国政府的法律法规要求，防范可能出现的风险，继续有效保护每个用户的财产利益。”据中国交易量最大的ico网站icoage介绍，目前已经开展了30多个ico项目，融资金额超过1.71亿美元，参与者超过6万人。

比特币和其他数字现金价格大幅下跌。9月2日，Ico货币暴跌近36%，总市值在24小时内蒸发了约2440万美元(约1.6亿人民币)。

3.什么是ico？

首次硬币发行(ico)，也称为区块链众筹，将使用权和密码货币与区块链相结合，开发、维护和交换相关产品或服务的名称。Ico(首次硬币发行)相当于ipo(首次公开发行)，也是一种“公开发行”，只是发行的标的从ipo证券变成了数字密码货币。在具体操作时，ico发行团队将首先建立网站并发布“ico白皮书”，介绍虚拟货币发行项目的虚拟货币融资情况。

简而言之，ico是一种筹集资金的方式。公司通过发行自己的数字现金来吸引投资者，投资者得到加密的数字作为回报。最典型的例子是比特币。这是未来的ico目录，由coinschedule出版，即密码货币发行计划网站:

未来的ico目录发布在coinschedule网站上(来自marketwatch的图片)

他们中的大多数可能不会被你听到，但一定有一些是你近年来听到的。

以以太博物馆为例。2014年，以太网筹集了1800万美元的比特币。经过几年的飙升，以太博物馆的市场价值现在接近190亿美元，交易价格超过200美元。

据报道，最近，一家ico初创公司在短短三个小时内吸引了超过1.5亿美元的资金，迄今已筹集了超过13亿美元。根据史密斯和皇冠数据网站的数据，ico的平均周销量从2016年的1.5增长到2017年前四个月的2.75，几乎翻了一番。

国内ico项目的在线趋势

上图摘自2017年上半年国内ico发展报告:截至2017年7月18日，已有65个ico项目启动并完成。其中，2017年前启动5个项目，今年1-4月启动8个项目，5月启动9个项目，6月启动27个项目，7月(截至7月18日)启动并完成16个项目。

4.ico是如何形成的？

一般来说，一个完整的ico项目需要三个步骤:

1.一家公司或集团表示计划或正在研究区块链技术，同时在公共链中构建可转移令牌(加密数字现金，类似比特币)；

2.投资者用比特币和以太网等虚拟货币换取代币作为他们的股票凭证；

3.项目发行的代币被放在交易平台上，投资者可以买卖它们(这是创造富有的神话的关键一步)。

一个完整的ico项目需要三个步骤

回顾ico的历史，最早可以追溯到2013年，但ico的概念当时还没有形成。Ico项目早期被认为是一种众筹形式，后期逐渐细化为ico概念。

2013年6月，万事达卡硬币(MasterCard Coin，msc)在比特币对话论坛(bitcointalk Forum)上推出众筹，共募集了5000个比特币，这被认为是有明确记载的最早的ico项目。从2013年底到2014年，货币圈出现了大量的ico项目，其中包括几个至今仍然活跃的大型货币。

2013年12月，nxt成功推出ico募集，募集了21枚比特币，当时约为6000美元。nxt发展得很好，被称为竞争货币的三剑客之一，但其竞争力后来下降了。目前，nxt在数字加密资产的市场价值中排名前50位，约为1亿美元。

2014年，bitshares和ethereum相继推出ico，将ico推向高潮，Ethereum被认为是迄今为止最成功的ico项目。2013年底，以太网创始人维塔利克·布特林发布了第一份以太网白皮书；2014年7月，该团队成立了以太博物馆基金会，并于24日开始预售《创世纪》，历时42天。总共筹集了31，531枚比特币，共发行了7，200万枚以太币。

自2015年以来，随着以以太网为代表的智能合同区块链平台的成熟，区块链创业和ico发行的成本大幅降低，ico几乎成为区块链初创企业的融资标准。自2016年以来，随着区块链概念的流行，基于区块链的创业项目开始在中国引起关注，一个致力于ico的平台也开始在中国出现。生态链的成熟反过来又刺激了国际生态旅游在中国的兴起。

5.ico的风险是什么？为什么它会成为监管者的目标？

8月28日，美国证券监督管理委员会发布了关于防范ico欺诈的警告。据称，一些声称与ico有关联或声称发行ico的公司可能存在欺诈行为。

正如美国证券监督管理委员会警告的那样，这些声称ico技术的公司可能存在两种欺诈可能性:“拆船”和“市场操纵”。

一方面，价格就像是在控制之下的“过山车”，使得神话一夜暴富数百倍。在吸引投资者进入市场的同时，他们也面临着暴跌的风险，破产的人不少。

另一方面，大量吸收资金破坏了正常的金融生态，吞噬了人民的财富。ico绕过正规银行、证券、保险和其他金融机构的监管，通过区块链组织金融活动，每个人都可以通过区块链从事金融活动，这进一步加剧了社会金融的混乱和无序。

此外，缺乏信息披露，缺乏对资金筹集和使用的监管，以及缺乏对投资者的适当提示，很容易导致资金链断裂和资金流失等情况。

据统计，从2012年到2016年，ico融资的复合增长率达到547%；今年上半年，国际博协在中国的规模也超过了26亿元人民币，中国参加国际博协的人数达到了200万。目前，将ico纳入正式的金融监管体系迫在眉睫。

6.为什么ico被列为涉嫌非法集资？

据Caixin.com介绍，央行有关人士研究了大量ico白皮书，得出的结论是:“ico项目90%涉嫌非法集资和主观故意欺诈，真正为项目投资筹集资金的ico实际上连1%都没有。”

Ico曾被认为巧妙地规避了《证券法》和《非法集资处置条例》。经过监管当局和许多资深法律专家的讨论，得出的结论是，ico只是披着一件合法的背心，其实质是变相的非法集资。此外，即使ico可以摆脱非法集资的嫌疑，它也涉及明显的合同欺诈。

这意味着ico不能再被允许公开发行，它的活动将会大大缩减并转入地下。现有的ico项目由交易平台本身消化。同时，根据处理非法集资的职责分工，地方金融办(局)将履行监管职能。因此，ico被禁止并非不可能。

7.ico市场的危险信号是什么？

这是美国证券交易委员会发布的欺诈信号警告列表，适用于目前ico市场的大多数情况:

1.“保证”高投资回报

我们永远不能保证高投资回报，也不会有“天上掉馅饼”。当有人向你保证你的投资回报很高，风险很小并且没有风险时，你应该更加小心。

2.不请自来的好处

不请自来的销售可能是欺诈性投资计划的一部分。如果你收到一条未经请求的信息，也就是说，你不是自愿要求的，你也不知道发件人是谁，请格外小心。

3.信息听起来越可靠，它就越虚假

如果一项投资听起来太好、太可靠，那就更有可能是欺诈。请记住，高回报投资通常包含更多风险。

4.强调“立即”购买

欺诈者可能会试图营造一种虚假而紧迫的氛围来鼓励你投资，所以在存钱之前请花些时间研究一下投资。

5.无证卖家

许多欺诈性投资计划来自没有营业执照的个人或公司。投资前请在investor.gov网站上查看公司或个人的执照和注册情况。

6.没有净资产或收入要求

根据联邦证券法，证券的发行必须在证券和期货委员会登记，除非在某些情况下申请可以豁免。许多注册豁免要求投资者首先是注册投资者，有些要求投资者有投资限制。如果个人没有询问你的净资产、收入或是否申请投资限额，这很可能是一个个人投资机会(即未注册的投资)。

尽管有些人担心证交会的报告可能会扼杀ico的繁荣，但贝克霍斯特勒的菲律宾律师卡罗尔·范·克莱夫(carol van cleef)持有不同的观点。

“美国证券交易委员会的声明并不出人意料，这并不标志着代币时代的结束。”她说:“事实上，这一声明将对代币市场产生非常积极的影响。它消除了市场的不确定性，也表明美国证券交易委员会不会将所有代币视为证券。”