券商股飙涨暗含五大逻辑 三主线围猎5只潜力股

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在经历了上周的持续下跌后，股指在加速触底后开始回升，券商类股也在全线做出集体努力，推动市场变得更加情绪化。昨日，上证综指重返3400点，收于3410.50点，上涨0.53%。经纪板块上涨了4.1%，该板块的37只成份股都上涨了1%以上。

具体而言，昨日华信和郭盛金融控股均出现了强劲的每日涨停，中信证券上涨8.4%，华泰证券上涨5.72%，招商证券上涨5.41%，广发证券上涨4.62%，第一创业上涨4.50%，东方证券上涨4.49%，西方证券上涨4.10%

在资本流动方面，《证券日报》市场研究中心昨日发现，券商部门的大额单笔资金净流入总额为27.83亿元。其中，20只股票的大额单笔资金净流入超过1000万元。中信证券(1，457，642，300元)、华泰证券(351，563，100元)、广发证券(197，577，300元)、郭盛金融控制(87，683，100元)、东方证券(87，400，500元)、实业证券(67，246，600元)、招商证券(63，300元)、沈万红源(58，6129万元)和

事实上，自9月初券商板块开始调整以来，估值大幅下降，安全边际高，配置价值日益凸显，这已成为机构共识。通过对机构研究报告的进一步梳理，发现以下五种观点已经成为券商类股受青睐的重要因素。

首先，商业环境得到改善。市场稳定，政策升温，监管资源倾向于高质量的经纪商。中信证券表示，与指数点和交易量水平相比，资本方不是制约市场的短板；这两个财务指标所代表的风险偏好正在增加。在政策方面，金融支持实体经济的目标使得证券监管在“强化监管”和“创新发展”之间的平衡更加平衡。

二是业务结构不断优化。传统业务正在改变，新的业务和市场正在出现。中信证券指出，券商业务的线下化和制度化布局是一种趋势；投资银行业务正专注于高质量的经纪人，资产证券化迎来了机遇；做市商交易模式可以提高投资回报，产品创新能力成为竞争力。

第三，有明显的业绩复苏迹象。券商10月份的业绩报告已经陆续公布。由于2017年只剩下两个月，前10个月的表现基本上为全年奠定了基调。安信证券指出，从行业整体水平来看，10月份券商业绩持续回暖，全年累计利润下滑收窄。同时，以中信证券为代表的领先券商和高素质中型券商势头强劲。中信证券母公司10月份实现营业收入33.89亿元，同比增长102%，实现净利润16.94亿元，同比增长130%。

第四，估值处于历史的底部。国泰君安证券指出，2017年券商板块的市盈率回到历史估值的底部区间，领先券商的市盈率回到1.5倍左右或更低，配置风险收益率非常高。海通证券认为，券商类股已回到绝对估值底部，估值极低，业绩持续改善，市场环境回暖，投资价值明显。

第五，还有更多催化因素。东北证券指出，对证券业来说，仍有许多催化因素。a股进一步扩大为摩根士丹利资本国际指数、证券法的修订、各类机构投资者(社保基金、养老金和保险基金)比例的稳步提高、众多券商排队上市等。各种政策红利和市场机会的催化作用预计将推动经纪行业估值从历史低点逐步恢复。

就具体配置而言，天丰证券表示将继续保持乐观:1 .经营收入结构多元化、综合实力强的行业领先券商；2.投资研究和资产管理能力突出、信贷业务可持续发展的经纪人；3.事件驱动型经纪人。推荐:国泰君安、招商证券、兴业证券；建议关注:华泰证券和中信证券。