基金三季报分析：TMT与消费结构性加仓

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证券时报网络(STCN)10月30日，

根据华泰证券(601688)的统计，第三季度活跃的部分股票基金(普通股+部分股票混合基金)规模同比增长2.37%，达到9530.94亿元。持有的股票市值为8117.92亿元，持仓量从第二季度的82.60%升至85.17%，为Q2 2015年以来的新高。第三季度，市场回暖，活跃的部分股票基金的表现有所改善。整体表现(普通股6.82%，混合股6.01%)优于市场(上证综指4.90%，深成指5.30%，创业板2.69%)，仅次于中小板(8.86%)。普通股基金的趋势与中小板指数的趋势最为一致。

华泰证券从行业角度分析，第三季度，部分股票型基金在tmt和必要消费方面明显超额配置，而金融服务和上游资源配置不足。其中，tmt和基本消费都是传统的过度配置领域；尽管上游资源的分配仍然很低，但分配比例一直处于历史高位。头寸增加最多的是:必要消费，tmt；职位减少最多的是中游制造业和公共工业。消费者领域的Tmt和结构仓储:在tmt领域，仓储电子学(光电子学等。)、通信(基于通信设备)、照明计算机(基于软件开发)和媒体(基于互联网信息服务)；在消费领域，需要增加仓库，如医用生物(主要是生物制品和中药)，以及可选消费如家用轻工业(珠宝等)。)。

除了tmt和消费，周期性子行业也有更多的位置，整体风格相对均衡。化工产品、水泥、煤炭开采、普钢仓储范围居首位。尽管循环产业的配置普遍较低，但配置比例大多处于历史高位，如钢铁、有色金属、化工和矿业。轻量化的行业包括:中游制造业(主要是机械设备)、公共工业(主要是环保和交通)、循环领域的工业金属(主要是铅和锌)。尽管机械、设备、环保和交付在第三季度减少了头寸，但超额分配率自2010年以来一直保持在较高水平。

华泰证券表示，从目前的超额分配比例与历史中位数的比较来看，家电、餐饮、医药和生物、金融(银行和非银行)等五个一级行业的超额分配比例(低)明显低于历史中位数。11个第一产业(钢铁、机械设备、交通运输、国防军工、轻工制造业、有色金属、公用事业、化工、纺织服装、农业、林业、畜牧渔业、矿业)的超分配比例明显高于历史平均水平。市场风格又以龙为首，产业结构的主线仍然是制造业为王。建议三季度积极关注配置明显偏低的机械设备子板块(如集成电路设备/高铁设备)+大金融(银行/证券)。

(证券时报新闻中心)