市场趋势尚未明确 银行收缩委外投资

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记者张宇编辑陈郁

在金融业监管严格、去杠杆化的背景下，银行谨慎行事，将股权和债券投资外包(委托外部机构经理投资)。

某城市商业银行资产管理部负责人告诉记者，新的外包投资基本处于停滞状态。两年前，他对股权外包投资非常感兴趣，认为通过外包投资和与外包机构的沟通，银行资产管理一方面可以提高盈利能力，另一方面可以提高银行管理水平。

然而，今天动荡的资本市场和日益严格的金融监管使银行资产管理公司开始谈论“外包”。“我们最近没有增加新的外包，也不愿意谈论这个话题。”一家股份制银行资产管理部门的一位人士坦率地告诉记者。

“一方面，由于缺乏资金，另一方面，对外包投资的需求已经下降。”今年以来，在“334”监管的影响下，银行主动减少银行间资产，表内和表外扩张明显放缓。银行理财规模的扩张大多停滞不前，债务方面的放缓导致债券和股票的配置需求减弱。“银行用于债券和股票配置的资金已经减少，外包也受到一定程度的压缩。”上述银行资产管理公司态度生硬。

除了期望更严格的监管外，不明朗的市场趋势也是影响外包投资的一个主要因素。

从债券市场来看，近期资金保持稳定，债券收益率在高位波动，银行间7天回购加权利率在年内降至低位。从这个角度来看，短期融资对债券市场是有利的。然而，市场情绪倾向于观望。

“‘波折’不足以描述今年的债券市场。更准确的说法可能是“一波又一波的波折。”一位经纪分析师情绪激动地说。回顾前10个月，在5月下旬、9月上旬和10月中旬，10年期国债收益率达到3.65%-3.75%，创下年内新高。债券收益率在此期间有所下降，但并未持续，也没有明显的利率下降趋势。

虽然债券收益率的下降仍然是可以预料的，从战略上看，债券市场仍然可以看到更多的积极配置，但在战术层面上，一些银行对目前的债券市场投资有一个明确的态度——三思而后行。从这个角度来看，银行对外包的需求不是很迫切。随着外包杠杆率基本控制在合理水平，银行对额外杠杆率的需求也有所下降。

对于股票市场，虽然股份制银行仍然可以通过mom进行外包投资，许多银行资产管理公司认为第四季度股票市场存在投资机会，优质蓝筹股依然乐观，但在当前市场尚未明确形成趋势市场的背景下，他们仍然表现出谨慎观望。他们都期望随着未来一些新政策的有利出台，实体经济和工业将会得到极大的发展。