高盛：人民币难以对美元持续升值

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中国证券报(记者金家杰实习生李梣溪)今年下半年以来，美元指数累计下跌近4%，人民币兑美元汇率累计上涨近3.4%，最近又回调至6.55左右。在这方面，高盛投资策略集团(Goldman Sachs Investment Strategy Group)驻亚洲联席主管王胜祖几天前在上海对记者表示，人民币兑美元汇率很难继续升值。人民币汇率已基本达到短期峰值。预计未来几个月人民币一篮子汇率将相对稳定，一旦美元指数反弹，人民币贬值的压力可能再次出现。

他指出，人民币对美元升值有三个主要原因。首先，今年美元指数意外下跌，偏离了美国经济的基本面。与此同时，中国经济的稳定和外贸出口的加强导致了对中国经济市场信心的恢复，这在一定程度上支持了人民币汇率的走强。

二是人民币定价机制的变化。5月底，中国人民银行在人民币中间价机制中引入反周期因素，逆转了人民币单边贬值的市场预期，强化了人民币双向浮动的预期。

此外，政策法规的变化也会对人民币汇率产生一定的影响。今年8月，政府公布了中国企业境外投资的新规定，房地产、娱乐、体育等一些境外投资领域从备案制改为主管部门审批制，这在一定程度上造成了企业结汇和售汇的波动。

对于市场高度关注的美联储加息，王胜祖表示，美联储加息和降息只是美国经济稳步复苏的表现，货币政策正常化并非偶然，市场不必过于担心。此外，加息为空未来降息提供了条件。

如果没有额外的黑天鹅事件，预计美联储将在今年再次加息，并按计划开始缩减利率。明年或明年可能会有三四次加息。联邦基金利率将从目前水平上调约100个基点，至2.0%-2.5%。

从全球来看，欧洲央行和日本央行的货币政策仍是量化宽松，全球宏观流动性尚未达到拐点。