利润增至三倍 看恒大如何实现高增长

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中新网7月26日电7月底，上市房地产企业即将交出上半年业绩，恒大近日发布的盈利预测利好消息引起了关注。根据公告，恒大2017年上半年的利润同比增长了两倍。基于此，估计其总利润约为214亿元，这很可能创下房地产上市企业半年来的最高纪录。由于下半年往往是房企交房的高峰期，业内人士预计恒大的年净利润将达到500亿元。如果能够实现，“规模之王”恒大极有可能成为“利润之王”。

早在今年年初，许家印就在内部会议上提出，恒大要从“规模”向“规模+效益”转变，在保持规模稳定增长的同时，要注重增长质量，提高效益。今年上半年，恒大的销售和利润大幅提升，通过引进战争投资等一系列措施，负债率大幅下降，“一增一减”实现了高质量增长。由此可见，徐家印年初制定的战略取得了显著成效。

恒大认为，在房企规模增长和盈利能力达到瓶颈的背景下，业绩持续保持大幅增长，上半年利润大幅提升，主要原因如下:恒大去年在房企销售排行榜上排名第一，销售业绩大幅提升，因此2017年上半年的物业交付和营业收入大幅增加；产品附加值高、成本控制能力强、负债率大幅下降都将促进其利润持续增长。

强劲的销售推动收入激增

恒大自上市以来销售一直保持快速增长，复合增长率达71.9%，居近十年来领先房地产企业之首。去年，恒大实现销售额3734亿元，同比增长85%，居中国第一。由于房地产预售制度的特点，销售一般在次年结算。恒大去年的高销售增长推动了今年营业收入的大幅增长，从而实现了总利润的增长。

今年上半年，恒大实现销售额2440.9亿元，同比增长72%，实现年销售目标4500亿元的54%。由于恒大预计下半年将新开223个项目，较上半年大幅增长，我们预计恒大今年的销售额将达到5000亿元，并推动其明年的营业收入继续大幅增长。

产品附加值持续增长

恒大能够实现业绩和效益的高速增长，与产品的高附加值密不可分。恒大是中国唯一一家从事建筑精装修和交付的企业。在过去的两年里，它付出了更大的努力来创造优秀的产品。例如，该项目的建设单位必须是中国前十名，所用材料是国内外知名品牌。花园环境是按照豪华住宅的标准为普通住宅项目设计的，创造了强烈的品牌形象。2015年4月，公司提出“无理由退房”，赢得了客户的追捧。这些措施大大增加了恒大产品的附加值。

较强的成本控制能力

恒大的成本控制能力在业内首屈一指。在设计、招投标和销售方面，恒大严格实行标准化管理，控制整个开发链的每个环节的成本，通过大规模开发和高周转率保持强大的竞争力。以营销和管理费用为例，2016年恒大的费用比2015年下降了2.5个百分点，预计今年还会继续下降。

资本结构持续优化

今年以来，恒大通过引入战争投资等多种措施优化资本结构，预计净负债率将下降一半，财务状况更加稳定。上半年，恒大成功引进700亿战略投资，包括中信、中融、华信、深野集团、山东高速(600350)、深圳广田等。，这不仅大大增加了公司的净资产，也反映了强大的投资者对恒大未来的信心。恒大在5月和6月迅速还清了1129亿元的永久债务，显示出强大的实力。

数据显示，恒大的融资成本从2015年的8.42%降至2016年的7.78%。今年，该公司成功发行了最低利率为6.25%的美元债券，取代了此前的高成本债券。我们预计恒大的融资成本将进一步下降。

综上所述，恒大向“规模+效益型”转型成效显著，负债率大幅下降，推动盈利能力持续提升。此外，随着公司完成向“房地产+服务业”的转型，金融、健康、旅游三大新兴产业也是值得期待的利润点。