智慧城市引爆市场新空间 环保产业开启市场空间

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随着大数据、云计算、物联网等新技术融入传统产业的方方面面，环保企业正积极抓住这个时代的新机遇，推动企业的智能化转型。在大数据的背景下，智能水、卫生云和环境监测作为融入智能城市的概念，也迎来了巨大的商机。

中国正在大力推进智慧城市建设，这将为环保产业开辟巨大的市场。根据前瞻性产业研究所《2016-2021年中国智慧城市建设产业发展趋势及投资决策支持报告》，在“十三五”期间，中国在277个智慧城市推广了三批试点项目，取得了良好效果。“十三五”期间，智慧城市建设的市场规模可迅速扩大至4万亿元。

在将环境保护纳入智慧城市建设的过程中，智慧环境保护也开始出现，并有望在智慧城市建设中发挥主导作用。专家认为，智能水、卫生云、环境监测等行业正在迎来巨大的商机。

相关概念股:

雪波环境(300385，诊断学):收购江苏艾可，危险废物布局继续推进

工业基金1亿元收购江苏艾可65%的股权。雪浪环境宣布，由实际控制人控制的企业设立的环保产业M&A基金收购了江苏艾可65%的股权。我们认为，此次收购将促进公司在工业危险废物领域的战略布局:1)江苏艾可是一家从事危险废物焚烧的企业，目前，一个年处理能力为1.5万吨的危险废物处置项目已经完成建设，正在申请危险废物经营许可证。此次收购向公司20万吨危险废物处置的目标又迈进了一步。2)本次收购是一个新建的危险废物处理项目，各项指标均能很好地达到新的国家标准，有利于公司提高项目建设效率，加快完成危险废物场的布局。

危险废物区域布局合理，各地项目继续推进。市场上现有的危险废物处理能力远远不能满足需求。公司将危险废物业务视为长期增长的主要动力，并坚定不移地推进长江三角洲的业务布局。目前，上海常颖项目20%的股权投资已经完成，2.5万吨项目一期工程已经开工。预计18年内完成，公司有优先购买剩余股权的权利；宜兴夏玲项目加工规模3万吨，已经建成，需要关注收购谈判的进展；汇丰天佑项目和无锡惠山工业废料项目正在推广。据估计，现有危险废物项目的绩效将于2019年释放，长期目标将达到20万吨处理能力。

技术力量雄厚，订单充足。公司不断改进技术，解决废气排放问题。目前，公司投资的明项目已实现超低排放。该公司的订单主要遵循bot。深圳能源、中国电力投资、北京企业和资本都是公司客户。与同期相比，公司今年的订单非常乐观，已经耗费了2.2亿深能源

而东兴环保项目和其他项目的总订单约为4亿元，占16年收入的58%，订单充足。当募集到的投资资金到位后，公司将投入更多的项目，并继续扩大规模。

订单推动高收入增长。今年公司订单增长迅速，项目实施进度也加快。据估计，今年的营业收入将达到10.6亿元，同比增长53%。公司的业绩取决于今年烟气净化设备的主营业务和明年的危险废物处理。考虑到宜兴项目谈判进程的不确定性，利润预测略有下调，预计公司17年、18年和19年的净利润分别为1.04亿元、1.7亿元和2.41亿元。参照可比公司的平均估值水平，该公司2017年的市盈率为35-40倍，目标价为30.44-34.78元。

风险警示:固定收益募集资金进度低于预期，危险废物项目推广不尽如人意。

清洁环境(002573，诊断单元):提高工业排放标准，打造企业环保服务管家

工业排放增加了，非电力行业飙升。环境保护部发布了《钢铁烧结球团行业大气污染物排放标准》等20项国家污染物排放标准修正案(征求意见稿)，提出修订工业大气污染物排放标准，全面提升钢铁、建材、有色金属、火电、锅炉、焦化六大重工业污染物排放标准，对生产环节无组织排放提出更高要求。根据意见稿，新标准将从2019年开始实施；钢铁烧结、球团和砖瓦三大支柱产业以及“2+26”京津冀大气污染传输通道城市将于2017年10月实施。以钢铁烧结球团为例，标准升级后(升级前为300/200/50)，氮、硫粉尘排放量为每立方米100/50/20毫克，相当于上一轮火电的特殊排放要求。该公司的非电力业务将受此驱动，并将继续增长一倍。

集团渠道合作，打造企业环保服务管家。庆新与中铝成立了一家合资企业，率先在非电力领域拓展集体化渠道。2017年，获得了四个项目。它不仅承担优质环保资产的运营，还锁定集团内部的空气排放升级改造市场。这种环保服务管家的深度合作模式将为公司提供广阔的发展空间。

超低排放方兴未艾，扩大了发电厂的脱硫废水。截至2016年底，中国五大电力集团中约有55%完成了超低排放改造。根据2018/19/20年东部、中部和西部地区的要求，在未来2-3年内仍需改造一半的现有单元。公司将在继续保持原有工程主营业务领先优势的基础上，深化电厂脱硫废水的拓展，最大限度地提高电力市场的渠道价值。

目前，该公司的股价相当于2017年市盈率的19倍。随着环境监管体系的规范化和环境保护的严格执行，未来工业企业的环境保护需求将从设备市场向运营市场转变。作为技术独立、壁垒较高的工业尾气处理的领导者，清洁环境有望在更广阔的领域占有更大的市场。

风险:中西部地区发电机组超净排放改造市场释放缓慢；非电产业转型市场启动速度低于预期；财政压力增加了。

Boshiko (300422，诊断单元):自上市以来最大的单个项目已经登陆，综合环境管理平台已经起飞

公司宣布已与广西北部湾和湖南博士高华谊组成财团，预中标南宁新圩河环境综合整治项目ppp项目，预中标金额为26.32亿元。

上市以来最大的单个项目已经落地，预计今年将有所贡献:1)项目概况:项目总投资26.32亿元，政府年支付2.38亿元，税前全投资内部收益率5.23%，项目合作期22年10个月(建设期不超过34个月)，是公司上市以来最大的单个项目。

2)注册资本:根据ppp项目协议，建宁水务和联合体为项目公司的初始股东，建宁水务认购2.51亿元，持股比例为30%；联合体认购5.87亿元，持股比例70%，北部湾联合体持股51%，公司和华谊分别持股18%和1%。

3)建设内容:项目包括河道整治、河道补水、生态修复、河道截污、污水处理厂、海绵城市、环境景观和信息监测八个部分。最终建设目标是将新圩河建设成为一条具有防洪、生态、景观和文化功能的健康河流。

4)预计2017年将有所贡献:根据ppp项目协议的产出要求和验收标准，公司需要在中标公告之日起2个月内消除河道内40%的黑臭河段长度(共11公里)，约4.4公里；；在2017年12月31日之前清除河道内所有黑色和有气味的水体，因此我们预计该项目将贡献部分收入，并从2017年起提高公司业绩。

根据行业“点源-非点源”治理趋势，综合环境治理平台可以起飞:1)政策层面:与“十二五”时期相比，环保生态规划增加了19项指标，包括空气体质量2、水环境质量3、土壤环境质量2、生态状况5、生态状况。

数量增加。

2)行业层面:在公私伙伴关系日益标准化和逐步推广的过程中，地方政府倾向于将原本分散的小型环保项目打包成规模大、治理难度大的综合环境管理公私伙伴关系项目。

3)公司层面:因此，在政策由点源向非点源逐步调整，行业内ppp项目日益整合的情况下，公司顺应潮流，从技术入手，沿产业链横向和纵向并行。一是横向上，在传统水处理业务的基础上，拓展土壤修复、固体废物处置和环境咨询等业务领域；二、纵向上，以工业水处理技术和设备为基础，逐步延伸到市政水处理、黑臭河水处理、环境综合整治等末端。，并由两个轮子水平和垂直驱动，以建立一个综合环境处理平台。

4)订单水平:从15年有几千万个订单，到16年单个项目金额超过1亿，再到17年上半年9.18亿黑臭河治理项目，再到26亿个项目，充分说明了公司循序渐进、稳步增长的道路。目前，有69.09亿未确认订单(包括43.93亿ppp项目)。随着公司手头订单逐渐进入集中发布期，公司、

凭借独特的战略眼光，土壤和地下水修复市场是通过收购rx而规划的:1) rx目前的业务主要包括三个部分:环境修复工程和咨询、rttu和工业废物处理厂运营。未来新的核心业务是布列塔尼垃圾填埋场的建设和运营，设计容量为522万吨，预计将于2017年6月投入运营。根据艾伯塔省能源管理局和环境署提供的数据，布雷顿垃圾填埋场100公里服务范围内的石油污染土壤量约为每年300，000-600，000吨。随着项目的完成和投产，将为公司未来带来稳定的现金流。2)收购rx将使公司能够迅速引进国外土壤和地下水污染修复咨询领域的先进成熟技术和现场实施经验，并在未来的国际国内土壤和地下水修复市场占据领先地位。同时，在博世全球战略布局下，rx的环境咨询业务将扩展至帝国石油、中石化等石化企业，也将为公司积累北美业务资源，全面推进海外市场拓展和技术引进，在加快国际化进程的同时完成产业链的整合和延伸。

[编辑:何晏]