新三板企业转板有盼头了

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◆经济导报记者杜海济南报道

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6日，拥有383名股东的科顺防水(833761)与曾经拥有“三大股东”的奥菲数据(832745)携手召开会议。科顺防水成为新三届董事会第一次成功召开的股东超过200人的会议，奥菲数据的召开对上市公司清理“三类股东”具有很大的借鉴意义。

“当‘大雪’节气到来时，这些突破无疑给被遗弃的新三板市场增添了一丝生机。”中国北方一家小经纪公司场外交易市场部门的负责人郝晴告诉《经济先驱报》记者。

许多业内人士告诉《经济先驱报》记者，新三板市场涉及三种类型的股东问题，交易系统和其他相关改革方案，这是一天比一天接近。据兴业证券做市商业务负责人唐(601377，诊断学)介绍，在三类股东等问题悬而未决的情况下，“上述案例可以说是监管部门的窗口指导案例。”

审计口径应该是清晰的

此前，包括路岐海荣冷链(830822)在内的一批拥有三类股东的新三板公司在ipo排队中停滞不前，一度加剧了新三板市场的焦虑。如今，相关案例的落地给了投资者很大的希望。

科顺防水在新三板采用做市商转让，最多7个做市商，交易量相对活跃。根据公司今年11月披露的招股说明书，注册股东有383人。据公司统计，共核实股东89人，总持股比例为94.2%，不包括合同私募、资产管理计划和信托计划。

唐表示，根据科顺防水的交易活动，可能涉及三种类型的股东，但只有94%的被审验股东被披露并成功出席会议，这表明中国证监会认可。据悉，科顺防水于2015年10月在新三板上市，上市时只有45名股东。经过私募和二级市场交易，截至2017年半年度报告，科顺防水的股东数量迅速增加至393人。然而，招股说明书中显示的383名股东与他们不同，一些分析师表示，这是由清理三类股东造成的。

奥菲数据在申请ipo前清理了三类股东，主要解决方案是“契约式私募股权基金将股份转让给结构相同的合伙企业或直接转让给自然人。”关于清算奥菲数据的合同基金持股，独立选举委员会还要求奥菲数据解释受让人是否是合同股权基金的原始合伙人或受益人，是否存在持股关系或其他特殊安排，是否存在争议或潜在争议等。

郝晴表示，这三类股东问题不应该属于ipo，而且有解决办法。预计三类股东问题的审计准则将进一步明确。这一问题得到妥善解决后，将为新三板企业上市扫清障碍，打消做市商和机构投资者的疑虑。

6日，文灿股份(832154)在中国证监会网站上进行了预披露和更新。根据招股说明书，公司共有三种类型的股东八人之多，其中九台基金-新三板四号是前十大股东之一。这是三类股东首次出现在ipo企业的预披露更新中。

专注于主营业务和标准化

今年上半年，上海证券交易所“上交所企业上市服务”公开号发布的《企业重组与上市30个问题》指出，只要新三板上市时股东人数不超过200人，上市后，无论是因为交易还是增加，超过200人的股东可以直接上市，而不用担心受到限制。然而，8月份，有400多名股东的友友食品(831377)的首次公开募股在预披露后第二天被撤回，目前尚未披露。同样，拥有200多名股东的海荣冷链(Hairong Cold Chain)也一再被推迟首次公开发行(ipo)审计的排名，被怀疑受到了“冷遇”，这使得此类问题一度“不确定”。

在11月份的保荐代表人培训班上，北京国丰律师事务所执行合伙人徐寿春提到了拟上市公司200名股东合规性验证的要点，其中一点是“确认的股份数应达到股份总数的90%以上(含90%)。在招股说明书中，刚刚召开会议的科顺防水披露，持有94%股份的89名股东已被核实，包括股份所有权是否明确以及是否持有股份。这与徐寿春提到的是一致的。

“以前，拥有200多名股东的企业希望寻求ipo，但这似乎被一道屏障隔开了，而且没有成功的实际案例。科顺防水会议无疑鼓舞了相关公司。”郝晴说。

虽然科顺防水公司已经涉及到风险，但独立选举委员会已经注意到其股东超过200人的现象。独立选举委员会要求科顺防水解释，新三板上市期间以前的股权转让、非公开发行及股东人数超过200人是否获得必要的批准或许可，是否符合相关法律、法规和规范性文件的要求。

目前，在受到激励后，许多拥有200多名股东和三类股东的新三板公司将在未来争相增持a股。然而，受访者提醒说，“敏感”问题不再是障碍，他们自身的伤害也不容忽视。新的审计委员会履行职责后，对企业自身能力的要求更加严格。对于ipo公司来说，关注主营业务和标准化始终是最重要的。

新闻真实声音

在头11个月，101家公司失去了首次公开募股

本报讯(记者杜海)新一届证监会审计委员会上任以来，严格ipo审计的趋势越来越明显。10月和11月，首次公开募股的出席率从80%下降到60%左右，连续两个月参加首次公开募股的企业家人数不到20人。此外，据《经济先驱报》记者的最新统计，a股市场101家公司已在头11个月终止ipo。大多数撤回ipo申请的人都受到了严重伤害，要么是自愿撤回，要么是被证监会说服。在终止审计的101家企业中，除了12家新成立的三板公司外，山东企业青岛政和实业有限公司也在其中。

随着ipo趋势的变化，市场也在发生微妙的变化，越来越多的公司终止了ipo。11月份，整个a股市场有12家公司宣布终止ipo，加上10月份的13家，过去两个月有25家公司宣布终止ipo。今年6月，中国证监会公布了前四个月有35家企业终止审查的原因。据报道，其中22家公司因经营状况或财务状况异常而不得不退出ipo。