海伦哲进入产业扩张“加速季”

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记者李小兵编辑孙芳

“我们推出了cog工艺(将芯片直接绑定在玻璃上)机器人(300024，诊断)，用于生产amoled柔性显示器。如果它通过客户验证，预计将打破松下对高端品牌客户的垄断。”成毅自动化董事长张天蔚被海伦哲(300201)收购。

在过去的几年里，海伦哲一直在智能工业机器人领域拓展业务。从早期的军工产品如核与生化应急救援设备、危险化学品事故应急处置设备，以及机器人智能高空作业车、智能成套动力维修与施工作业设备、高空清洁机器人、系列消防机器人等。，以当今3c行业为导向的精密驱动模块智能集成自动化

进入万亿美元市场

2012年底，在创业板上市一年多的海伦哲从上海电气(601727)集团手中收购了亏损三年的消防车制造商上海格尔曼国际消防设备有限公司。这是海伦哲的第一次并购尝试。海伦哲董事长丁建平意识到，虽然公司的市场份额在高空工作车板块排名第一，但收入却不到3亿元；同时，公司主营业务的总市场容量只有7亿元，低于8亿元的总资产，增长的上限只是间接费用。因此，海伦哲必须拓展新的业务领域，提高资产利用效率。海格拉曼国际消防设备有限公司可以带领海伦哲进入年需求量为100亿元的消防车市场。

以此为起点，Helen Zhe沿着智能设备行业的主线前进:2015年1月，通过收购骏能叶巍，进入1000亿级led设备市场；2016年1月，公司全面收购联硕科技，进入万亿美元的工业自动化生产线设计制造、机器人集成应用和机器人教育培训行业。

目前，海伦哲已在徐州、上海、深圳形成了三大产业基地，客户包括军工、安防、电力等单位，同时也是富士康苹果手机等3c新产品线的智能工艺技术研发团队之一。2016年，公司实现收入14.16亿元，净利润8838.28万元；今年前三季度，公司收入10.1亿元，净利润7566.33万元。

在并购的帮助下，海伦哲进入了产业扩张的“加速期”。

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“在一个产能巨大的市场中，如果公司能占到10%的话，业务增长将是以前无法想象的。”丁建平的M&A账户是这样计算的。

海伦哲并购的首要前提不是目标公司的标的在a股市场有多热，而是目标公司的行业有多大。当然，公司和收购目标应该在业务上有协同作用。其收购的中、大功率led显示屏驱动供电企业君能叶巍，其下游客户与海伦高哲空的路灯市政、景观、通讯等领域的工作车客户重叠，便于双方合作。海伦哲系列消防机器人与联硕科技的机器人集成应用技术相得益彰。通过收购联硕科技和正在被收购的成毅自动化，海伦哲可以扩展、开放和升级工业机器人的技术路线。新宇智能是海伦哲收购的锂离子电池自动化生产设备供应商，与该公司的特种车辆业务有关。显然，海伦哲似乎是跨行业并购，但它有特定的内部产业协同作用。

同时，虽然目标企业的市场较大，但海伦哲收购的目标企业长期没有建立，都是在2011年左右建立的，负担轻，资产轻，规模小。例如，2015年收购巨能叶巍，当年收入为1.51亿元；2016年收购的联硕科技当年的收入为1.89亿元。被收购的成毅自动化和新宇智能2016年收入分别为9080.71万元和7253.29万元。

"这为海伦哲的融合预留了空的空间."丁建平说，一个企业从1亿元到10亿元的收入需要跨越经营管理的转折点。“Helen Zhe经历了这一过程，积累了实现这一飞跃的成熟经验，我们收购的企业正是需要这样的经验。”这样，M&A不再仅仅是被收购企业业务量的简单叠加，更重要的是，它激发并利用其爆炸式的潜力实现跨越式增长。

三年内收回交易对价

在深圳骏能叶巍大门口，丁建平看到记者的第一句话是:“这是一家估值超过7200万元、业绩承诺超过8000万元的企业。”

根据数据，2015年海伦哲收购时，骏能叶巍的评估值为7237.35万元，最终成交价格为7200万元。据统计，截至2016年底，巨能叶巍已为海伦哲扣除后的净利润贡献5473.1万元。如果加上君能叶巍承诺在2017年实现的净利润人民币3380万元，海伦哲只需三年就可以收回超过的原交易对价。

但这似乎只是开始。骏能叶巍总经理田说:“三年来，我的产品规划是无与伦比的。”此前，他将通信电源技术引入led行业，并开创了超薄led显示屏。现在，他正在部署cob技术来“彻底颠覆这个行业”。

据报道，目前，生长在led芯片上的晶片的波长是不可控的，不同波长的彩色显示不一致。因此，当前的解决方案是将具有相同波长的led芯片的二极管灯分类，并将其插入具有相似波长的相同pcb孔中，这在业界被称为“插入灯”。由于以这种方式生产的led屏幕之间的波长和色温不同，一些屏幕将是绿色的，一些屏幕将是红色的。

骏能叶巍的技术是将不同波长的芯片直接粘贴在pcb板上，然后利用硬件和软件技术调整芯片的发光亮度和色温，使整个屏幕的色温一致，达到最佳的显示效果。"这意味着显示屏的标准化将在未来成为可能."田表示，该技术将取消所有与“插灯”相关的工艺和设备，仅在材料成本上就节省近30%，大大缩短生产周期，提高显示器清晰度和性能稳定性。

在cob技术的帮助下，它决定进入户外led显示屏生产，因为它只是中高功率led显示屏的一个很好的电源。2016年，巨能叶巍智能电源业务实现收入2.17亿元，而led电源仅占led显示屏价格的5%。田表示，2016年户外led显示屏的市场容量约为500亿元，预计2017年将达到700亿元。该公司计划在2018年推出智能led显示屏来占领市场。

不仅是巨大的能量，而且在海伦哲收购的企业中，每一个被收购企业的创始人都不是坐在眼前业务的“老资本”上，而是在自己的细分领域里做着尖端的创新储备。

例如，2016年被Helen Zhe收购的连硕科技被誉为机器人行业国内系统集成领域成长最快的黑马，并与全球机器人“四大家族”建立了战略合作关系。它只成立了四年。包括穆林森(002745，诊断股票)、雷曼股票(300162，诊断股票)、Op Lighting (603515，杨亚)在内的30多家客户，公司总经理透露，有不少于二三十家上市公司寻求收购联硕科技。

目前，联硕科技的产业结构发生了巨大变化。公司与深圳职业学院合作，获得中国第一所机器人领域民办职业学校的办学证书，并为比亚迪(002594)、菲亚特等企业培养工业机器人应用人才。与此同时，其自身的工业机器人业务也开始扩展到智能物流、仓储和生物技术领域，主要客户的合作名单仍在不断扩大。