抑制高送转须进行到底

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魏延大义

交易所注重高交割和高转让，相关公司经常被询问。目前，投机高交割的市场投机者依然存在，特别是一些高交割概念股同时又是新股，容易成为热钱的目标。

我们的记者张伟

2017年半年度报告的披露结束。投资者发现，上市公司对高转让的热情不再，拟转让高转让的公司数量减少，转让股份的力度降低。

a股公司过去更喜欢高交付。首先，一些企业有股权扩张的需求；第二，迎合市场投机；第三，高交付和转移脏货伴随着市场操纵，内幕交易，利润转移和其他非法行为。随着监管力度的加大，特别是今年4月初证监会主席刘批评高交付混乱后，高交付明显降温。根据市场统计，今年年中只有18家公司推出了高交付计划。从2012年到2016年，分别有173家公司、180家公司、329家公司、474家公司和215家公司。市场参与者预计，尽管更多的公司选择在年度报告披露时宣布利润分配计划，但强有力的监管使高交付至冷却趋势，预计2017年高交付至转移公司的数量将会下降。

高交付和冷却的另一个表现是交付和转换的股份数量减少。在过去的几年里，到处都是10到20人，尤其是10到30人，令人震惊。但是，自从刘表示，10至30的高交付方案在世界上是罕见的，必须纳入重点监管范围，10至20或更多已成为a股公司不愿触及的高压线。今年年中，高转移的上限是10个转移和15个转移。

交易所注重高交割和高转让，相关公司经常被询问。同兴达(002845，诊断)今年上半年净利润增长225.29%，并计划每10股增加10股。深交所的关注函要求童充分说明利润分配方案是否与公司业绩增长相匹配，以及在方案规划过程中防范内幕交易的措施。德邦照明(603303，诊断)上半年净利润增长19.24%，并计划每10股转让7股至3.6元。上海证券交易所的询证函要求德邦照明解释超额股权转让的考虑和合理性以及业绩增长的可持续性。中电电气(603988)上半年净利润同比下降3.64%，计划每10股增加5股。上海证券交易所的询证函要求中电说明超额转股本的考虑和合理性，以及是否有措施提高业务规模和业绩。

目前，监管的重点是高交付和转移是否与公司业绩的增长和增长相匹配。原则上，深交所明确不支持亏损或业绩大幅下降(净利润同比下降50%以上)公司的高比例转让，这使得这种明显偏离业绩的高比例转让基本消失。从今年中期的高转移计划来看，除中电电气外，其他业绩下滑的公司仍计划进行高转移，如科森科技(603626)、长海股份(300196)和赤峰黄金(600988)。其中，科森科技今年2月才上市，上半年净利润同比下降20.84%，计划每10股增加4股。上半年长海股份净利润下降16.38%，扣除非经常性损益后净利润下降26.70%。计划每10股增加10股。

业绩下降的公司具有较高的转移冲动，这值得监管当局的关注。赤峰黄金上半年净利润下降11.12%，计划每10股增加10股。在回应上海证券交易所的询证函时，该公司表示，净利润从2014年到2016年稳步增长，2017年的业绩是否会继续增长还存在不确定性。投资者担心赤峰黄金被怀疑是一只铁公鸡。该股票最初于2004年4月作为东方宝龙上市。十多年来，该股只实行过一次现金分红，即2004年每10股分红0.1元；这不是第一次转让股份。于二零一三年，每10股股份转让10股股份。

高交割鼓励股票价格投机，对高交割投机的抑制不能放松。投机高交割的投机者依然存在，特别是一些高交割概念股同时又是次级新股，很容易成为热钱的目标。钢琴(002853)在中期每10股增加15股。3元在9月1日被取消权力，其股价在8月份飙升了73.57%。梅捷科技(002859，诊断股票)，属于次级新股，计划每10股转让15股，每股4元，从8月25日到9月4日将上涨20%以上，创下上市以来的新高。今年的半年度报告(300571，平治信息的第一只股票)在7月7日宣布，该计划已经拉高了两个每日限额，一个月内累计跌幅约为40%，但最近的反弹已经超过25%。此外，三生股份有限公司(002742，咨询股)7月17日宣布，高交转计划上涨3.81%，次日下跌8.71%，但自7月18日以来上涨超过35%。