公开市场操作连续四日暂停 单日净回笼700亿

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中国证券报(记者王娇)周二(9月5日)，央行宣布银行体系流动性总量较高，可以吸收央行反向回购到期等因素的影响，9月5日不会进行公开市场操作。这也是央行连续第四天暂停公开市场操作。与此同时，700亿元反向回购今天到期，导致在一天内净提取700亿元。分析师表示，由于本月初干扰因素较少，基金总体稳定。本周，基金基本上是无忧的，但央行很可能保持公开市场的净提款操作。然而，9月初到期的反向回购为4200亿元。如果大多数央行不进行对冲，它们将逐渐消耗机构的超额准备金，至少将资金回暖限制在/0/房间。

尽管净提款仍在继续，但本月初资金相对宽松。交易员表示，金融资金在8月底到位后，金融机构的储备资金暂时得到充实。本月初，资金充裕，整合不难，资金价格持续下跌。

4日，货币市场利率大部分下降。根据上午公布的市净率，市净率隔夜下跌6.3个基点至2.75%，触及四周低点；Shibor在7天内下降了近2个基点，至2.86%，但品种在1个月、3个月和6个月内跨季节持续增加。昨日，21天内银行间质押式回购利率集体下跌，其中隔夜品种下跌近8个基点至2.71%，代表性的7天回购利率(dr007)下跌4个基点至2.90%。

今天，银行间一日质押式回购利率为2.55%，前一天的加权平均价格为2.7130%；银行间7天期质押式回购利率为2.65%，前一天的加权平均价格为2.8991%。

分析师表示，目前的超额准备金率可能低于6月份的水平，央行的态度也比当时更为强硬。此外，严格监管的后果已经过去，市场情绪也很谨慎；去杠杆化仍在进行，对资金的需求是刚性的；银行间存款证到期高峰，或增加市场摩擦；9月份可能不像6月份那样“稳定”，但总体而言，它应该在可控范围内。

沈万红元(000166)指出，预计9月份的资金水平不会比8月份继续收紧，因此没有必要过于悲观，但6月份也很难再次发生。央行维持稳定的动力依然强劲，资本利率难以继续飙升。但与此同时，在市场对3月/6月/9月的资金改善产生“学习效应”后，9月的预期差异将明显弱于6月。