复牌涨停 百万手封单下的中国神华上涨空间还有多大？

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证券时报网络(STCN)9月1日，

国电电力(600795，股票咨询)和中国神华(601088，股票咨询)恢复交易，每日交易限额分别为3.84元和21.25元。截至目前，中国神华仍有108万笔订单。

国家能源投资集团诞生了，煤和电通过上一层楼梯结合在一起。国电电力2014-2016年装机容量分别为4084万千瓦、4630万千瓦和5088万千瓦。国电全资控股的发电企业累计发电1790亿千瓦时、1687亿千瓦时和1969亿千瓦时。截至2017年6月30日，国电控股装机容量为5246万千瓦，其中火电3375万千瓦，水电1315万千瓦，风电535万千瓦，太阳能(000591)光伏21万千瓦。根据4500个发电小时的计算，国电热电厂每年可消耗约6800万吨煤，占神华今年自产煤2.78亿吨的13.7%。如果神华自身的自用煤接近1亿吨，那么神华一半以上的自产煤将拥有长期稳定的客户。如果计入国电集团水平的装机容量，这一比例将更高，利润将更稳定。预计2017年公司净利润为442亿元，相当于每股2.2元，同比增长95%，有很强的补偿性增长预期。

据开元证券介绍，作为中国最大的煤炭上市公司，公司已经完成了煤炭、发电、港口、航运和煤化工一体化的整个产业链布局，其中煤炭、发电和运输成为公司业绩的三大支柱。公司在行业内具有成本优势、综合经营优势和规模效应，并有望继续受益于供应方改革释放先进产能带来的优惠政策。8月，公司年产75万吨煤制聚烯烃项目和766平方公里的超大型煤矿获批，煤炭资源总量约144亿吨，这将进一步巩固神华在煤炭行业的领先地位。公司股利政策相对稳定，估值相对较低，国有企业改革继续推进，值得煤炭行业长期关注。

沈万红源(000166，咨询股票)认为，该公司是低价值煤炭的领导者，因为其业绩大幅增长和中央企业加快改革。作为中国最大的煤炭公司，它将引领煤炭行业的兼并重组和上下游合作，有利于公司的长远发展。据估计，公司2017年至2019年的每股收益分别为1.80元、1.83元和1.87元，公司2017年业绩的市盈率为13倍，相当于23.4元的目标价格，并保持买入评级。

安信证券给该公司的投资评级为买入，6个月目标价为25.6元。预计公司2017年至2019年的收入分别为2507.7亿元、2972.81亿元和3252.01亿元。公司是一体化产业链的领导者，盈利能力和抗风险能力在中国同行业中名列前茅。同时，它有很高的分红预期。预计未来煤炭行业供需将继续保持动态平衡，价格中心有望保持较高水平。考虑到公司产量的影响和对未来煤炭价格的判断(包括分红因素)，预计2017年至2019年归属于母公司的净利润分别为440.00亿元、477.51亿元和516.04亿元，分别相当于市盈率的9倍、8倍和7倍。

(证券时报新闻中心)