易居：一线和强二线城市房价地产泡沫值得关注和警惕

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中国证券报(记者梁敏)易居研究所8月3日发布的房地产泡沫定量分析认为，中国房地产市场存在轻微的国家热和局部过热现象，尤其是一线城市、强势二线城市和大都市地区的房地产泡沫，值得关注和警惕。

通过比较中日两国的土地价格上涨/gdp增长率、土地价格上涨/家庭收入增长、土地价格上涨/cpi增长和房价收入比，报告发现，当前中国房地产市场的发展与日本的房地产泡沫有一些相似之处，但经济发展、城市化和人口红利将为中国房地产市场的发展提供根本性支持，采取适当有效的措施不会重复日本的错误。

宜居房地产研究所研究员朱丽娜认为，中国一线城市及其周边地区(即四大都市圈，也可以代表中国的大都市圈)的房地产泡沫程度大约相当于1990年前后日本大都市圈的70%(房地产泡沫的高峰期)。然而，1990年前后，中国的整体房地产泡沫水平应该明显低于日本，估计只有30%左右。

报告显示，2016年，中国土地价格同比增长24.1%，国内生产总值增速为6.7%。土地价格增长率与国内生产总值增长率的比率达到3.6，而在2005-2013年，当土地价格合理时，这一比率约为1.6。

从绝对值来看，在泡沫时期，中国的土地价格增长率/gdp增长率一直高于日本的3.15，中国的土地价格确实很高。然而，中国土地价格增长率/gdp增长率的偏差为125%，仍略低于房地产泡沫时期日本133.3%的水平。